騰訊、銀聯接連拋繡球 眾合科技成支付巨頭爭搶的香餑餑

　　歲末年初，移動支付巨頭的圈地戰依然如火如荼。昨日，眾合科技（000925）發佈公告稱，公司子公司與中國銀聯簽訂了閘機系統閃付過閘合同。這已經是短短兩天內公司的第二個大消息。僅僅一天前，眾合科技剛剛宣佈與騰訊、財付通達成“智慧交通”創新應用的合作框架。

　　總部雖位於支付寶大本營，但眾合科技此前一直以B端（企業端）業務為主，是資本市場軌道交通領域的知名企業。此番，兩大移動支付巨頭為何爭先恐後與之合作呢？

　　兩大巨頭的選擇

　　毫無疑問，隨著兩天內與目前國內移動支付兩大巨頭陸續達成關於“智慧交通”的合作，眾合科技也一躍成為了年底資本市場的“明星”。

　　兩家支付巨頭先後跟同一家上市合作，顯然不會是”一時腦熱“或者跟風。當下，“智慧交通”已經成為當下移動支付巨頭爭奪的又一熱門領域。

　　交通運輸部辦公廳2017年9月印發的《智慧交通讓出行更便捷行動方案（2017—2020年）》指出，推動城市公交與移動網際網路融合發展，鼓勵和引導城市公交運營主體大力推動城市公交一卡通互聯互通，加快推廣移動支付等非現金支付技術在城市公交領域的應用，引導各市場主體研發推廣城市公交智慧化服務APP，鼓勵和規範基於移動網際網路技術的個性化公交服務發展。

　　顯然，在這個增量市場中，機會頗多。這一點，從兩大移動支付巨頭與眾合科技合作的具體內容上就能看出來。

　　從銀聯與眾合簽訂的合同具體內容來看，可以説銀聯的此次合作主要是為了打開提升自身平臺的交易量的全新渠道，根據眾合科技公告，這是在全國首次實現了利用雲計算、大數據技術實時處理地鐵票務相關業務數據，支援乘客直接刷銀聯卡或手機二維碼過閘。顯然，對於銀聯來説，這是自身移動支付業務的一大進步，對自己平臺交易量的提升有著重大意義。可以推測，如果在與眾合科技的合作順利，銀聯勢必會將這一系統推廣到更多城市的地鐵站。

　　而騰訊的“野心”要比銀聯更大，未局限于刷碼進站這一部分。在騰訊與眾合科技簽訂的合作框架中，雙方將推進城市便捷交通發展，共同探索公共交通（地鐵+公交）“網際網路+”創新服務、創新大數據應用等行業整體解決方案的試點和落地，共同構建開放共贏的智慧交通産業生態鏈。

　　這也意味著騰訊要為公共交通的智慧化與眾合科技一道設計一個整體解決的方案，並制定行業標準，在全國各地推廣。顯然，這對於眾合科技而言比簽一個數千萬的合同更有意義。

　　騰訊內部報告顯示，2016年，中國城市公共客運量近1300億次，在公共交通領域每天有超過4億筆交易，這接近微信支付每天6億筆的交易規模，且公共交通移動支付滲透率低，目前仍在大量使用現金或交通卡進行交易。

　　 向C端進擊

　　雖然騰訊與銀聯有著各自的小算盤，但對於他們的合作夥伴眾合科技而言，這是一次公司拓展轉型，進擊C端市場的重要契機。

　　眾合科技在公告中表示，與騰訊的合作有利於公司引入網際網路創新思維，有利於公司對AFC原有業務的轉型升級和商業模式創新，提升整體業務板塊的持續盈利能力。同時，在與銀聯的合作中，有利於眾合科技積極關注C端用戶的需求與體驗，在原有業務範圍和傳統商業模式的基礎上，利用網際網路及移動支付等技術探索並提供多樣化的增值服務，從而向全新的、可持續的商業營利模式轉型。

　　在業內人士看來，c端市場對於眾合科技意義重大，公司能借此機會對傳統産業的B端模式進行創新升級，實現新的商業盈利模式。由此産生的收益也可能在未來超過傳統收益。

　　作為一家高端製造企業，眾合科技業務此前一直以B端（企業端）為主，在江浙乃至全國的軌道交通領域赫赫有名，公開資料顯示，眾合科技是是國家發改委認可和指定的地鐵信號國産化定點單位之一。公司的城市軌道交通信號系統、綜合售檢票系統等産品目前已在國內杭州、瀋陽、成都、深圳、西安、鄭州等多個省級城市的多條地鐵線路中投入使用。

　　尤其在“智慧交通”的探索方面，眾合科技先後創新研發了軌道交通無人駕駛信號系統、列車智慧化相關産品，智慧售檢票系統，智慧視頻監控高鐵，智慧道路照明和節能管理，可謂經驗豐富。在市場人士看來，這也是騰訊與財付通選擇與眾合科技合作的重要理由。

　　而此次能與巨頭合作，順勢進入C端市場，顯然是眾合科技不能錯過的機會。眾合科技在公告中表示，在簽訂上述合同後，公司將繼續利用在城市軌道交通自動售檢票系統領域積累的業務規模、技術和實施交付能力等優勢，結合中國銀聯在支付領域的渠道網路和金融平臺優勢，並秉承開放合作的態度，與更多合作夥伴推進類似業務合作。

　　新的想像空間被打開

　　此前公司雖然在ppp項目上攻城拔寨，但由於市盈率較高，股價表現一直不盡如意。

　　事實上，眾合科技此前因自身在軌道交通尤其是信號系統方面的優勢以及環保業務拓展被多家券商分析師看好，但實際來看，公司在二級市場表現卻要低於預期。

　　根據東財choice數據，2017年眾合科技的11份券商研報中，有7次給出了“買入”評級，而公司在最近一年股價卻不盡人意，累計下跌超30%。儘管存在整體市場風格轉換的因素，但公司日趨下降的成交量也表明投資者對於眾合科技的想像空間並不大，即便是公司在2017年拿到的軌道交通合同訂單較往年有一定增長，業績實現扭虧為盈。

　　券商研究人士表示，在價值投資回歸的2017年，雖然眾合科技前三季度同比有大幅提升，但在整體市場中並不算突出，同時，由於是公司業務主要面向B端，所以公司受關注在持續下降。

　　“而與騰訊、銀聯的合作不僅讓眾合科技業務延伸至C端，走在了智慧交通的前列，在與騰訊共同制定智慧交通領域標準的過程中，將進一步提升公司在資本市場影響力，從而讓更多投資者關注到公司的行業地位、技術優勢等，另外在C端業務的拓展也會進一步打開公司未來的想像空間。”上述人士説。

　　而這一點在近期公司二級市場走勢體現的尤為明顯。截至12月27日，眾合科技在最近五個交易日，累計漲幅達11.73%，而同期大盤（滬指）下跌1.45%。

　　另外，有市場人士坦言，隨著C端市場的打開，眾合科技的業績或將得到加速提升。眾合科技與銀聯合同項目落地，一旦成為樣板工程或得到市場認可，那麼在國家宏觀政策支援下，”智慧交通”將會在各地進入快速發展期，而這也給在多個省級城市擁有售檢票系統的眾合科技帶來業績提升的可能。

　　眾合科技中報數據顯示，公司自動售檢票系統（AFC）已簽約10個城市27個項目，承建工程累計超過439個車站。而從眾合科技與銀聯簽訂的杭州1、2、4號地鐵線近5000萬合同金額來看，未來的眾合科技的業績想像空間不言而喻。