地方中小商業銀行通過上市融資，可以有效增加資金來源，有利於擴大資産負債規模。
時隔6年，A股銀行板塊終於要迎來一位新成員。6月17日，證監會核發新一批IPO批文，江蘇銀行獲准在上交所首發。這是近10年來上市的首家中小銀行，它的成功審核意味著2007年後再無一家城商行登陸A股的局面終於被打破。
有業內人士表示：“時隔六年之後，A股迎來了商業銀行，對於銀行來説，IPO有利於補充資本，增強下一步發展的能力。但能否引發新一輪上市潮仍存爭議。”
中小銀行“漫漫上市路”
6月17日晚間，證監會發佈公告稱，按法定程式核準了7家企業的首發申請，江蘇銀行則是其中之一。從正式掛牌到此次核發，江蘇銀行在這條上市之路上一徘徊就是9年。
據了解，2007年1月正式掛牌的江蘇銀行，曾在開業時就立下3年上市的目標。2010年6月，江蘇銀行進入上市輔導，並提交了上市申請文件，但此後經歷多次申報材料更新，直到2015年6月才公佈招股説明書的預先披露文件。
去年7月1日，江蘇銀行通過發審會。據《國際金融報》此前的報道，彼時恰好遇到6月底開始的連續暴跌行情，而市場普遍預期“銀行上市會加重市場負擔，而且上市後的走勢很不樂觀”，因此在三天后證監會暫緩IPO，使其又重回“等候區”，直到2015年11月13日，首次公開發行股票資訊披露系統，江蘇銀行的狀態才變為“已經通過發審會”。
在這條漫長的上市之路上，江蘇銀行並非形單影隻。根據證監會披露，除了已經批准核發的江蘇銀行之外，目前等待上市的還有貴陽銀行、杭州銀行、上海銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行等8家城商行，以及吳江農商行、常熟農商行、無錫農商行、張家港農商行、江陰農商行等5家農商行。
鄞州銀行董事會辦公室主任遊春在接受《國際金融報》記者採訪時表示：“這些中小銀行的上市主要和證監會的對資本市場的IPO政策相關，像江蘇銀行這樣的城商行其實早就符合IPO條件，但因政策一直未開閘，就只能先等著。”
不過，也有業內人士指出，之所以需要這麼漫長的審核，是出於內部資本補充及公司治理結構的需要，以及外部上市環境的改善。
從目前的市場上看，中小銀行在最近一年的上市融資慾望明顯增強。除了以上排隊的城商行、農商行外，銀行IPO重啟後，還有更多的中小銀行也在向資本市場衝鋒，主要方向包括A股、H股、新三板，其中城商行主要瞄準登陸A股，農商行則以H股和新三板為主要上市目標。此外還有更多中小銀行發佈融資計劃但沒有公開披露招股書。
然而，部分銀行也存在一些問題。“大部分中小銀行不但業務同質化嚴重，貸款集中度過高，而且地方債務在資産結構中佔比過高等結構性問題特別突出，其潛在的風險或會導致銀行IPO擱淺”，經濟學家宋清輝坦言：“有些商業銀行股權結構複雜、內控體系薄弱等問題也是阻礙其上市步伐的主要原因，自身的問題都沒有解決掉。”
融資需求是上市主因
眾所週知，這些中小銀行亟需上市的主要原因在於普通渠道融資困難。相關年報顯示，擬上市銀行由於業務快速發展，資本金消耗速度也在逐漸增加，不少城商行正面臨著較大的資本補充壓力。
截至去年末，哈爾濱銀行資本充足率為11.64%，較去年初下降3個百分點，一級資本充足率為11.14%，大幅下降2.8個百分點；徽商銀行資本充足率為13.25%，較去年初下降0.16個百分點，核心一級資本充足率為9.8%，下降1.7個百分點。
為此，這類中小銀行不得不多渠道進行融資。
記者了解到，從2012年5月到7月間，先後有大連銀行4000萬股股權轉讓、南昌銀行7652.6萬股股權轉讓、北京農商行8.5萬股和580余萬股股權轉讓、徽商銀行約4億股股權轉讓，但4家銀行掛牌轉讓資訊至今已滿3年，仍無人“接盤”。除了普通的轉讓方式外，今年上半年，包括江蘇張家港農商行、東莞農商行、溫州銀行、浙江杭州余杭農商行在內的多家銀行還以淘寶拍賣的形式，密集地拍賣股權，而這種拍賣也多以“流拍”結束。
