現下，虛擬現實(簡稱VR)風潮的興起，讓投資穿戴式顯示及虛擬現實技術服務商——蟻視頓時大紅大紫，頻頻受到資本大佬青睞，風頭一時無二

　　是8.3億，還是3.73億？蟻視又火了。

　　現下，虛擬現實(簡稱VR)風潮的興起，讓投資穿戴式顯示及虛擬現實技術服務商——蟻視頓時大紅大紫，頻頻受到資本大佬青睞，風頭一時無二。而最近這家公司又成為輿論焦點，卻是因為被質疑涉嫌融資造假。

　　真相到底如何，披露的數字已能説明問題。而法治週末記者採訪的多位人士表示，整個創投圈，都籠罩著融資造假的疑雲。究其原因，是創業公司和投資人之間的利益糾葛，此外造假成本太低也助長了這種瘋狂的態勢。

　　蟻視涉嫌融資造假

　　蟻視成立於2013年，其官網資料顯示，蟻視專注于穿戴式設備、虛擬現實、增強現實、全息現實領域。其VR頭盔已在官網銷售，售價分別是149元和1499元。

　　自成立以來，蟻視先後宣佈獲亞傑天使、創東方領投的1800萬元投資，2014年底獲得紅杉資本1000萬美元投資。2015年底，蟻視宣佈獲上市公司 高新興 3億元融資。

　　此輪融資後，蟻視方面宣稱其估值達8.3億元。

　　但今年3月4日，A股公司 崑崙萬維 發佈了一則公告稱，其以全資子公司寧波崑崙點金為投資主體，與東方富海簽訂股權轉讓協議，以400萬元價格獲東方富海持有的蟻視科技1.0714%股權，認購蟻視科技註冊資本19.2855萬元。

　　也就是説，崑崙萬維花400萬元獲得了蟻視1.0714%的股權，據此可估算，蟻視的整體估值約3.73億元，遠遠低於此前蟻視宣稱的8.3億元估值。

　　“這説明，蟻視宣佈的3億元融資涉嫌融資造假。“知名科技人雷建平説。

　　科技人士張一(化名)告訴記者，公司的估值往往是根據其融資額來定的，前者通常是後者的幾倍，也就是説如果蟻視的融資額為3億元的話，其估值幾乎沒可能只有3.73億元。

　　對此，記者採訪了蟻視的相關負責人。對方回應稱，崑崙萬維投資蟻視發生在高新興投資蟻視之前，那時蟻視還沒有獲得高新興的投資，估值也確實不是8.3億美元。

　　實際上，在去年12月份，蟻視宣佈獲得高新興公司3億元融資時，也曾遭到過質疑。

　　大同證券分析師張誠告訴法治週末記者，從當時高新興發佈的公告可以看出，北京蟻視之前融資的500萬美元其實是可轉債。

　　“也就是説這500萬美元是先貸款借給蟻視，等到條件滿足時，可以轉換為蟻視公司的股份，蟻視沒有債務和利息了，但是權益被攤薄了。”張誠介紹，不僅如此，高新興保留了再投資的權利但是不確定，就是可以投也可以不投，而蟻視要保留它入股的條件，不能拒絕。

　　張一據此認為，把500萬美元可轉債對外宣稱是3億元融資，蟻視涉嫌造假。

　　造假已成公開秘密

　　雖然兩次被質疑融資造假，但蟻視並沒有引起輿論過多的關注，蟻視本身也並沒受到什麼影響，幾天前，蟻視成功“牽手”蘋果設計教父艾斯林格的新聞，還引發了VR界的小小震動。

　　“因為蟻視並不是創業公司中第一個涉嫌融資造假的，也不會是最後一個。”張一表示，目前，創業公司涉嫌融資造假，都成公開的秘密了。

　　此前有多家創業公司的融資額被質疑造假，有的甚至在業內引起了較大的震動。如辣媽幫宣稱C輪融資1億美元，但業內推測，其實際融資金額可能僅在3000萬美元左右。

　　騰訊科技去年9月份發佈了題為《創業公司融資造假調查》的報道，報道稱，國內科技公司中實際融資額能達到1億美元以上的少之又少，A輪融資能真達到1億元人民幣的公司，2015年也很難超過15家。但據騰訊科技統計，目前A輪對外宣稱融資億元及以上的公司至少有60家，其中的水分不言而喻。

