美媒稱，從金融中心上海到煤炭蘊藏豐富的北方省份山西省，中國企業家面臨著繼承和經濟放緩的雙重困境，他們現在更願意把公司的絕大部分所有權出讓給收購公司。

　　據美國彭博新聞社網站4月14日報道，這是一種結構性變化。自從中國在1994年向私有股權公司開放以來，諸如凱雷集團和科爾伯格·克萊維斯·羅伯特公司（KKR）等企業為了享受中國令人震驚的高速增長的紅利而被迫放棄控制股權。購買控股權將使得收購企業能夠運用它們幾十年來在發達市場上磨礪的模式：收購被低估的公司，通過削減成本、更換管理層和大刀闊斧地修改戰略來使它們華麗轉身，不會由於根深蒂固的創始者的抵制而受到妨礙。

　　“無可爭議的是，中國的控股做法更行得通，收益更多。”雲月投資管理有限公司合夥人德里克·蘇爾傑説。他表示，找到大的交易仍然十分困難，尤其是在技術和教育等熱門行業，因此私有股權公司正專注于涉及消費和零售行業的較小的公司的交易。

　　根據香港《亞洲創業投資期刊》，去年，涉及控股權改變的佔中國私有股權交易總價值的34%，比2014年的比重多出一倍以上。私有股權研究公司估計，排除掉所謂的套利交易（一般來説，涉及給公司摘牌，在跨國公司更多的市場上公開交易）之外，“控股權”交易從2014年的49億美元躍升至去年創紀錄的68億美元，而這僅佔總交易額的13%。

　　蘇爾傑表示，他正就收購事宜與至少10家中國企業商談。這些企業的創始人或者管理者正想著退休，賣掉控股權。它們中有一家是山西省的一個零食生産商。該公司創始人的兒子在加拿大上的大學，畢業後在香港一家投資銀行就職，現在香港一家大型會計事務所工作。

　　“他孩提時代就離開了中國，在溫哥華長大成人，然後在多倫多上的大學。你怎麼能指望他能夠心甘情願地回到山西省的鄉村地區管理家族企業呢？”蘇爾傑説。他還説，這些企業的“創始人都非常自豪”，儘管孩子們不想接管，他們仍然希望自己一手打下的江山能夠繼續蓬勃發展。

　　“他們真正尋求的是解決他們知道自己將面臨的繼承問題，”蘇爾傑説。

　　香港私有股權公司中信資本控股有限公司合夥人埃裏克·辛（音）説，該公司正與一家有著20年曆史的紡織品公司商談。該公司從事染布行業，主要向中東出口。近年來，在銷售額下降、勞動力成本增大和人民幣升值的幾重擠壓之下，企業不堪重荷。46歲的企業主希望把它買斷，移民到英國，從而讓自己的子女能夠在英國接受教育。

　　“該企業屬於污染行當，”辛説，“他的子女不想從事這些夕陽産業，他們想成為銀行家和金融家。”

　　報道稱，在許多情況下，促使中國企業家賣掉企業的純粹是經濟因素。中信資本控股有限公司在2014年購買了金可兒（上海）床具有限公司的控股權。辛説，當中信資本控股有限公司首次在2013年底被引見給該公司時，其最大的股東並不想買斷。半年後，隨著給酒店的銷售量嚴重下降，存貨積壓嚴重，利潤大幅減少，企業所有者改變了主意。

　　雲月投資管理有限公司的蘇爾傑説，他正在尋找基本上強健的公司，這些公司面臨著挑戰，但可以通過專業化管理得到解決。蘇爾傑説，例如，一般來説，中國的零食企業的凈利潤為4%至6%，大約是海外競爭者的一半。

　　蘇爾傑説，企業所有者變得越來越願意承認，他們需要得到私有股權公司的幫助，以挺過衰退，並且在銷售、品牌推廣以及研發等領域發展新技能。

　　美國貝恩公司大中華區私募股權投資實踐項目聯合負責人韓微文説，許多小企業所有者從來不必應對削減成本或者推行大規模改革的問題。“這是關於減少成本、提高效率、改變企業模式和改變自身的。它們從未這麼做過。”

　　報道稱，許多收購公司也並未發展接管和改變中國公司所需要的技能，它們習慣於發揮較為被動的作用。韓説：“它們還需要在自身能力方面進行投資，以便真正理解一個中等大小的由私人創始者領導的企業是如何運作的。”

　　對於一些中國企業家，賣掉公司的主要動機是想過上更悠閒的生活。蘇爾傑説，他正在商談的兩家公司的老闆希望退休，專注于精神層面上的追求，如禮佛等。

　　“由於中國現在放慢速度了，你必須更加明智地管理企業。你必須更多地關注成本和電子商務等。”蘇爾傑説。“中國出現了巨大的生活方式問題。許多企業創始人想要在溫哥華生活和工作，他們中的許多人希望致力於像信佛這樣的事情，許多人只是想退休。”（編譯/洪漫）