正股分化 轉債普跌
- 發佈時間：2015-08-04 00:56:34 來源：中國證券報 責任編輯：張明江
8月3日，A股市場延續調整走勢，交易所轉債（含可交換債）悉數收跌。相對於正股的漲跌互現、明顯分化，轉債表現較為趨同。市場人士指出，經過前期持續調整之後，轉債市場防禦性特徵逐漸顯現，下跌空間或已有限，但未來隨著供給增多，轉債分化在所難免。
昨日上證綜指收盤下跌1.11%，個股走勢二八分化。轉債市場方面，6隻存量轉債對應的正股雖有3隻飄紅，但有2隻跌幅達到9%左右，轉債跌幅則均在3.5%之內。具體來看，航信轉債微跌0.64%，與正股的跌0.19%較為接近，為兩市表現最好轉債；歌爾轉債、15天集EB、14寶鋼EB分別下跌1.21%、1.32%、2.98%，對應正股則分別上漲1.89%、2.41%、1.93%；格力轉債、電氣轉債分別下跌3.21%、3.23%，明顯強于正股的下跌9.37%和下跌8.99%。
截至昨日，除了15天集EB收報113.54元外，其他5隻轉債價格普遍在130元-137元之間，走勢亦呈現出明顯的同向性。但與此同時，由於正股資質不同，各轉債的估值水準仍存在較大差異，如航信轉債轉股溢價率高達90.25%，而昨日進入贖回期的電氣轉債僅為19.81%。
分析人士指出，經過前期大幅調整後，轉債的債性特徵逐漸重新顯現，如15天集EB的到期收益率已經回升到-1.66%，避險特性也隨之發揮重要作用，因此轉債整體下跌的空間相對有限。同時，考慮到進入贖回期的個券估值面臨壓縮，新券供給將降低存量轉債稀缺性，以及A股可能進入階段性震蕩，下一階段轉債價格分化在所難免，短線宜精挑細選、波段操作，長線則以低吸配置為主。（葛春暉）
