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2024年10月06日 星期天

九泰基金:央行貨幣政策重心仍在流動性上

  • 發佈時間:2016-03-01 10:22:42  來源:中國網財經  作者:佚名  責任編輯:張明江

  中國人民銀行決定,自2016年3月1日起,普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,以保持金融體系流動性合理充裕,引導貨幣信貸平穩適度增長,為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

  本次降準從時點上是超出市場預期的,以前央行降準一般會在週五,而本次在週一進行,反映央行在公開市場操作上更加靈活。本次降準50bp,釋放流動性5000-6000億元,而本週逆回購到期的流動性還有9300億元,因此央行降準更多是為了對衝流動性缺口下降。但需注意的是,本次流動性缺口下降更多源於外匯佔款的下降。原因在於,春節後一般都是流動性回籠的時候,以去年為例,2015年春節前四週投放流動性4000億元,後四週回收流動性3650億元。但今年由於外匯佔款大幅下降,節前四週凈投放流動性達13750億元,而節後三周凈回收流動性7350億元,即春節前後公開市場操作仍有6400億元的凈投放。加上本次降準釋放的流動性,可以部分對衝外匯佔款的大幅下滑。

  從政策導向看,前期市場擔憂房地産過熱會導致貨幣政策收緊,但此次降準表明,金融體系和實體經濟的流動性仍然是央行貨幣政策更為關注的目標。

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