眾興菌業業績“變臉”：金針菇價格創多年新低 整個行業供大於求

　　最近，位於甘肅省天水市，以生産金針菇為主業的眾興菌業(002772，SZ)突然業績“變臉”。

　　6月20日，眾興菌業下修半年度業績預告，預計公司上半年凈利潤同比下降40%~60%，預計凈利潤2553.74萬~3830.6萬元，而在2018年一季報中其預測實現凈利潤超7000萬元，兩者差距至少為3000萬元。對此，眾興菌業解釋稱，是因公司第二季度金針菇銷售均價出現不可預見的低迷。

　　6月21日~22日，《每日經濟新聞》記者實地探訪並採訪眾興菌業旗下經銷商、菌類行業商家、金針菇産業研究員以及上市公司方面，以尋找其第二季度金針菇價格低迷的原因。

　　“兩任”前十大客戶是同一人

　　此前一季報中，眾興菌業曾預測，其上半年業績同比上升10%~40%，公司上半年實現凈利潤7022.77萬~8938.08萬元。新預測半年業績同比下降，《每日經濟新聞》近日以《眾興菌業半年業績預告“變臉”稱金針菇栽培者眾，但食菇文化待培養》為題作了報道。

　　“業績預測允許出現變化，但是變化應在合理範圍之內。”上海明倫律師事務所律師王智斌表示。

　　招股説明書顯示，眾興菌業的銷售模式以經銷商銷售為主，直銷方式為輔。而經銷商銷售模式實為買斷式銷售，由獨立的經銷商從眾興菌業市場行銷部拿貨，再轉手銷售産品獲得利潤。

　　眾興菌業在鄰省四川的銷售情況如何？主要經銷客戶目前銷售情況如何？記者就此進行了調查。

　　在2015年首發上市招股説明書中，眾興菌業對應披露了一些省份的經銷商。其中，四川省的經銷商包括雙流縣徐氏菌類經營部、雙流縣鴻剛菌類經營部、成都昊天食用菌有限公司，分別位於雙流縣西航港街道成都農産品中心批發市場、雙流縣西航港街道星月社區3組和6組、成都市錦江區紅星路二段20號附2號1層。

　　近日，《每日經濟新聞》記者在對應地址未能找到鴻剛菌類和成都昊天兩家經銷商。

　　眾興菌業2017年9月12日公告披露，2014年度，雙流縣徐氏菌類經營部為公司第六大客戶，當年實現營業收入1385.91萬元。

　　雙流縣徐氏菌類經營部改名為雙流區徐氏菌類經營部，法定代表人為徐勇，註冊地址為成都農産品中心批發市場蔬菜交易區30、49、50號。6月21日，記者去往成都農産品中心，發現批發市場的相關攤位確實正銷售眾興菌業品牌的金針菇。

　　眾興菌業2017年12月11日公告稱，2016年、2017年1~9月，成都市雪松農副産品有限公司成為眾興菌業的前五大客戶。2016年、2017年1~9月，眾興菌業分別向成都市雪松農副産品有限公司銷售2974.96萬元、2084.43萬元。

　　天眼查資料顯示，成都市雪松農副産品有限公司的法定代表人也叫徐勇，公司註冊時間是2015年4月17日，地址位於成都市武侯區長益路11號1棟9層22號。6月21日下午，記者來到該處地址發現，該處為長益商業寓所。而9層22號，卻為另一家公司所在地。

　　隨後，記者以買金針菇為由致電成都市雪松公司在工商資料裏留下的電話，對方回應稱：“我們在批發市場的30號攤位，就在西航港那裏。50號攤位也是我的，每天都有人在。”

　　對於成都經銷商客戶的情況，眾興菌業6月23日向《每日經濟新聞》記者回復稱：“從2014年~2016年1月，徐勇通過雙流縣徐氏菌類經營部向我公司採購金針菇，自從2016年1月3日至今，徐勇通過成都市雪松農副産品有限公司向我公司採購金針菇。也就是説，徐勇旗下的這兩個法人主體自2014年至今，在不同的時間段都是公司的經銷商。”

　　“雙流縣鴻剛菌類經營部、成都昊天食用菌公司分別在2015年5月份以後、2015年9月份以後已不再是公司的經銷商。”眾興菌業解釋道。

　　金針菇價格自年初一直跌價

　　據眾興菌業所述，2018年第二季度金針菇銷售均價出現不可預見的低迷。

　　那麼國內金針菇近期行情究竟如何？

　　眾興菌業的主銷售區域包括西北地區。記者通過東方財富Chioce系統統計了中國農業資訊網、咸陽新陽光批發市場、蘭州大青山批發市場的金針菇批發價格。從全國農産品批發價格來看，自今年2月份以來，金針菇價格就直線下跌，沒有止跌跡象。截至今年6月，這一價格已達5元/公斤左右，這已逼近2011年以來新低，與2016年同期水準相當。

