11月國債收益率平均下行逾20基點
- 發佈時間：2014-12-02 00:31:53 來源：中國證券報 責任編輯：郭偉瑩
在寬鬆預期及央行降息的相繼推動下，11月份債券市場收益率整體進一步走低，曲線呈現出一定的陡峭化形變特徵。不過，隨著估值不斷下降，市場分歧有所擴大，收益率下行的過程一波三折。市場人士認為，若短期內沒有進一步的實質利好，債市或進入一段震蕩期。
從中債到期收益率曲線上看，11月份各關鍵期限國債收益率整體平均下行23bp。期限結構方面，1年期品種累計下行32bp，幅度在各期限中居首，其次是較長期限的7年和10年品種，分別下行28bp、23bp，而3年和5年品種在經歷10月份補跌後，11月收益率下行速度放緩，當月雙雙下行15bp。總體來看，國債收益率曲線有從平坦化轉向陡峭化的跡象。
11月份債券收益率下行過程並非一帆風順，收益率下行主要集中在11月上旬和央行降息後短短一兩個交易日內。與之對應，從收益率曲線上看，11月份國債收益率有兩次探底過程，但每次在刷新年內低位後，都出現了反彈，這表明隨著債券估值不斷下降，市場分歧有所擴大。據收益率曲線顯示，目前關鍵期限國債中，1年期和3年期仍高於歷史均值，5年期和7年期接近歷史均值，10年期則已低於歷史均值。
有債券市場人士認為，9月份以來債券收益率下行過快，目前估值仍反映了一次左右的降息預期，若短期內沒有實質利好，債市或進入一段震蕩期。與此同時，考慮到估值和經濟增長預期，在未來貨幣政策繼續放鬆過程中，短久期品種利率下行空間相對更大。
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