山雨欲來風滿樓。

　　儘管公安部、人民銀行等部門的集中整治尚未全面開展，多個理財平臺的風險已然集中暴露，且出現問題的不乏交易規模上百億平臺。

　　去年年底，e租寶事件爆發，18萬投資人參與，涉及資金高達500億，令社會各界瞠目結舌。近期，曾引發熱議的快鹿係多家關聯的理財平臺也突然陷入了兌付危機。而隨後不久，上海一家百億級理財平台中晉資産及其關聯公司因涉嫌違法犯罪，已被公安機關立案偵查。

　　“在各種投資理財平臺問題大爆發的背後，是數萬計的投資人數億資金的血本無歸，兌付無門。當前出現的問題投資平臺只是冰山一角。”融360創始人兼CEO葉大清表示，近年來，無論是線下理財公司，還是網際網路線上P2P平臺，都處於一種無序的發展及擴張狀態，在很多方面監管沒有及時跟上，從而使一些虛假平臺有了可乘之機。

　　窟窿堵不住了

　　自e租寶事件之後，市場對於線上的P2P平臺便唯恐避之不及，但樹欲靜而風不止，來自P2P的壞消息一直不斷。

　　網貸之家數據顯示，2016年3月問題平臺數量為98家，相比2月的74家又出現了明顯的上升，第一季度累計問題平臺數量已經達到了260家。

　　與之前的問題平臺相比，近期的問題平臺的規模更大，幾個百億級平颱風險集中爆發更是凸顯了事件的嚴重性。“目前來看，平臺覆滅的原因有很多種，比如經營不善、不良資産過高等，出事的百億級平臺主要是涉嫌違規操作的問題，如非法集資、虛假融資項目、關聯交易和自融等幾種情況。”理財范CEO申磊向經濟觀察報表示，這類平臺一開始就註定要“爆雷”的，只不過早期通過高息等方式可以持續進來資金，使得擊鼓傳花的遊戲可以繼續下去，但是隨著遊戲的成本累積越來越高，總會到入不敷出的時候，這時候往往就是平臺已經感到規模比較大的時候。畢竟人力、推廣和支付投資人的利息等成本加起來，會遠遠超出資金流入，平臺又不産生一分錢的實質收益，窟窿堵不住了，最終就會“爆雷”，這也是近期百億級平颱風險頻頻暴露的原因。

　　除了市場的因素，來自央行、公安部等部門的行業整治，也是引發理財平颱風險暴露的因素之一。

　　去年底，人民銀行已明確透露，今年將聯合公安部、工信部、銀監會等部門對網際網路金融領域集中開展專項整治。錢升錢CEO倪抒音認為，最近一段時間國家對線下傳統P2P方式，或者是披著P2P外衣的線下財富管理中心抓的特別嚴。所以過去可能在監管眼皮底下漏掉的不良平臺最近被逐漸翻出來，既然監管真正的出手，這些不良的平臺肯定就會大量的面臨倒閉。

　　當前國內整個經濟環境不佳，再加上借款人一般對於平臺信心在下降，不良平臺本質上遵循的商業邏輯是新錢補舊錢，新錢補不上來，消費投資者的信心消失了，自然舊錢就兌付不了。

　　“爆雷”繼續？

　　監管政策出臺的前夜，P2P平臺角逐加劇，融資與倒閉並行。近日，理財范宣佈c輪成功融資3.3億，但行業更多的是消極消息，已暴露風險的平臺是否只是冰山一角？“類似風險在我看來還會持續一段時間，直到不良平臺被清理完畢。”倪抒音稱，這是行業洗牌的開始，也是正規化的開始。

　　市場的邏輯固然如此，但這勢必需要一段較長時間，而在這期間，將有更多投資人資金受損。去年末銀監會發佈網貸行業監管徵求意見稿時，曾明確18個月的期限，目前尚不足6個月，已開始集中暴露風險，因此，可以預料，未來14個月中，將有更多風險暴露。

　　“網際網路盛行的流量為王的模式在網際網路金融領域走不通，網際網路金融必須安全第一，網際網路金融的競爭是優質資産的競爭。”申磊認為，隨著監管的不斷完善，違規平臺將會被越來越早的扼殺在萌芽當中，到百億規模再爆雷的現象會越來越少，可能不到億元規模就已經被揪出。但是，這並不意味百億平臺覆滅的現象不會出現，只是覆滅的原因會有所區別，它的主要原因將不是由違規操作被查，而是風控跟不上及不良資産增多導致的平臺經營風險爆發。

　　如何辨別風險平臺？

　　各類金融騙局頻頻爆發，投資者非常有必要加強自己的理財知識。雖然有些騙術比較隱蔽，但在投資要進行認真了解和理性判斷，仍然可以避免“踩雷”。“簡單而言，凡是線下理財，最好碰都別碰，十個中有九個都是騙子。”葉大清稱。

　　葉大清表示，從已暴露風險的線下集資大案來看，有一些普遍的特徵：

　　第一，大肆燒錢打廣告吸引投資人，公司吹噓交易規模，而不是資産規模。第二，辦公場所在主流CBD、金融街等最豪華最貴的地段。鉅額租金從哪來，往往是辦公場所越好，基本離開騙子越近。第三，如果某個公司在行業內許諾雙倍甚至數倍工資挖人員，尤其是銷售人員，員工佣金越高者存在問題的可能性越大。第四，看老闆創業前和創業後的排場，很多平臺老闆動輒豪車，出入美女，寬敞辦公室，紅地毯鋪路，基本也都是騙子公司。

　　但在市場中，也不排除正規的理財平臺利用非法手段牟利，這類公司的各項經營牌照齊全，甚至旗下設有支付公司、保理公司、擔保公司、基金公司、保險公司等。其在後期的經營過程中，發現可以利用一些非法手段快速牟利，比如利用虛假業務、關聯交易、虛增業績等手段騙取投資人信任，中晉資産就屬於這種情況。

　　此外，理財平臺由於經營不當從而導致危機，或者出現流動性風險，亦有可能導致違約率大幅增加，公司無法正常兌付，進而崩盤，比如近期出現擠兌危機的金鹿財行，以及春節期間宣佈清盤的聚投融，都屬於經營不當引發的危機。

　　當前符合上述風險特徵的平臺不是少數，對於投資人而言，辨別風險平臺是首要問題，如果發生風險該如何？

　　大成律師事務所合夥人肖颯建議分散投資，一旦發現平颱風險跡象，立即提現、報警。投資人發現被騙後（如保證金無法退還），一般有四種維權方式，刑事報案（效率高，花費少）、民事追償（可控，花費大）、商務談判（私密、回款可能性大）、行政訴訟（解決政府不作為，立案難度大）。具體而言，先商談，看誠意，定合同，重監督。若談判破裂，向經偵大隊報案，拿好材料（充值單、網路合同、銀行憑證、提款困難截圖、網站虛假宣傳截圖和其他證據等）。