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2022年01月17日 星期一

交行金研中心:降準降息旨在降低實際融資成本

  • 發佈時間:2015-08-26 08:05:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:田燕

  降準降息旨在降低實際融資成本,穩定經濟增長。下半年經濟開局不利,7月多個實體經濟指標同比增速均出現下滑,8月以來也未見轉好跡象,經濟下行壓力不減。由於PPI持續為負且降幅還有所擴大,儘管名義利率下行,企業實際融資成本仍然居高不下。近期匯率貶值預期上升引發資本流出,外匯佔款大幅減少帶來了國內流動性緊縮的壓力。在此背景下,降準降息適時推出。降息有利於緩解存量債務壓力,促進企業實際融資成本下降;普遍降準和定向降準一起實施,約一次性釋放資金6500-8000億,將促進銀行擴大信貸投放,增強金融支援實體經濟能力,同時對衝因外匯佔款下降而引發的流動性緊缺,有助於穩定資本市場。

  利率市場化再進一大步。一年期以上存款利率上限完全放開,利率市場化再進一大步。考慮到此前銀行存款利率並未上浮到頂,且這部分存款佔比不高,應不會出現存款利率大幅上升的情況,實際影響並不大,利率市場化仍堅持穩妥審慎的原則。

  需要注意的是,降準降息將導致國內利率水準進一步下行,境內外利差進一步縮小,應關注可能引發的進一步貶值預期和資本流出壓力。

  未來不排除進一步寬鬆操作的可能。此次降準降息齊發力,寬鬆力度明顯加大。年內在經濟下行壓力不減、資本流出壓力加大的情況下,若經濟運作不見企穩,不排除再次降息降準的可能。

  點評機構:交通銀行金融研究中心

  點評人員:連平(首席經濟學家)、鄂永健(高級金融分析師)

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