春節前降準預期升溫 資金外流形勢仍在持續
- 發佈時間：2016-01-12 08:30:45 來源：新華網 責任編輯：胡愛善
市場預期之中的週末降準再次落空，不過，市場對降準的預期並未降溫。在人民幣貶值、外匯儲備規模下降的背景下，市場人士預期，仍有必要通過降準來補充長期流動性，春節前央行將降準成為市場共識。
央行上週二進行了1300億元逆回購，在上週四進行了700億元逆回購操作，另外，上周共有100億元逆回購到期。據此計算，央行上周公開市場資金凈投放規模達到1900億元，創下近11個月新高。不過，大部分市場人士指出，靠公開市場操作僅能平滑短期的市場流動性波動，長期補充流動性缺口必須依靠降準這種方式。
由人民幣貶值造成的資金外流形勢仍在持續。最新數據顯示，我國2015年12月外匯儲備規模達3.33萬億美元，較2015年11月大降1079億美元，降幅創下歷史紀錄。招商銀行高級分析師劉東亮表示，外儲的鉅額下降可能與資本外流規模加大有關，原因有二：一是去年12月美元偏弱，非美元貨幣普遍有反彈，因此外儲不應存在顯著的匯率估值損失；二是同期央行干預人民幣匯率的力度有所減弱，對外儲的主動消耗應低於前幾個月。因此，超預期的降幅可能對應著資本外流規模加大。
本週央行公開市場將有2000億逆回購到期。聯訊證券研究總監付立春預計，央行的公開市場操作凈投放貨幣仍可能繼續，目前銀行存款準備金率仍有相當大的下調空間，預計春節前有1至2次降準操作。
國泰君安研報顯示，去年12月以來，在岸離岸匯率背離的幅度和時間跨度均超出去年八九月份。照此估算，如果央行不進行衍生品交易操作，去年12月外匯佔款的降幅可能會達到千億美元，且2016年以來這種價差擴大的趨勢並未逆轉，外匯佔款的下滑仍在延續。去年12月財政投放面臨收縮，赤字空間有限。今年農曆春節時間偏早，企業和居民很快將出現貨幣需求的季節性上升。因此，與去年八九月份類似，千億逆回購後，降準已漸行漸近。