在其他融資渠道融資難的情況下，此次A股的重新開閘可以説是為中小銀行補充資本提供了一個很好的契機。
中國地方金融研究院研究員莫開偉曾公開發文表示，通過上市可為地方中小商業銀行籌融資提供極大便利，有效增加資金來源，有利於擴大資産負債規模。同時，還能打破地方中小商業銀行分散的、單一的中小法人治理結構，提高應對存款利率市場化及以網際網路為依託的各類新興金融業態的挑戰等。
“而且，在中國，一般銀行上市最主要的動力是融資需求，但往往對資金的渴求是其中一個方面，因上市帶來的公司治理和股權結構的改善、品牌美譽度的加強也能進一步滿足銀行的需要。”遊春指出。
資本市場總歸要發展的，市場的參與主體要增多，交易的品種也需要增多。恒豐銀行研究院執行院長董希淼表示：“時隔六年之後，A股迎來了商業銀行，對此個人是比較支援的。對於銀行來説，IPO有利於補充資本，增強下一步發展的能力。對A股而言也不是壞事，銀行股估值較低，雖然銀行盈利增速有所下降，但相比其他企業，其資産還算比較優質，這將能為A股投資者帶來投資機會。
引發新一輪上市潮？
自2007年寧波銀行、南京銀行、北京銀行等3家城商行相繼登陸A股上市之後，城商行等中小銀行的上市路一直阻礙重重，此後再沒有一家在A股上市。
而此次江蘇銀行的核發讓很多中小銀行看到了A股上市的曙光，除了已在排隊的銀行外，更多的中小銀行將目光轉向了A股。例如此前準備在新三板上市的桂林銀行。
近日，桂林銀行發佈公告稱，將於6月24日舉行的股東大會上審議《關於暫停向證監會申請股票在全國中小企業股份轉讓系統掛牌並適時啟動在公開市場發行股票的議案》。在長達一年的準備後，桂林銀行竟主動暫停新三板上市，有報道稱，這是由於桂林銀行欲轉戰A股。除了桂林銀行以外，A股市場再次對銀行業打開大門，也使其他此前曾表露出掛牌新三板意圖的城商行雖未直接表態，但也已不像之前那麼熱衷。
在這種情況下，江蘇銀行A股上市的正式開始，是否意味著新一輪中小銀行上市熱潮即將開啟？
對此，市場上存在不同的聲音。
肯定者如遊春，他認為，從目前已在排隊的銀行來看，後續還會有一波中小銀行上市，畢竟像吳江農商行這樣的農村銀行業金融機構 排隊日期也已長達七八年。而且，如果今後IPO政策從審批制改成註冊制，將有更多的中小銀行蜂擁而入。
而董希淼則表示：“一方面從上市節奏上來説，監管層會有考慮，大規模上市潮應該不會出現。另一方面監管部門對IPO的規模也會有所控制。”據悉，江蘇銀行的招股書顯示，江蘇銀行原計劃發行不超過25.975億股，而證監會批復核準江蘇銀行公開發行新股不超過11.54億股，發行股數減少近一半。
當然，地方中小商業銀行上市從本質上講只是一種社會化的融資手段，而非終極目標。“對於它們來説，在目前銀行面臨經營轉型和激烈市場化競爭的情況下，強化內功才是最重要的。假如這些銀行上市後，內控、風險管理體制建設依舊薄弱，就會導致問題頻發，如最近的票據大案就是一個典型例子。”遊春説。
莫開偉也強調：“地方銀行若不以上市為契機，進一步完善公司內部治理、加快經營戰略轉型、積極開拓新業務領域、嚴格進行信貸和財務管理，而背離支援實體經濟宗旨，將資金盲目投向高風險虛擬經濟領域，不能向股東提供可持續股金分紅，最終還是難逃被摘牌而強制退市、重新陷入資金萎縮的命運。”
儘管上半年，A股市場IPO表現低迷，但在德勤中國看來，下半年中國IPO形勢有望回暖。
“下半年A股還是有機會的，不可能永遠這麼低迷，沒有大的機會，結構性的‘吃飯’行情還是有的。”德勤中國全國上市業務組華東區中國A股市場合夥人鮮燚稱，預計下半年IPO發行將提速，1個月平均20家企業上市。在大型的IPO中，城商行將成為IPO中的亮點。但超級大盤的IPO可能不會在下半年出現。
而對於潛在的超級大盤IPO——中國郵儲銀行的上市前景，鮮燚稱，到底是A股還是H股，或者是A+H上市，中國郵儲上市地點都沒定，也沒向證監會遞送上市材料，預計今年這只潛在的超級大盤股不會登陸A股。它在今年也不會對A股市場構成壓力。
(責任編輯：劉波)
