基金周評：首批年報發佈 中基協提公募亟須供給側改革

　　中國網財經4月1日訊 “人生若只如初見”——這是本週基金行業主基調。本週四，中國證券投資基金業協會會長洪磊在“中國證券投資基金業年會2017暨資産管理高層論壇”上發表講話時如是表示。

　　中國證券投資基金業協會的數據顯示，截止到今年2月底，公募基金資産合計8.82萬億元，就在去年底，公募基金管理規模一度增至9.16萬億元創下歷史新高，不過近9萬億的規模“水分”不少。

　　據第一財經日報報道，有別於A股散戶“主導制”，公募基金市場的機構佔比在2015年首超50%後，去年又往前邁了一步，在委外浪潮帶動下，極有可能突破了60%大關。行業在機構化進程中，也滋生出一些問題，比如部分公募基金淪為外部機構的通道産品，在市場劇烈波動中，其風險被顯著放大。

　　另據數據顯示，2012年以來，銀、證、保等各類金融機構資産管理業務規模呈爆髮式增長，但其中運作規範、做到“賣者有責、買者自負”的公募基金規模2016年僅有9.16萬億元，佔比不足資管業務的10%。2008年以來，公募基金持有A股總市值的比重持續下降，由歷史最高的7.9%下降到歷史最低的3.4%。公募基金已然偏離了其作為專業資管機構的“主航道”。

　　中國證券投資基金業協會會長洪磊30日在中國證券投資基金業年會2017暨資産管理高層論壇上説，公募基金的價值投資、長期投資功能嚴重弱化，無論是作為大眾理財的專業化工具，還是作為資本市場的買方代表，公募基金的主體地位遠未體現。

　　洪磊會長稱，當前，短期功利主義是制約公募基金行業發展的重要原因，結構化産品、定增基金、定制基金等短期資金驅動型産品層出不窮，短期化行為突出。公募基金如果不能投資于未來，那麼自身也就沒有未來。以公募基金為代表的資産管理業需要一場全面的供給側改革，完成行業的自我革命，真正承擔起提供普惠金融和推動産業創新的責任。

　　另一位與會者，中國建設銀行總行個人存款與投資部副總經理曹偉則一針見血地指出，甘當産品通道、“傍大款”、跑委外違背了公募基金最根本的初心，公募基金應回歸凈值型産品管理能力、服務大量零售客戶的本源，更加專業、專注，打造在資管行業裏的相對優勢。

　　不過，公募基金機構和散戶來源佔比的變化與市場行情息息相關。本週2016年公募基金年報陸續發佈，包括分級基金在內的偏股型基金整體巨虧，部分債券基金也未能倖免，僅貨幣基金和部分債券基金、QDII基金實現正收益，此外，去年絕大多數偏股基金連續遭受凈贖回困擾，且新基金髮行和第三方銷售均不理想，對接委外資金的定制基金成為公募基金實現規模增長的唯一途徑，公募基金面對低迷的股市現實，也別無他法，只能依靠委外資金。

　　我們把視線再轉向國外，海外的公私募基金行業也面臨著一場變革。

　　據媒體報道，貝萊德，華爾街管理超5萬億美元的巨鱷型資産管理公司，擬大幅削減依靠人工主動選股的部門，並引進相關量化人才，還進一步降低産品費率。在公司的最新舉措中，超過40位基金經理和分析師被解雇，貝萊德會相應引入相關量化人才，並將他們管理的80億美元資産轉變成量化管理産品。據《紐約時報》報道，按照貝萊德重組計劃，約有40名主動型基金部門員工將被裁員，其中包括7名投資組合經理。