央行決定，自5月11日起對稱降息0.25個百分點，並將存款利率浮動空間上限擴大至基準利率的1.5倍。專家表示，央行年內再次降息有利於穩定實體經濟增長和降低企業融資成本，也會進一步穩定房地産市場，購房者月供負擔將有所減輕，降息對股市向上走勢有所支撐，但刺激作用或有限；而擴大存款利率上浮空間進一步加速了利率市場化進程。

　　降息穩定實體經濟增長

　　進一步降低企業融資成本

　　央行決定，自5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%，其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。

　　“從宏觀層面上看，其主要動因是，由於經濟面臨較大下行壓力。”央行研究局首席經濟學家馬駿在接受中新網記者採訪時表示，有必要通過降低名義利率來達到降低實際利率、穩定投資增長的目的。

　　中信證券全球首席經濟學家彭文生對中新網記者表示，外貿等數據顯示，實體經濟下行壓力比較大，另一方面由於整體物價水準較低，導致實際利率仍然偏高，通過降息可以穩定實體經增長，也能夠降低企業融資的成本。

　　“此次降息是意料中的動作。”中國農業銀行首席經濟學家向松祚對中新網記者分析，近期的GDP、CPI、 PPI和PMI等數據顯示經濟下行壓力在加大，降息目的是降低企業和個人融資成本，促進投資和消費。

　　但馬駿強調，這次利率下調並非中國版的量化寬鬆(QE)。一些發達國家的量化寬鬆是在政策利率接近於零，而實體經濟又面臨衰退的背景下採用的非常規政策手段。中國使用的調整存款準備金率、再貸款和其他常規政策工具仍屬於常規性貨幣政策操作，與發達國家的QE有本質的區別。

　　擴大存款利率浮動上限

　　利率市場化接近完成

　　在降息的同時，央行結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。

　　央行研究局局長陸磊在接受採訪時表示，存款保險條例的公佈為存款利率浮動區間上限進一步擴大，甚至全面取消浮動區間塑造了微觀體制機制保障；而從存貸款市場情況看，完全放開存款利率上限的時機、條件已經成熟。

　　向松祚表示，這是存款利率市場化的重大步驟，標誌著我國利率市場化接近完成。據他分析，擴大存款利率浮動上限對儲戶比較有利。商業銀行需要創造更多符合個性化的金融産品，儲戶將有更加多元化的儲蓄或者投資選擇。

　　彭文生分析，進一步推進利率市場化，給了金融機構更大的自主空間，使利率定價更加市場化，這會推動存款利率上升。但目前央行的政策工具意圖引導利率下行，加上經濟對資金需求不是很旺盛，所以向上推的力量不會太大。

　　在馬駿看來，由於當前流動性充裕，通脹率和市場利率都趨於下行，大部分金融機構不會用足這個1.5倍這個上限。

　　降息減輕個人房貸月供負擔

　　利於房地産市場穩定

　　央行再次降息對房地産市場的走勢會否産生影響？向松祚分析，降息將會進一步穩定房地産市場，預計個人按揭貸款會呈現恢復性增長。

　　上海易居房地産研究院研究員嚴躍進分析，降息能夠直接降低按揭貸款的成本，這能夠提高購房者入市的積極性。而且近期房價處於止跌反彈的態勢，降息會促使此前部分觀望的購房者改變入市策略，積極辦理按揭貸款和購房手續。這將帶來5月份市場成交量的繼續上升。

　　他認為，一二線城市房價5月份可能會陸續進入上漲通道，部分三四線城市也將止跌。房價上漲態勢一旦形成，那麼下半年將強化市場看漲預期，進而加大漲價的幅度。

　　降息使購房者可以享受到實在的好處。以貸款100萬、期限為20年為例，降息0.25個百分點後，按等額本息方式，原來每月月供7107，現在只用還6964元，每月節省143元，20年總共減負3.4萬元；按等額本金方式，20年可省近2.5萬元。

　　降息支撐股市向上趨勢

　　多家機構預計刺激作用有限

　　彭文生認為，股市資産價格對利率比較敏感，降息對邊際價格有支撐。但是股市走勢不完全由利率水準決定，還有企業的盈利能力和投資者的風險偏好等的影響。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，降息有利於A股市場，一方面降息降低了企業融資成本，有利於利率敏感型的行業，如房地産、汽車、基建、一般工業等，提高這些行業盈利能力，另一方面降息降低了股票的要求回報率，提高股價。近期大盤出現大幅震蕩整理，預計本次降息會促使大盤在權重股帶動下大幅反彈。

　　多家機構也預計，降息將使股市維持向上的動力和趨勢。上投摩根表示，對於市場趨勢依然保持樂觀，風格上大小盤均存在機會，降息短期對週期股有更強提振作用。

　　英大證券首席經濟學家李大霄則表示，降息不會改變A股大部分股票估值偏高的事實。也有分析稱，由於前期已經消化了一部分消息，且A股有估值調整的需求，本次降息對股市的刺激可能有限。

　　在向松祚看來，降息對股市的影響是間接的，可以穩定股市的預期，然而要防止信貸資金流入股市，這樣不僅無助於實體經濟增長，反而可能增加股市泡沫的風險。