□ 鄧中豪

　　目前，野蠻生長的“P2P理財”正在向線下迅速蔓延，許多民間理財公司以“P2P理財”為名線上下廣布網點。專家認為，由於操作複雜、透明度低、缺乏監管，“線下化”的“P2P理財”隱患重重，投資者的資金面臨安全風險。

　　安信普惠天津分公司工作人員周先生介紹了多款其公司推出的“P2P理財産品”：5萬元起投，分15天到1年及以上不同産品，年化收益率從6%到13%不等。與傳統的“P2P理財”不同，這些産品均需線上下刷卡購買。全國各分公司加起來每月能吸收上億元的理財資金，這些資金會以24%左右的年利率貸給資金需求方。

　　在宜信公司天津分公司，工作人員推薦了“月滿盈”“季度豐”“雙季豐”等多款P2P理財産品，按照投資金額和投資時間不同，年化收益也有所不同。其中“宜信寶”理財産品的年線下運作的“網路理財”、“P2P理財”在實際操作中，普遍採用“債權轉讓”模式，操作複雜，透明度極低，資金存風險。

　　安信普惠周先生介紹，該公司採用“債權轉讓”的運營模式，公司法人代表先把自己的錢借給“借款人”，享有對“借款人”的債權，然後通過安信普惠公司把這些債權打包重組成理財産品轉讓給“理財人”，由公司居間收取仲介費。宜信公司的操作過程與此類似。

　　在這種模式下，投資者作為債權的受讓人，對真正借款人資訊的了解極為有限，借款用途也僅有擴大經營、裝修、個人消費、購車等幾類，且無法辨別真偽。

　　線下“P2P理財”嚴重依賴“超級放貸人”，法律風險突出。中央財經大學金融法研究所所長黃震認為，“債權轉讓”模式被眾多民間理財公司採用，雖披著網際網路金融的外衣，但本質上並沒有網際網路金融平等、開放、透明的特點，操作複雜、透明度極低，存在暗箱操作、資金被挪用的風險。

　　天津萬華律師事務所律師李琳説，在“債權轉讓”模式中，需要一個“超級放貸人”先以個人的名義出借大量資金，再轉讓債權，這需要該自然人的資金實力十分雄厚。由於操作不透明，不排除一些公司只是以“債權轉讓”為名逃避法律，實際上是先吸收存款再放貸。

　　據“網貸之家”聯合創始人朱明春介紹，2013年全年，純線上業務的“P2P理財”總交易量在1000億元左右，而打著“P2P理財”、“網路理財”名義，實際從事線下理財業務的理財公司，交易總量估計遠大於線上。

　　李琳認為，大規模的、多對多的“債權轉讓”中，理財公司相當於建立了“資金池”，承擔了與銀行類似的角色，應對“債權轉讓”模式的風險進行充分評估，出臺關於“大批量債權轉讓”的相關司法解釋和行業規範。對規模較大的、以“債權轉讓”為基礎的理財公司，通過統一要求在銀行設立資金監管賬戶等方式進行嚴格監管。