延續高位震蕩 期債多看少動
- 發佈時間：2016-02-04 01:09:36 來源：中國證券報 責任編輯：田燕
週三國債期貨市場探底回升，總體上延續了近期高位寬幅震蕩的運作格局。分析人士指出，雖然春節前資金面大局已定，但貨幣政策預期修正及節後新債供給等使得節後市場走勢存在一定不確定性。在此背景下，春節前國債期貨預計仍將以區間震蕩為主。
期債探底回升
受隔夜歐美股市再度大幅下挫影響，週三A股市場早盤表現不佳，但債券市場受益不明顯。反映在期債市場上，週三國債期貨兩品種主力合約早盤均一度出現較大幅度下挫，不過在低位買盤承接下最終仍錄得小幅上漲。
截至週三收盤，5年期國債期貨主力合約TF1603報100.62元，漲0.075元或0.07%；持倉下降933手至15112手，成交13810手較與一交易日基本持平。10年期國債期貨主力合約T1603報100.07元，漲0.13元或0.13%；T1603持倉縮減463手至18739手，成交縮減近兩成至21276手。
交易員表示，週三央行繼續開展公開市場逆回購操作，規模依舊保持在千億水準，支撐了銀行間市場資金面的充裕。而早盤現券交投，繼續受到了央行限制商業銀行委外投資傳聞及節後政策不確定性的壓制，不過市場低位買盤力量也較為穩固，從而推動市場收益率最終小幅走低。就短期來看，春節過後地方債發行啟動，1月經濟數據及節後資金面形勢，仍將是市場的關注焦點。
謹慎情緒猶存
在近期債市在高位遲遲難以取得突破的背景下，對於債市後期的表現，市場謹慎情緒有所抬升。從近期機構觀點來看，各方對於短期內國債期貨能否重回趨勢性上行，預期相對謹慎。
海通證券週三表示，現階段流動性仍然是債市走牛的關鍵，市場新增資金來自央行貨幣寬鬆，存量轉移則主要來自理財資金進入債市。考慮到目前國內寬鬆陷入兩難，理財委外或受限，這意味著債券需求邊際減少。而春節後包括地方債、基建債、國債和政金債在內的利率債供給將大幅擴容、供需趨於惡化，加上去杠桿可能造成的踩踏風險，短期內債市預計持續面臨較大調整壓力。
在期債的具體投資策略方面，機構認為，短期市場走勢預計還會以高位震蕩為主，建議投資者謹慎追高。方正中期表示，雖然國債期貨近幾個交易日顯示出企穩跡象，但央行再一次流露出對於流動性風險的擔憂，這將繼續成為籠罩在國債期貨上空的“陰雲”，在此背景下短時間內期債很難走出上行趨勢。銀河期貨、廣發期貨週三也發表觀點指出，雖然債市中長期牛市邏輯仍然成立，但考慮到短期政策面的風險因素，建議投資者維持前期配置性多頭，繼續注意市場回調風險。
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