聚焦重點領域 債市持續發揮融資支援功能

　　支援綠色轉型、科技創新，提升服務實體經濟質效；支援房地産企業融資，促進房地産市場止跌回穩；支援地方化解債務風險，為經濟運作提供良好環境……今年以來，債券市場更加聚焦服務重點領域，持續發揮直接融資支援實體經濟發展的功能。

　　服務科技創新

　　10月29日，中國能源建設股份有限公司開始發行不超過23億元的公司債券“能建YK06”。這是一隻科技創新公司債券。

　　今年以來，科創債發行明顯提速。Wind數據顯示，截至10月29日，今年共發行415隻科創債，面值總額4852.71億元，上年同期發行數據為251隻、2781.10億元，同比增幅分別達65.34%、74.49%。

　　“企業發行科創債有助於拓寬債券融資渠道，改善企業直接融資結構，助力企業在科技創新或轉型發展過程中夯實資金基礎。”招商證券投資銀行委員會委員、董事總經理戚銘説。

　　今年發行的科創債呈現出票面利率更低、發行期限更長的特點。Wind數據顯示，截至10月29日，今年新發科創債的平均票面利率為2.49%，上年同期為3.41%；今年新發科創債平均期限為5.49年，上年同期為3.82年。

　　華泰證券首席固收分析師張繼強分析，今年以來科創債發行規模擴大、發行節奏加快，一方面，得益於政策的引導和支援，另一方面，也是低息環境下企業積極把握有利的融資時間窗口的結果。

　　“融資端政策利好不斷釋放，精準支援以高新技術和戰略性新興産業為主的科技創新領域企業融資。隨著相關債券發行久期拉長，供給端期限結構與科創類項目生命週期更加匹配。”萬聯證券研究報告表示，在支援科技創新和為民企提供增信支援的政策背景下，民企科創債發行還有很大的提升空間，科創債繼續擴容趨勢明顯。

　　支援房企融資

　　10月28日，上海張江高科技園區開發股份有限公司、光明房地産集團股份有限公司、安徽皖投置業有限責任公司三家房地産企業共發行4隻債券，面值總額30.50億元。

　　今年以來，債市支援房企融資作用持續發揮。Wind數據顯示，截至10月29日，2024年以來，房地産行業發行企業債、公司債、中期票據等各類債券358隻，面值總額3055.51億元。資産支援證券(含信貸資産支援證券與資産支援票據)方面，今年共發行39隻，面值總額285.82億元。

　　據克而瑞研究中心統計，9月，65家典型房企的融資總量為458億元，環比增加17.6%，同比增加25.4%。融資成本方面，1-9月，65家典型房企新增債券類融資成本2.99%，較2023年全年下降0.61個百分點。

　　業內人士表示，部分房企融資環境較此前有所改善，融資支援主體正從企業下沉到具體項目，在一定程度上緩解了房企的流動性壓力。

　　助力地方化債

　　今年以來，償還存量債務的地方政府特殊再融資一般債持續發行，特殊新增專項債化債方式也在穩步推進。據企業預警通統計，截至10月29日，今年用於償還存量債務的再融資債券(包括特殊再融資一般債和特殊新增專項債)發行規模已超2萬億元。

　　“特殊再融資債券在一定程度上擴大了再融資債券的使用範圍，也給予地方政府在債務償還上一定的選擇空間。”中建政研政府投融資研究中心助理研究員滑方方説，地方政府通過發行特殊再融資債券，以低息換高息、以時間換空間的方式，可以有效壓降債務成本並緩解短期償債壓力。

　　化債長效機制將建立。財政部部長藍佛安此前介紹，為緩解地方政府的化債壓力，除每年繼續在新增專項債限額中專門安排一定規模的債券用於支援化解存量政府投資項目債務外，擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務，加大力度支援地方化解債務風險。

　　專家認為，加力支援地方化解政府債務風險，將有效緩解地方政府及城投企業短期償債壓力，有利於地方騰出更多精力和財力空間來促發展、保民生。在這方面，債券市場將繼續發揮重要作用。