保本基金不保本？ 去年半數保本基金負收益

　　中國網財經1月12日訊(記者 張明江) 2016年是保本基金“大爆發”的一年，數量從2016年年初的不足99隻猛增至年底的180隻，一年時間數量翻了一倍。不過2016年保本基金的業績卻並不亮眼，數據顯示，2016年成立1年以上的保本基金有半數負收益，而去年下半年成立的保本基金受累于四季度債券市場震蕩調整業績集體滑坡，保本基金難言“保本”。

　　去年保本基金數量激增

　　2015年下半年股市震蕩，權益類基金髮行“速凍”，低風險的固定收益類基金受寵，貨幣基金、債券基金、保本基金等“避險”工具先後成為新基金髮行的主打産品，基金公司扎堆發行，保本基金迎來了“大爆發”的一年。

　　中國網財經記者統計，2016年成立的保本基金數量多達94隻，而2016年之前保本基金數量僅僅99隻，這其中有42隻為2015年下半年發行。若從2015年下半年股市震蕩後統計，保本基金在一年半之內瘋狂發行136隻，是歷年來保本基金存量的3倍之多。

　　而去年股市持續震蕩，保本基金憑快發多發，發行規模僅次於債券基金，成為去年發行規模第二大的基金品種。Wind數據顯示，2016年發行的94隻基金累計募集規模2024.81億元。這其中有13隻保本基金規模在40億元以上，37隻保本基金規模超20億元，共60隻保本基金規模在10億元以上，平均規模高達17.30億元，而去年同期偏股型基金平均首募規模不足5億元。

　　去年8月份，證監會就修訂《關於保本基金的指導意見》公開徵求意見，明確基金公司管理的保本基金規模不得超過基金管理人最近一年經審計的凈資産的5倍。同時，對管理經驗、風險指標、杠桿倍數、擔保等方面也作出規定。此後，證監會再次對保本基金“反擔保”機制提出質疑，保本基金也暫停申報，保本基金的規模、收益都將雙雙下降。

　　去年半數保本基金負收益 去年四季度超八成凈值下跌

　　去年四季度債券市場“黑天鵝”頻傳，恐慌情緒加重，債市持續震蕩調整，主投債市的保本基金受累業績大面積滑坡。

　　Wind數據顯示，至2016年年底，成立滿一年的99隻保本基金中僅52隻實現正收益，44隻保本基金負收益，接近半數。其中南方保本、東方贏家保本凈值漲幅均超7%，新華阿裏一號保本、銀河強化收益、國投瑞銀瑞源保本二期等6隻保本基金凈值漲幅超4%。國泰金鹿保本五期、國聯安保本去年全年凈值跌幅均超7%，另有5隻保本基金凈值跌幅超4%，去年保本基金收尾業績相差近15%。

　　此外，去年四季度後保本基金收益下滑尤為明顯。

　　Wind數據顯示，去年四季度可統計的185隻保本基金(A/B/C類份額分開計算)中，僅34隻凈值上漲，不足兩成。其中僅7隻保本基金去年四季度凈值漲幅超1%。此外，有19隻保本基金去年四季度凈值下跌超2%，65隻保本基金下跌超1%。

　　另據數據顯示，截至去年年底，已有56隻保本基金跌破面值，佔比接近三成。而其中多數跌破面值的保本基金在去年二、三季度成立，可謂“生不逢時”。

　　伴隨著新規收緊收益下滑，已有保本基金選擇轉型或乾脆清盤。截至目前，東方贏家保本、天弘普惠養老保本先後宣佈清盤，有業內人士指出，未來監管趨嚴態勢依舊難改，或有更多保本基金期滿後進入清盤程式。

　　投資者宜規避跌破面值的保本基金

　　有投資者認為，不少保本産品的凈值已經跌破了1元，認為抄保本基金的大底的好機會來臨了，如果在到期前因為股市大漲，基金凈值提前達到1元，豈不是美事一樁？有專家提醒，中途買入保本基金並不保本，投資者申購保本基金還須看清保本基金的運作機理。

　　所謂保本基金，是指在基金産品的一個保本週期內(基金一般設定了一定期限的鎖定期，在中國一般是3年，在國外甚至達到了7年至12年)，投資者可以拿回原始投入本金，但若提前贖回，將不享受優待。一般保本基金的保本條款規定，在持有到期日(一個保本週期)後贖回的，贖回部分受保本條款的保護；而在到期日前贖回的，將得不到保本承諾。

　　通俗來講，保本基金的保本是有條件保本，其一，須持有至到期，中途贖回不提供保本。此外，保本基金申購不保本，認購才保本(申購為中途購買，認購為基金首募期間購買)。因此，投資者抄底“保本基金”不僅不能享受到保本待遇，還有虧損的風險。

　　對此，濟安金信基金評價中心總經理王群航建議投資者：第一，儘量關注有良好歷史業績記錄的老産品。老的保本基金，與一般意義上的老基金不一樣：大家只有在老的保本基金前一個運作期滿、短暫打開申購時購買，並持有期滿，才有資格享受到保本待遇。前期，銀華保本到期打開申購，該基金2004年3月2日成立，是國內第一隻名叫“保本”的基金，屬於四朝老基，成立以來累計凈值增長率已達到125.73%(截至2016年1月25日)，每個保本週期平均有22.574%的收益，每年平均有7.02%的凈值增長。就是這樣的一隻産品，第五個保本週期過渡期申購，幾乎用完整個募集期限，上上週三剛剛提前兩天結束募集。這説明投資者對於老保本基金還不夠了解。

　　第二，目標收益率沒有意義。自去年以來，保本基金搞出一個創新：目標收益率。個人認為，這個創新沒有意義，不值得作為是否投資的參考依據。在此，筆者想提醒已持有具有這種噱頭之保本基金的投資者，未來一旦相關基金真的達到各自確定的目標收益率，請立即自行贖回。因為提前結束的清算週期極有可能會比較長，大概會是半年左右。