光明乳業近日相繼發佈的2014年年報和2015年第一季度報顯示：光明乳業2014年實現營業收入203.85億元，同比增長25.13%。實現凈利潤5.68億元，同比增長39.87%；2015年第一季度實現營業收入49.91億元，同比增長8.07%；實現凈利潤0.98億元，同比增長39.25%。相關證券研究報告認為，光明乳業一季報業績低於預期，高端奶銷售也沒有預期那麼好。而光明乳業在接受《經濟參考報》記者採訪時對此予以了否認。

　　在分析2014年營業收入增長25.13%時，光明乳業認為主要原因是“明星産品銷售收入較快增長”。光明乳業指出，2014年公司堅持做“中國乳業高端品牌引領者”，以市場需求為導向，以明星産品為核心，以渠道開拓為主要手段，實現鮮奶、酸奶、常溫酸奶等明星産品的較快發展。重點通過資源聚焦，發展明星産品，繼續優化産品結構等舉措，有力抵禦了成本上升的壓力，實現了盈利能力的穩步提升。其中莫斯利安常溫酸奶實現銷售收入59.6億元，同比增長85%，優倍鮮奶實現銷售收入11.6億元，同比增長29%，暢優系列産品實現銷售收入14.1億元，同比增長18%。光明乳業據此指出，明星産品銷售收入的較快增長驅動了公司營業收入的較快增長。

　　不過，在綜合研讀了光明乳業2014年年報和2015年首季報後，平安證券和方正證券等券商對光明乳業給出的評價卻是“不達預期”。方正證券認為，受原奶價格下跌和行業競爭狀態影響，光明乳業今年一季度收入增速放慢，同比增長僅為8.07%。由於去年年底春節備貨較大以及競爭優勢區域衝擊較大，高端液態奶産品莫斯利安的增速有所下滑。而第一季度原奶收購價格同比下跌18%，紐西蘭奶粉拍賣價格同比下降41%，鮮奶和奶粉業務由於價格下降同比下滑。方正證券重點提示了“莫斯利安增長低於預期、原奶價格大幅上漲、行業或公司發生食品安全事件”等風險，並指出，隨著伊利和蒙牛進入常溫酸奶市場後，莫斯利安在上海和浙江等區域市場受到一定影響，期待光明集團的混合所有制改革能有所突破，改變公司現有的管理和激勵機制，提高在華中、西南等非成熟市場的競爭力。

　　而平安證券此前對光明乳業今年一季度業績的預期是80%，而光明乳業的實際增長遠低於此。平安證券認為主要是光明乳業常溫酸奶、低溫奶增長不達預期，平安證券估計一季度莫斯利安收入約為18億元，僅同比增長了30%，低溫奶銷售量增長也有所放緩。

　　光明乳業相關人士7日在接受《經濟參考報》記者採訪時承認一季度業績的確出現了低溫奶業績下滑，但否認莫斯利安不符合預期。她説，業績下滑的原因是與去年收購的紐西蘭公司新萊特並表後，由於紐西蘭奶業不景氣，該子公司業績拉低了光明乳業整體業績。她還認為，莫斯利安第一季度30%的增長速度符合集團全年對該産品銷售額的預期，儘管2014年報中未表明公司對該品的預期收入，但公司內部是在朝100億元看齊。

　　值得注意的是，在光明乳業佈局以莫斯利安為首的高端産品搶佔市場時，伊利股份、蒙牛乳業等乳企也都相繼推出高端酸奶來鞏固自己的市場份額。2014年，伊利股份與世界著名食品研發機構開展創新合作，以國際化視野開發創新産品，與荷蘭瓦赫寧根大學和紐西蘭林肯大學建立戰略合作夥伴關係，成立海外研發中心。通過海外科研合作平臺的搭建，伊利希望將全球的技術及智力資源進行融合，並轉化為國際領先的創新成果，安慕希常溫酸奶、“舒適型”奶粉托菲爾、兼具“低乳糖好吸收”特點的舒化中老年奶等國際領先的創新成果，已被成功導入國內乳製品市場，並備受消費者青睞。而蒙牛方面也推出了純甄常溫酸奶産品，試圖搶佔市場。此外，君樂寶相關人士接受《經濟參考報》記者採訪時表示，今年重點是推出開啡爾酸奶來搶佔市場，該産品已經開始在北京、河北等市場推廣。

　　《經濟參考報》記者注意到，光明乳業調低了今年的業績預期。在2014年年報中，光明乳業指出，2015年乳製品行業仍將面臨競爭激烈、成本高位運作等經營風險，2015年經營計劃確立為：爭取實現營業總收入230 億，凈利潤6 億，凈資産收益率8.1%。