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一帶一路産能輸出 建築行業政策驅動+轉型跨界

  • 發佈時間:2015-06-29 09:40:30  來源:廣州日報  作者:佚名  責任編輯:吳起龍

  在“新常態”下,中國經濟正經歷著變革的四大陣痛:製造業去産能化、金融業去杠桿、房地産去泡沫、環境去污染,表現為經濟增速放緩、投資增速下滑、産能嚴重過剩、企業盈利能力下滑,導致建築行業需求下滑,基本面惡化。隨著房地産市場逐步回暖和重大基建項目的實施,建築行業築底回升,行業基本面有望改善。 2015 年 5 月建築業 PMI 企穩,業務活動預期穩定,新訂單指數強勁反彈,我們判斷下半年建築行業築底回升概率大。

  一帶一路産能輸出

  隨著經濟增速放緩和通貨膨脹回落,貨幣政策寬鬆趨勢明顯,下半年還存在 1 次降息和 2-3 次降準的可能,普惠寬鬆仍需發力。債務置換計劃已經開啟,萬億債務置換額度陸續下放,地方政府有望輕裝上陣。 PPP 加速推進,新一輪地方建設高潮來臨。國企改革風口漸進,混改、戰投、員工持股、分類重組整體上市等成為改革重點。“一帶一路”進入下半場,既通過産能輸出和資本輸出開拓了海外市場,也激發了萬億國內基建需求。

  淘金時代來臨

  新常態下,傳統週期類企業難以保持較快的增長,紛紛謀求轉型跨界。建築企業的轉型跨界的主要方向:文化傳媒、高端教育、軍工、通用航空等,轉型跨界類型有脫胎換骨型、雙主業型和市值管理型三種類型,必須在轉型跨界企業中尋找“真英雄”,這類企業需要具備四大因子:(1)轉型資本,是否手握重金;(2)轉型決心,自上而下轉型更易成功;(3)轉型準備,團隊組建和制度制定;(4)轉型路徑,自建和並購融合推進。

  風險提示: 政策緊縮、 PPP 進展緩慢、國企改革進展緩慢等風險。 (平安證券)

  投資策略

  建議佈局五主線

  建議遵循五條投資主線:

  (1) “一帶一路”,首選積極佈局、漲幅不大的概念股。(2)PPP,積極佈局 PPP,探索 PPP 模式,簽署 PPP 訂單和借助 PPP 涉足新領域,關注可能走上外延發展的公司。(3)雲聯網家裝,看好傳統建築企業在雲聯網家裝的佈局。(4)轉型類公司,看好建築企業在高端教育、影視文化、通用航空等。(5)國企改革,選“小公司、大集團”的標的。關注:蘇交科安徽水利雲投生態等。平安證券

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