債市收益率小幅下行
- 發佈時間：2015-09-15 04:32:24 來源：中國證券報 責任編輯：鄭夢琦
上週五收盤後，央行發佈調整存款準備金考核制度公告，將現行的時點法改為平均法，一定程度上提升了市場對貨幣政策繼續寬鬆、資金利率保持低位的預期確定性。受此影響，週一資金面繼續寬鬆，隔夜和7天回購利率(存款類行情)均下行2BP至1.87%、2.35%，債券二級市場收益率亦出現不同程度下行。
具體看，二級市場成交主要集中在流動性較好中長期國債和國開債。如，5年國債15國債19成交在3.15%，較估值下行2BP；7年國債15國債14成交在3.325%，較估值下行2BP；10年國債15國債16成交在3.32%，較估值下行1BP；3年國開150201成交在3.32%，較估值下行2BP；3年國開150207成交在3.2875%，較估值下行2BP；5年國開150208最低成交在3.525%，較估值下行2.5BP；10國開150210最低成交在3.875%，收益率較前一交易日最大下行約4bp。
在經濟下行壓力仍然較大的情況下，預計財政政策和貨幣政策仍將進一步寬鬆，國內資金面有望保持持續寬鬆，同時財政政策也將繼續發力，減緩經濟下行斜率。本週需重點關注9月16日至17日美聯儲議息會議，如果美聯儲會議決定加息，短期看對國內債市是個衝擊，如果不加息，對國內債市則是利好。而無論美聯儲在9月份加不加息，短期美元大概率將出現回調，人民幣貶值壓力也有望有所緩解。因此，筆者策略選擇上傾向於進攻性的策略，美聯儲加息反而是再度加倉的好機會。
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