資金風險偏好下降債市交投活躍
- 發佈時間：2015-07-08 09:43:16 來源：東方網 責任編輯：張明江
受股市震蕩、打新資金回流、資金風險偏好下降等因素影響，債券市場在本週前兩個交易日內交投活躍。
上週五凍結的約1.6萬億打新資金于週一解凍，債市開始對打新資金回流抱以強烈的期待。週一的現券市場方面，利率債的成交較為火爆，早盤10年國開150210開盤收益在4.055%左右，隨後略有回調，但午後多頭繼續發力，收益率水準繼續下行。信用債也迎來久違的一大波成交行情，城投債等高收益品種需求強烈，高等級長久期中票亦受到市場青睞，信用債收益率水準大幅下行。
昨日，交投依舊活躍，各個期限的收益率均有不同程度下行。10年期國債的收益率下降5.17個基點至3.44%，10年國開債收益率下降11.13個基點至3.91%。昨日國開行繼續招標1、3、5、7、10年福娃債，機構投標較為積極，收益率低於預期。
短融、中票和企業債交投也延續了週一火熱態勢，其中短融買盤以基金、銀行為主，保險和基金也關注三年附近的高評級中票，券商對高收益城投債關注較多。
證監會于上週末宣佈28家企業IPO“暫緩”發行，對規模龐大的打新資金動向産生影響。招商證券債市研究部門預計，混合型基金和打新專戶是今年打新主力，預計市場上各類專注打新的資金或超過2萬億。從直觀邏輯看，“IPO暫緩、資金贖回、配置債券”是順理成章的事情。一些保險、基金和銀行資管也的確透露會增加機構資金的債券配置需求。
中金公司固定收益研究部門預計，打新基金資金需要重新尋找出路。銀行理財可能會很快贖回這些打新基金的資金，進行重新分配。而認購了打新基金的居民也會選擇贖回，可能重新將這些資金投回銀行理財等收益相對穩定的産品中。因此，可以肯定的是銀行理財在資金回流後，重新配置資産的壓力會上升，增加債券配置的可能性較大。
除了打新資金回流，近期股市劇烈波動，也會促使一些風險偏好不高的資金離場。記者了解到，由於央行貨幣政策放鬆，使得資金成本不斷走低，倒逼銀行自營資金增加了對債券的配置。
中金固收認為，從股市回流的資金要尋求新的投資渠道，在實體經濟融資需求還不旺盛的時候，部分資金可能會流入類固收或固收類産品。而股市的吸金能力減弱後，銀行理財和自營對權益類非標的需求也會放緩，也會增加對債券的配置需求。債市有了新增資金後，供需關係會得到改善。
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