　　報道中提到，房司令CEO吳超稱，目前80%以上的創業公司都會虛報融資額，三五倍已經是過去的事情了，現在很多公司會在真實融資額的基礎上，直接乘以10倍。

　　“創業公司誇大融資額無非是為了給前期投資者以信心，同時提高自己的估值，反正這種宣傳也沒什麼風險。”張誠説。

　　而産業觀察家洪世斌表示，創業公司之所以誇大自己的融資額，一方面確實是為了提高知名度、提高估值給投資人看，增加後者信心；另一方面則是為了打擊競爭對手。

　　“如果競爭對手宣佈拿到了500萬元融資，而你只拿到了300萬元融資，這時候如實對外宣佈的話，普通用戶並不會去分析，只會簡單認為你的公司發展得不如對方好，你們公司的産品可能也不如對方受歡迎。”洪仕斌介紹，這還會進一步影響公司招聘人才等，所以現在出現的局面就是你宣佈融資500萬元，我宣佈融資800萬元，一定要比你高。

　　而投資人對於創業公司的行為也採取了放任的態度。

　　“投資人自然是希望所投資的公司能受到外界關注，同時能在下一輪融資時融到更多資金，盡可能將自己的利益最大化。”張一説，所以也很少有投資人跳出來揭露真相。

　　“如此一來，虛報融資越來越普遍，虛報的數額也越來越高，整個創業圈充滿了泡沫，最開始虛報融資數額帶來的好處也不復存在。”張一説道。

　　這種情況已經引起重視。2015年初，徐小平等聯手《創業家》發起“創投界公佈真實融資額的倡議與行動”，呼籲創業公司公佈真實的融資額。

　　但沒有制度的約束，單靠行業自律，虛報融資額的事件還在不斷上演。

　　成本太低為主因

　　“如果是一個上市公司在資訊披露方面做假，那會有證監會、證券交易所等對其進行處罰，但一般的創業公司在自己的官網、新聞稿中誇大融資額，主要目的是為了提高自己的估值，宣傳自己。如果投資者的投資決策是建立在這種公開的信貸方面資訊上，並且能證明這些資訊影響了投資判斷、造成了投資者的損失，那麼投資者是可以對這家創業公司提出民事訴訟，尋求賠償的。”金誠同達律師事務所合夥人董燃告訴法治週末記者，但具體的還是要看雙方的投資協議，裏面對這些情況都會有很清楚的説明，並不能一概而論。

　　董燃表示，除此之外，創業公司虛報融資額會對競爭對手造成影響，後者可以告其虛假宣傳，涉嫌不正當競爭。

　　“除此之外，目前國家對於創業公司資訊披露方面，還沒有相關的管理和約束，一般情況下，創業公司虛報融資額付出的代價是非常小的。”董燃介紹。

　　而張一表示，虛報融資額之所以成為創投圈的慣例，還在於查證較為困難。

　　原來，創業公司和投資人或投資機構簽署的融資協議具有保密性，而創業公司本身也不用像上市公司一樣披露財報，所以想獲得其造假的證據，非常困難。

　　“再加上融資的形式有多樣化，除了現金外，還可能有股權激勵、債轉股等，除非是核心人員，否則是很難確切知道真實融資額的。”張誠表示。

　　等到創業公司走到上市這一步時，其真實融資額才有了曝光的可能性。

　　此前，創投媒體“鉛筆道”通過梳理上市公司IPO招股書和財報，發現了多家上市公司涉嫌虛假融資，如360、迅雷、京東、陌陌、唯品會、YY等網際網路企業，其中，窩窩團對外宣稱其B輪融資額為2億美元，但其上市披露的數據顯示僅為5000萬美元，前後差3倍。

　　“但即使最後，公司融資造假的事實擺在眾人面前，大家也無可奈何，因為上市後再披露之前的虛報事件，是不會影響公司當下的發展的，除了可能被泛泛批評，違背誠實守信這種基本的道德準則外，該嘗的甜頭，公司都嘗到了。”張一表示。

　　董燃認為，相當一段時間內，政府部門並不會對創業公司的資訊披露進行管束，因此他預計，創業公司虛報融資額的情況還會持續。

　　不過洪仕斌認為，虛報融資額已經成為行業內公開的秘密，並且有一部分人開始清楚地認識到其中的危害，呼籲行業自律的聲音也越來越大。

　　“這樣的瘋狂不會持續太久，泡沫終究會破滅。”洪仕斌表示。