物美退市或許能為低迷已久的零售市場打開一個突破口。停牌半個多月的物美商業集團股份有限公司（以下簡稱“物美商業”）與控股股東物美控股集團有限公司日前發佈聯合公告稱，建議撤銷物美商業H股上市地位，並表示一旦成功私有化，將會使公司有較多靈活性及時做出投資決定。物美集團新聞發言人喬紅兵表示，將集中對零售領域、區域內零售規模前三名的企業進行並購。

　　私有化雙贏

　　公告顯示，由物美控股及全資附屬公司自願有條件要約收購物美商業H股及內資股股票。要約代價為每股H股現金6.22港元，每股內資股現金人民幣5.07元。6.22港元每股要約代價較物美商業H股于最後交易日、直至最後交易日前一週、1個月、3個月及6個月在聯交所所報加權平均收市價分別溢價90.21%、94.98%、78.74%、52.08%及21.48%。

　　喬紅兵稱，退市一方面方便投資人變現，另外港股市場對商業股估值一直偏低，目前市盈率只有8倍多，融資力度也不是很大。據了解，物美商業H股多為優質機構投資者長期持有，市場成交量極低。本次要約收購為全體H股股東提供機會溢價出售所持股份，或為投資者變現的良機。

　　對於物美商業本身來説，退市的積極影響在於更方便地開展擴張。“新的擴張和並購將帶來成本上漲和盈利攤薄，在市場整體增長緩慢的情況下，投資回收期勢必延長。”物美商業表示，一旦成功私有化，將會使公司有較多靈活性及時做出投資決定，同時將對股東投資回報的不利影響降至最低。

　　對抗環境惡化

　　物美商業主要業務是在華北地區經營大型超市和便利超市，“近年來，集團的盈利狀況一直受到日益上漲的人工及租金成本以及源自線上及線下競爭的不利影響。2015年上半年，儘管物美的營業額上升約11.4%，但股東應佔溢利與2014年上半年相比下降約19.5%。要約人相信集團的盈利狀況將繼續面臨現行市況疲軟所帶來的下行壓力，經濟增長放緩及中國零售額下跌是預期經營環境仍將嚴峻的部分原因”。

　　數據顯示， 物美商業從2012-2015年上半年的收益分別是153.6億元、169.9億元、189億元、102.7億元，雖呈現逐年上升趨勢，但公司權益所有人應享有的利潤卻逐年下降。這並非物美獨有的現象，整個零售行業都處於下滑態勢。

　　據統計，今年上半年101家零售企業中，近1/2零售企業的業績出現負增長，42家企業凈利出現下滑。對於此輪零售業跌幅，有業內人士向北京商報記者表示，造成企業銷售和凈利跌幅的除了消費渠道多元化的競爭外，終端消費持續疲軟也讓業績短期內回升異常艱難，很多零售企業不得不關店止損才能熬過去。

　　繼續並購擴張

　　“本公司業務仍需通過擴大規模而産生協同效應及權衡本集團的盈利性和發展規模。”退市完成後，物美將繼續進行並購擴張，不過動作會更加靈活和及時。

　　物美商業1994年起步于北京，2003年11月在香港創業板掛牌上市，2011年6月從創業板轉板到主機板上市，是第一家在香港上市的內地民營零售企業。從2006年開始陸續將上市公司新華百貨、北京第四大連鎖零售企業美廉美、卜蜂蓮花天津4家門店收入囊中。2013年10月，物美擬收購卜蜂蓮花華東、華北地區的零售業務，涉及除廣東和湖南兩地外的36家店舖，不過後因雙方未能就交易主要條款取得進展，收購失敗。除了同業並購，物美在家居建材領域和網際網路金融及電商領域也有涉及。

　　喬紅兵介紹，物美的並購對象依然集中在零售領域，區域零售前三名將進入物美的考慮範圍內。據北京商報記者了解，今年4月永輝超市以7.44億元接手聯華超市21.17%股權，而在前期接觸中，物美亦有意于聯華超市，不過因為種種原因錯失該機會。最新的消息是，物美已經完成對TESCO樂購大成東路店的交接，包括上述門店在內的兩家北京TESCO樂購在8月時被華潤萬家拋售。

　　北京商報記者 邵藍潔