要堵上富邦股份“帶病”式高送轉漏洞

　　管理層要明確規範高送轉行為，如上市公司送轉股比例不得超過公司業績增長的比例，同時送轉股最高比例不得超過10送轉10股。

　　近日，2017年業績下滑的富邦股份帶病高送轉，廣受市場質疑。高送轉方案推出後，富邦股份的股價近日也坐上了過山車，由此引發的風險漸漸凸顯。

　　目前正是上市公司業績快報及利潤分配預案的公佈期。作為創業板公司的富邦股份于1月8日發佈公告，該公司預計2017年歸屬於上市公司股東的凈利潤盈利8100萬元-6400萬元，同比下降5%-25%。與此同時，該公司也推出了每10股轉增8股派發現金紅利1.00元(含稅)的高送轉預案。受高送轉的影響，次日該公司股票走出“一”字漲停板的走勢。

　　一邊業績下滑，一邊卻又推出高送轉預案並引發股價的漲停，富邦股份的高送轉行為自然難逃市場的質疑。

　　值得關注的是，“帶病”高送轉的富邦股份又恰逢股東清倉減持。一方面去年12月20日富邦股份公告顯示，正鴻發展已減持124萬股公司股份，還剩餘176萬股正在減持。另一方面是，去年12月22日，董事長王仁宗倡議員工積極買入公司股票；同時，去年12月25日晚間，富邦股份公告稱，王仁宗基於對公司價值和團隊的認可，擬自公告日起增持公司股票400萬元至1000萬元。也正因如此，富邦股份此番高送轉難免有瓜田李下之嫌。

　　實際上，從去年4月份起，證監會就加強了對上市公司高送轉行為的監管。2017年12月1日，為防止上市公司借2017年年報之機進行“濫送轉”，證監會再次給上市公司“打預防針”。證監會新聞發言人提醒投資者警惕高送轉遊戲陷阱，表示證監會將持續對上市公司高送轉行為保持高壓監管態勢，加大對上市公司推出高送轉方案的問詢力度，強化與二級市場交易核查的監管聯動，加強對高送轉上市公司的現場檢查。

　　在管理層對上市公司高送轉行為持續保持高壓監管態勢的背景下，卻依然出現富邦股份帶病式高送轉自然引發關注。

　　那麼，富邦股份為何還要在業績下滑的情況下推出高送轉預案呢？筆者認為，這與該公司心存僥倖有關。首先，該公司將送轉股的規模控制在10送轉10股之內，只是10轉增8股，距離監管瞄準的目標——10送轉10股及以上的“高送轉”還有空間，所以，富邦股份可能對推出10轉增8股的方案頗感心安理得。

　　其次，儘管管理層加強了對上市公司高送轉行為的監管，但也沒有明確阻止業績下滑公司進行高送轉。在這種情況下，在利潤分配問題上擁有自主權的上市公司，自然也就可以提出送轉股的分配預案出來。既然上市公司提出高送轉預案的行為本身並不違規，公司出於多方利益考慮自會選擇高送轉。至於預案會不會引來管理層的干預，能不能最終得以實施，並無十分把握。

　　也正因如此，這就需要管理層對上市公司高送轉行為持續保持高壓監管態度，並不斷完善制度建設。目前，管理層將主要監管的目標瞄在了10送轉10股以上的高送轉行為上，如此一來，上有政策下有對策，難免有上市公司會鑽空子，把送轉股的比例控制在10送轉10股以下，逃避監管部門的監管。

　　所以，在這個問題上，管理層需要對上市公司高送轉行為有一個明確説法，有一個細化具體的指導意見，而不僅是限制在10送轉10股、20股或8股上。比如規定，上市公司送轉股比例不得超過公司業績增長的比例，同時規定上市公司送轉股最高比例不得超過10送轉10股，如此一來，像富邦股份這種業績下滑的公司自然就不能高送轉了，哪怕10送轉1股也不行，業績下滑公司高送轉的漏洞就會因此而被堵上。

　　□皮海洲(財經評論人)