分析人士認為，進一步放開境外投資者投資銀行間債券市場，一方面有利於消化持續增長的債券供給，穩定牛市預期；另一方面提升人民幣債券市場在國際市場中的地位

　　《證券日報》記者從央行獲悉，中國人民銀行2月24日發佈了2016年3號公告（以下簡稱《公告》），進一步放開境外機構投資者投資我國銀行間債券市場的範圍，取消額度限制，簡化管理流程。《公告》表明，境外依法註冊成立的商業銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司及其他資産管理機構等各類金融機構發行的投資産品，以及養老基金、慈善基金、捐贈基金等央行認可的其他中長期機構投資者，均可投資銀行間債券市場，基本放開所有類型境外機構的準入。

　　央行表示，符合條件的境外機構投資者通過銀行間市場結算代理人完成備案、開戶等手續後，即可成為銀行間債券市場的參與者。人民銀行對境外機構投資者的投資行為實施宏觀審慎管理。值得注意的是，此前央行在2015年7月17日曾公告允許境外央行、主權基金等機構進入銀行間債券市場沒有資格審查和額度約束。

　　興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委對《證券日報》記者表示，此舉有助於目前國際資本的均衡流動。同時，債券市場提供了市場化收益率曲線的基礎，也有助於人民幣匯率的改革。

　　魯政委表示，此舉有助於解決兩個問題，一是長期投資者不會過於關注短期匯率的波動，而是更為關注中長期的回報，目前中國債券與國外相比仍然有相對較高的利差，這對他們有足夠的吸引力。最近幾年我國發債的壓力較大，如果有更多的投資人來承接債券，這對於我國債券市場的發展以及宏觀政策的執行也更為有利；從人民幣被宣佈加入特別提款權（SDR）來講，人民幣成為國際貨幣後，主權機構投資的主要對象仍是債券，因此，從這個意義上講，加入SDR之後，此舉有助於我國進一步加快資本賬戶的開放。

　　招商銀行資産管理部高級分析師劉東亮對《證券日報》記者表示，此舉意味著外資投資債市的額度限制已經取消，一方面可以擴大債券市場資金來源，有利於消化持續增長的債券供給，穩定牛市預期甚至進一步降低債市利率，有利於降低社會融資成本，另一方面則呼應人民幣加入SDR與國際化進程，便利海外資金投資人民幣資産，便利人民幣離岸在岸市場跨境迴圈，提升人民幣債券市場在國際市場中的地位，可謂“一箭雙雕”。

　　“隨著人民幣跨境結算和離岸市場規模擴大，客觀上存在著購買人民幣金融資産的需求，但資本賬戶管制和有限的債券市場規模制約了人民幣國際化的進程。放開境外投資者投資銀行間債券市場，有利於推動人民幣從結算貨幣到投資貨幣再到儲備貨幣的轉變。”民生證券研究院固收負責人李奇霖對《證券日報》記者表示，此外，目前經濟內生動力不強，房地産、基建和出口步入長週期調整，人民幣資産回報率下降導致資本外流，1月份外匯佔款再度大降6445億元，放開債券市場有利於提高境外投資者積極性，減緩資金外流現象。

　　不過，劉東亮表示，目前中國債市中外資比例遠低於美國等成熟市場，因此，未來債券市場發展空間十分廣闊，但海外增量資金進入中國仍面臨一些問題，比如資本管制尚未全面放開，且近期部分政策出現搖擺跡象，或許會降低海外資金進入境內的興趣，同時人民幣匯率貶值預期不減，匯率風險可能削弱人民幣資産的吸引力，因此預計短期內海外資金不會大規模涌入，對債市的影響不會太明顯，其影響將在中長期內逐漸釋放，同時需要注意的是，若未來隨著經濟、金融形勢的變化，海外資金也有大規模從債市撤出的可能。

　　“未來進入國內債市的增量海外資金，以養老基金等中長期機構投資者和金融機構通過發行産品募集的客戶資金為主，預計投資期限將較長，不會加大債券市場的投機性和波動性。”劉東亮認為。