買到“假”滬港深基金 投資者權益誰來保護？

　　在一年一度的3·15消費者權益保護日，各行各業打假呼聲也日益強烈，公募基金領域也不例外。近來有投資者向《金融投資報》記者反映“買到了假的滬港深基金”，收益大大跑輸同類基金平均收益水準。統計發現，投資者投訴的這些滬港深基金，“假”在一隻港股也沒有配，白白錯過了今年港股出色的上漲行情，也侵害了投資者權益。

　　13隻滬港深基金未配港股

　　自2015年4月15日景順長城推出首只滬港深基金景順長城滬港深精選後，滬港深基金就如雨後春筍般地涌現。WIND數據顯示，截止今年3月13日，已成立的滬港深基金共有50隻，其中僅有1隻為被動管理的指數型，其餘全部為主動管理型。此外，有7隻滬港深基金在發。《金融投資報》記者注意到，由於滬港深基金投資範圍涵蓋港股，費率上比QDII更便宜、投資門檻比QDII更低、申購和贖回的週期也更短，且不受QDII投資額度的限制，因此滬港深基金也被市場譽作“港股”直通車。然而，滬港深基金登場近兩年來，卻有投資者懷疑自己買了“假的”滬港深基金：收益不僅跑贏港股，更跑贏別人家的滬港深基金。WIND數據顯示，今年以來截止3月10日，45隻有可比數據的主動管理的滬港深基金算術平均收益率為5.44%，同期上證綜指和恒生指數分別上漲3.52%和7.13%，共有23隻滬港深基金跑輸同類平均水準。其中，大摩滬港深新價值、融通滬港深智慧生活、華泰柏瑞新經濟滬港深、海富通滬港深等基金，今年以來的漲幅均不足1%，墊底同類基金。

　　根據已經公佈的季報數據來看，這些跑輸同類平均收益水準的滬港深基金大部分是因為配置港股較少。整體來看，現有滬港深基金中，共有13隻基金在前十大重倉股中一隻港股也沒有配置。包括前海開源滬港深核心資源、富國天源滬港深、富國研究優選滬港深、華安滬港深外延增長等。此外，還有多只未公佈季報的基金今年以來凈值停滯不前，大概率也沒有配置港股。

　　投資者要求基金給個説法

　　在投資者看來，當初購買滬港深基金就是“衝著投港股去的”。但諸多基金自成立以來卻一隻港股也沒有配置，因此有投資者認為權益受到了損害。

　　富國研究優選滬港深的一位投資者就表示：“去年買這只基金的時候就是衝著港股去的，但港股已經漲了幾波了，我的基金還在盈虧線附近徘徊。滬港深基金不投港股，是不是要給個説法？”

　　富國、華安等多家基金公司在接受《金融投資報》記者採訪時僅表示，滬港深只是對基金投資範圍的擴大，基金經理會依據基金的判斷來決定是否投資港股。

　　但事實上，不少滬港深基金在發行時，就以滬港通、深港通為賣點大肆宣傳，以“玩轉港股和A股”為中心，甚至有基金錶示以港股為主要投資方向，但是，投資者認購該基金以來，這些基金卻沒有配置港股，的確有虛假宣傳的嫌疑。《金融投資報》記者查閱資料發現，安信新常態滬港深精選就曾明確打出標題為“精選兩地優質公司”的宣傳。在該宣傳軟文中，安信基金表示：“該基金的股票投資範圍為80%-95%，屬於主動管理的股票型基金，港股市場是該基金的主要投資方向。”“建議具有一定風險承受能力，同時看好A/H股投資機會的投資者積極參與。”

　　然而，5個季度報告顯示，安信新常態滬港深精選自2015年8月份成立以來，從未配置一隻港股。這與其宣傳的“港股市場是該基金的主要投資方向”大相徑庭。

　　另一隻“XX滬港深增長”基金也在宣傳材料中表示：“自滬港通開通後，個人投資者可直接參與港股投資，但高達50萬元的投資門檻仍把很多投資者拒之門外。相較於此，可投資港股的公募基金就顯得很親民。比如即將發行的XX滬港深只需10元起購，投資範圍覆蓋滬、深、港三大交易所。”該基金自2016年8月10日成立以來，也並沒有配置港股。

　　發行期或涉虛假宣傳

　　業內人士指出，在商業活動中，經營者利用廣告或其他方法對商品或者服務做出與實際內容不相符的虛假資訊，導致客戶或消費者誤解的行為即是虛假宣傳。毫無疑問，上述滬港深基金的宣傳已經讓投資者相信該基金是要投資港股的。然而，這些基金成立時間多則已達一年以上，少則數月，遲遲未投港股，是不是也涉嫌虛假宣傳呢？

　　有基金公司認為，基金經理依據自己的擇時判斷進行操作，即便這一時期沒有配置港股，並不代表一直不會配置港股。但這説法仍然難以自圓其説。一般而言，要判斷一隻基金是否配置港股，只能在該基金完成建倉，並披露定期報告時進行分辨，考慮建倉期3個月，公佈定期報告也是以一個季度為週期。那麼，投資者要看到這只基金是否投資港股，需要耗費多則6個月少則3個月的時間。對於在基金髮行期認購新發滬港深基金的投資者來説，即便能夠從季報中辨別這只基金是否投資港股，一旦該基金沒有配置港股，而港股的行情又像今年一樣出色，那麼浪費了的時間成本和收益上的損失也只能投資者自己承擔。投資者想要討要説法，也頗為合情合理。

　　另一方面，2016年以來至今，港股上演了幾波結構性行情，尤其是今年以來港股明顯跑贏A股，如果説基金經理是因為自己判斷港股的配置價值遠不及A股才沒有配置港股，那行情的表現就明顯令基金自己打了臉，是否也説明其資産配置和擇時判斷能力欠佳？

　　4隻滬港深基金前十大重倉股

　　富國研究優選滬港深：國瓷材料、中順潔柔、老闆電器、五糧液、華海藥業、長江電力、聯化科技、香雪制藥、兔寶寶、顧地科技

　　安信新常態滬港深精選：科大訊飛、中國汽研、河鋼股份、安潔科技、天齊鋰業、東方網力、鼎龍股份、恒生電子、紫光國芯、山東路橋

　　華安滬港深外延增長：美亞柏科、新綸科技、鼎漢技術、黑貓股份、銀河電子、華業資本、華星創業、華斯股份、西王食品、東睦股份、

　　富國天源滬港深：北京君正、大族鐳射、神州長城、神州數位、中航機電、中鋼國際、正業科技、中直股份、碧水源、隧道股份