政協委員左曄疾呼改善新三板流動性：不要成為企業“櫥窗”

全國政協委員、天津市工商聯副主席、賽恩投資集團有限公司董事長左曄

　　中國網財經3月8日訊(記者 金易子)“深化多層次資本市場改革，完善主機板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規範發展區域性股權市場。”在今年的政府工作報告中，這43個字概述了今年資本市場的主要任務。其中“新三板”的首次出現更引發各界熱烈討論。

　　事實上，在今年兩會上，“新三板”成為了代表委員們口中的熱詞之一。見證著新三板快速發展，卻也親歷著其“成長的煩惱”，不少代表委員紛紛為新三板改革建言獻策，全國政協委員、天津市工商聯副主席、賽恩投資集團有限公司董事長左曄便是其中之一。

　　“新三板企業已逾萬家，蘊藏著巨大能量，是建設多層次資本市場體系的重要一環。”在接受中國網財經記者專訪時，左曄指出，但與此同時，新三板流動性差的問題已非常突出。他認為，在IPO加速情況下，新三板要有危機感，急需完善與創新，以免成為企業“櫥窗”。

　　優質企業“出逃”擬IPO 新三板面臨危機

　　近年來，在國家的號召下以及證監會的指導下，新三板市場逐漸成熟成為多層次資本市場的重要一環，是資本市場支援實體經濟的重要途徑。左曄指出，2016年底新三板掛牌企業已經過萬家，成為中小企業尤其是成長和創新型企業融資和發展的重要平臺。

　　“但是我們也應該清醒地認識到，新三板還存在明顯的不足，交易量低、融資能力低、活躍度不足，新三板流動性差的問題已經非常突出。”左曄告訴記者，目前上萬家掛牌企業中有一半以上無交易、融資。

　　“發展資本市場的初衷就是解決企業融資問題，如果企業無法融資，不僅背離初衷，還是對市場資源的浪費。” 左曄對記者直言，這種局面還嚴重制約了新三板支援實體經濟發展的功能。

　　事實上，由於流動性不足等原因，導致信心流失，在IPO審核進程加快的當下，不少新三板掛牌企業“另謀出路”，向A股奔去。公開數據顯示，目前接受上市輔導的掛牌企業數量逾300家，其中近一半來自創新層。

　　在此背景下，圍繞著新三板究竟是A股的“預備板”還是獨立交易市場的爭論日益激烈。“如果優質企業繼續流失，業績糟糕的企業依然賴在市場裏混日子，新三板市場品質將不斷下降，而單純奔著數量目標是沒有意義的。”左曄認為，新三板不應成為“預備板”，當下要有危機感，不要模糊了定位。

　　完善分層、降投資者門檻 多管齊下激活流動性

　　因此，左曄認為，當前新三板流動性急需改善，不能成為僅供企業展示的“櫥窗”。

　　他建議，應加快推出適合新三板市場的交易機制，如，開通大宗交易系統、完善協議轉讓機制、鼓勵私募基金做市等，進一步釋放新三板市場的融資功能支援實體經濟發展。

　　左曄認為，應嚴格新三板市場的準入機制，提高掛牌企業的品質，並降低投資者進入新三板市場的標準，將資金門檻從500萬元降低到100萬元，“讓更多的投資者能夠進入新三板市場，帶動場外資金流入，增加市場活躍度。”

　　“其次是推出轉板機制、落實分層機制，制定差異化制度安排。”左曄建議，應加快推出新三板轉板機制，同時，加快推進分層機制的落地實施，讓優質企業早日進入精選層、創新層，並提供差異化制度安排，在發行融資、交易、投資門檻等方面給予更加優惠的政策，激活交易和融資。

　　“如果差異化制度紅利兌現，流動性提升，估值改善，頂層市場貼近A股之後，不僅能激發掛牌企業通過自身努力向更高層級邁進，擬IPO企業肯定會猶豫，在A股和新三板之間重新權衡。”左曄表示。

　　此外，左曄還指出，應制定嚴格的退市機制，清理不良企業。對於新三板中的不良企業不能姑息，應制定嚴格的退市機制進行清理整頓，不能只進不出。“以此來促進新三板市場整體品質的提升，吸引更多投資者進入新三板，讓真正幹事創業的實體企業確實能夠在新三板市場中收益。”