一帶一路産能輸出 建築行業政策驅動+轉型跨界
- 發佈時間：2015-06-29 09:40:30 來源：廣州日報 責任編輯：吳起龍
在“新常態”下，中國經濟正經歷著變革的四大陣痛：製造業去産能化、金融業去杠桿、房地産去泡沫、環境去污染，表現為經濟增速放緩、投資增速下滑、産能嚴重過剩、企業盈利能力下滑，導致建築行業需求下滑，基本面惡化。隨著房地産市場逐步回暖和重大基建項目的實施，建築行業築底回升，行業基本面有望改善。 2015 年 5 月建築業 PMI 企穩，業務活動預期穩定，新訂單指數強勁反彈，我們判斷下半年建築行業築底回升概率大。
一帶一路産能輸出
隨著經濟增速放緩和通貨膨脹回落，貨幣政策寬鬆趨勢明顯，下半年還存在 1 次降息和 2-3 次降準的可能，普惠寬鬆仍需發力。債務置換計劃已經開啟，萬億債務置換額度陸續下放，地方政府有望輕裝上陣。 PPP 加速推進，新一輪地方建設高潮來臨。國企改革風口漸進，混改、戰投、員工持股、分類重組、整體上市等成為改革重點。“一帶一路”進入下半場，既通過産能輸出和資本輸出開拓了海外市場，也激發了萬億國內基建需求。
淘金時代來臨
新常態下，傳統週期類企業難以保持較快的增長，紛紛謀求轉型跨界。建築企業的轉型跨界的主要方向：文化傳媒、高端教育、軍工、通用航空等，轉型跨界類型有脫胎換骨型、雙主業型和市值管理型三種類型，必須在轉型跨界企業中尋找“真英雄”，這類企業需要具備四大因子：(1)轉型資本，是否手握重金；(2)轉型決心，自上而下轉型更易成功；(3)轉型準備，團隊組建和制度制定；(4)轉型路徑，自建和並購融合推進。
風險提示： 政策緊縮、 PPP 進展緩慢、國企改革進展緩慢等風險。 (平安證券)
投資策略
建議佈局五主線
建議遵循五條投資主線：
(1) “一帶一路”，首選積極佈局、漲幅不大的概念股。(2)PPP，積極佈局 PPP，探索 PPP 模式，簽署 PPP 訂單和借助 PPP 涉足新領域，關注可能走上外延發展的公司。(3)雲聯網家裝，看好傳統建築企業在雲聯網家裝的佈局。(4)轉型類公司，看好建築企業在高端教育、影視文化、通用航空等。(5)國企改革，選“小公司、大集團”的標的。關注：蘇交科、安徽水利、雲投生態等。平安證券
