商業銀行過萬億的不良貸款蘊藏廣泛的資産證券化需求。在昨日中誠信召開的“不良資産證券化研討會”上，銀行人士明確呼籲抓住有利時機，儘快推動不良資産證券化試點重啟。而在此之前，監管層已釋放擬借助資産證券化處置銀行不良資産的資訊。

　　實際上，不良資産證券化幾年前已有實踐，信達資産、東方資産以及建設銀行等機構均有涉足，其中信達資産分別於2006年、2008年發行兩期金額均為48億的不良資産證券化産品，東方資産2006年發行了10.5億，建行2008年發行了27.65億。不過金融危機之後，信貸資産證券化停滯數年，目前正常信貸資産證券化試點已重啟，並有進入常態之勢。

　　農業銀行投行市場研發處處長楊軍提供的數據顯示，2014年，信貸資産證券化發行規模2818億，至10月10日，2015年信貸資産資産證券化已發行2501億，楊軍預計2015年全年將突破3000億，並認為3000億也可視作下一階段信貸資産證券化市場的常態規模。

　　不過目前不良資産證券化試點重啟仍停滯，但監管層已有重啟之意。銀監會副主席曹宇在9月下旬召開的2015年全國城商行年會上明確表示，支援通過資産證券化、銀行業信貸資産登記流轉平臺等途徑，盤活存量資金，處置不良資産。在此前後，各界也已逐步發出希望重啟不良資産證券化試點的呼聲，包括仲介機構也有所籌備，中誠信昨日公佈了其不良資産支援證券化的評級思路。

　　對於不良資産證券化，商業銀行存在現實的需求。截至2015年二季度末，商業銀行不良貸款餘額為1.09萬億元，較2014年同期增加3，975億元，增長率達57.24%，不良貸款餘額增速較快。不良貸款率為1.50%，日趨接近銀行業風險2%警戒線。

　　作為不良貸款後備軍的銀行關注類貸款基數也已持續走高。截至2015年二季度末，商業銀行關注類貸款餘額已經達到2.65萬億元，較2014年同期增加了近1萬億元，增長率達61%。關注類貸款在一定程度上易向逾期、呆壞賬等不良貸款轉移，關注類貸款的持續上漲也將對商業銀行不良貸款造成進一步的壓力。

　　中誠信國際結構融資部李燕説，處置和消化快速增長的不良貸款，會對原本已經出現下滑的銀行業績造成進一步擠壓。在上市銀行2015年半年報數據中可以看到，上半年所實現的營收增幅與凈利潤增幅均存在較大差異；同時資本充足率下降，原因之一就是不良率攀升所致。

　　楊軍認為，目前不良資産證券化市場內外部環境已經具備，商業銀行有需求，監管條件、仲介能力和投資者認可等條件均已具備，認為各類機構共同推進，抓住有利時機，推動不良資産證券化試點工作儘快重啟。

　　不過李燕也表示，證券化作為國際上處置不良資産的一種有效途徑，在我國實踐仍面臨問題和挑戰。比如商業銀行不良資産的批量處置領域，缺乏相應的配套法規支援。由財政部和銀監會2012年聯合下發的《金融企業不良資産批量轉讓管理辦法》(財金[2012]6號) 對金融企業不良貸款批量轉讓進行了規範，但同時也規定了金融企業批量轉讓不良資産（指10戶／項以上）只能定向轉讓給資産管理公司，因此無論是發行方還是投資每人平均受到了制約。另外，在不良資産支援證券的發行定價中，存在著現金流不易預測、定價困難的特點。THE_END