醫藥行業：體外診斷受益於醫改政策 聚焦龍頭
- 發佈時間：2015-07-24 10:23:06 來源：東方網 責任編輯：朱苑楨
體外診斷(IVD)被譽為“醫生的眼睛”,行業年均增速達15%左右,是醫療領域最具活力和發展前景的子行業之一。行業看點:1)從全球佔比和每人平均支出看,我國IVD市場還有廣闊的發展空間;2)在取消藥品加成、降藥價及醫保控費的大趨勢下,IVD暢享多項政策紅利;3)IVD行業受到資本市場青睞,40多家企業陸續上市,是最佳投資領域之一。
行業正迎來歷史發展機遇:1)醫保控費有利於IVD行業進口替代,醫改政策趨勢利好IVD行業;2)二代測序、微流控等新技術,網際網路+、大數據和健康管理等新模式,以及精準醫療新目標進一步打開行業成長新空間;3)IVD公司借助資本力量外延並購趨勢明顯,行業集中度將進一步提高,有望催生行業龍頭。
IVD細分領域眾多,行業發展充滿活力:IVD産業主要分五大板塊。生化診斷:試劑最為成熟,儀器替代和集中度有待提高;免疫診斷:為規模最大、增速較快的子板塊,其中化學發光技術壁壘高、進口替代空間巨大;分子診斷:行業正快速發展,二代測序更添市場活力,市場前景廣闊;POCT:小型化和家庭化是發展趨勢,看好從POCT産品向慢病檢測與管理延伸;下游:順應深化醫改政策,正在強勢崛起,國內市場空間超百億規模。
産品協同和規模效應催生行業龍頭:羅氏、Quest等國外IVD龍頭企業經驗顯示,産品線齊全能帶來明顯的協同效應,行銷渠道廣泛可促進産品放量,外延並購更是提升企業規模的捷徑。具備類似“基因”的上市公司最可能發展成國內IVD龍頭。
投資組合與建議:IVD是發展最快的子行業和深化醫改大趨勢下的最佳避風港,為醫療行業最佳的投資領域。具體選股思路:1)順應行業發展趨勢,選擇細分龍頭的投資機會:推薦生化診斷儀器試劑一體化能力顯著的迪瑞醫療(300396)和國內POCT龍頭萬孚生物(300482);2)新技術、新模式帶來的投資機會:推薦國內基因測序龍頭達安基因[0.00% 資金 研報](002030)和美康生物(300439);3)參照國際經驗,把握綜合性龍頭企業的投資機會:推薦最具國際水準的邁克生物(300463)和通過代理+外延,已形成齊全産品線和強大渠道優勢的潤達醫療(603108)。從商業模式、基本面和市值等綜合角度看,重點推薦邁克生物(300463)、迪瑞醫療(300396)和美康生物(300439)。來源：西南證券