　　咸陽新陽光批發市場的金針菇在二季度價格也可謂“過山車”，最低在3元/公斤左右，最高在4.5元/公斤左右。不過這一數據基本上與過往幾年二季度的價格低點相當。

　　在成都農産品中心批發市場的蔬菜交易區，記者看到，每一個菌類批發商相互毗鄰，現場大致售賣金針菇的批發商有十多家。相對而言，現場賣雪榕生物(300511，SZ)的金針菇商家多於銷售眾興菌業的。

　　“2元一斤，你買不買嘛？”某售賣雪榕生物的經銷商向《每日經濟新聞》記者推銷金針菇，他還稱，每年二季度的行情都不好，“賣的人多了”。

　　“90元一箱，一共40斤，攤下來2.25元/斤。今天開始漲價了。”一位賣眾興菌業的經銷商表示，金針菇的市場價格是一天一個樣，波動性很大，“但還是下半年比上半年高”。

　　“今年行情，只有過年高，之後一直在跌價。過年200多元一箱，算起來要投6塊錢一斤，現在只有2塊多。”有銷售眾興菌業金針菇的商家對記者表示。

　　針對金針菇行業當前市場情況，長期從事食用菌類市場研究的成都市農林科學院研究員曾先富指出：“二季度價格是在3元左右/斤，高點的到4元/斤。”

　　曾先富説，在成都，今年3月20日左右是金針菇市場的價格分水嶺，在3月20日之後市場價格進入低迷期。他表示，金針菇市場基本上近五年都是這類季節性行情：“今年和往幾年市場的行情差不多，最多每斤相差1塊錢。”

　　事實上，供過於求是眼下金針菇市場的結構性常態。“現在農戶種植金針菇的已大幅減少，主要是工廠化企業，它們一天的産能多則幾十噸，少則幾噸。”曾先富告訴《每日經濟新聞》記者，這還不包括外地金針菇的跨區域産能釋放，像江蘇、上海等地生産的金針菇也銷往成都。“白色金針菇的量太大了，全國都是這種情況，金針菇市場最好的時代過去了。”

　　記者注意到，儘管行業供過於求，但市場大型的金針菇生産商在這幾年依然在開足馬力釋放産能，這也影響産品價格走勢。

　　公司：業績波動符合價格走勢

　　金針菇市場每年二季度行情較低迷，價格均低於其餘三個季度，季節性表現較強。

　　眾興菌業業績預告修正公告説明，2015~2017年二季度，公司金針菇産品銷售均價分別為4元/千克、3.55元/千克和4.41元/千克。今年4月初，公司預測二季度的價格區間上下限大致為3.34至3.82元/千克。實際上，這裡預測的二季度金針菇價格與上述數據都處於最近幾年金針菇行情的波動範圍內。

　　既然金針菇市場是季節性的週期行情，但為何眾興菌業二季度金針菇銷售均價會出現“不可預見的低迷”，以致今年中報預測的業績會同比大幅下降如此之多？同類上市公司是否也有這一現象？

　　“現在我還不了解公司的銷售均價。”《每日經濟新聞》記者近日致電雪榕生物證券部，一位工作人員表示。

　　眾興菌業解釋稱：“我們所説的價格為我公司産品的出廠價格，即公司産品賣給經銷商的價格，也是産品進入流通環節最初始的價格，並且是整個集團公司的出廠銷售均價，與您提到的終端銷售價或週轉銷售價格差異較大。因為從公司産品出廠，到最終消費者，每個流通環節都會在原有的基礎上加上運輸成本、倉儲成本、人工成本、利潤等其中的一項或多項，因此都比公司的出廠價格高很多。”

　　“另外，還要考慮價格的持續因素，在價格波動區間，可能較高價格只維繫幾天的銷售行情，而大部分時間處於價格波動區間的底部；同時公司的基地較多，産品銷售的區域較廣，而各地的銷售價格差異也不小。”眾興菌業還表示。

　　眾興菌業稱，2018年第二季度，公司金針菇出廠價格較以往下降了很多，主要原因是供需失衡，在供大於求的情況下，作為鮮活農産品，在完全競爭的市場條件下，最主要的還是通過價格手段來調節供需矛盾，在本來就是傳統銷售淡季的情況下，金針菇的銷售價格雪上加霜，出現了不可預見的低迷。具體財務數據需等候2018年半年度報告披露。

　　從2015~2017年的半年報數據來看，眾興菌業業績呈現出明顯的波動。2015~2017年，眾興菌業中報凈利潤同比增速分別為11.63%、93.69%、負15.03%。與同行業的雪榕生物對比來看，2016~2017年雪榕生物中報凈利潤同比增速分別為201.12%、224.93%。不過，雪榕生物相應基數較低。

　　對此，眾興菌業表示：“公司近三年第二季度的扣非後凈利潤分別為虧損909.99萬元、虧損1527.75萬元以及盈利137.68萬元。如果單從每年第二季度看，公司近三年的扣非凈利潤和近三年金針菇的銷售均價走勢是吻合的。之所以出現波動，主要原因在於一季度業績的影響。2016年一季度，由於當年1~2月金針菇産品市場價格同比上升較多、山東基地二期項目滿産以及2015年10月新收購四川基地導致産量比上年同期增加。”