中國網財經5月25日訊 在金融、軍工、電力等權重股持續大力的帶動下，A股今日持續強勢，並一舉站上4700點，創出逾87個月新高。多方旗手國泰君安在本週的《A股策略週報》中表示，三季度末將央行或啟動大幅度強寬鬆，在此基礎上，上調上證綜指在三季度目標到5000點，上調創業板指數的目標到4000點。

　　隱性擔保重啟 A股風險被消滅

　　國泰君安在研報中表示，自2012年以來，改革、轉型和風險暴露之間的微妙關係往往被市場所放大(如13年錢荒的特例)。當下調控政策基調正在改變。原有的激進改革、擁抱風險的取向，被限制轉型風險的全面放鬆政策所取代。另外，“511意見”要求銀行要對地方融資平臺續貸，是確認“消滅改革路上一切風險”判斷的重要信號。更多跡象顯示，剛兌原則和隱性擔保可能正在重新啟動。

　　另一方面，放鬆政策已遠遠落後於穩增長的需要。“考慮通脹因素的實際融資利率已經接近了08年金融危機時期高點。下半年政策利率和流動性的進一步寬鬆已經不是可選項，而是必然的結果。未來三個月可能是政策觀察的窗口。”國泰君安稱。

　　國泰君安進一步強調，如果經濟放緩加速，三季度末將有必要啟動大幅度的強寬鬆，有可能迎來50個基點的單次降息，或100個基點的單次降準。

　　風險偏好提升 市場風格或三季末變換

　　年初以來，市場風格明顯“大分化”，對此，國泰君安認為這是風險偏好提升的影子。分析認為，風險被限制，必然帶來風險偏好提升。這也15年牛市快速上升的最大動力。

　　國泰君安表示，改革預期的共識之前達到了高點，但最近正在進入膠著期。A股無風險利率下降的最快過程暫時過去，市場變為成長股的主導。企業外延擴張，以及宏觀層面的改革轉型因素(如網際網路+等)是大轉型過程中的“紅旗”，而市場風險偏好提升是“風”。轉型及成長的因素在A股市場得到了極大的擴張。和07年牛市相比，本輪牛市的根本差異在於宏觀驅動力退出，微觀驅動力啟動。並帶來成長溢價超預期的加強。A股的反身性正在出現。部分行業的高估值，本質上是一、二級市場聯手改造實體經濟過程的股份反應。

　　“市場短期內不會出現風格轉變，但需要注意，“強寬鬆”是市場風格轉變的時點。”國泰君安認為，估計這一時點可能在三季度末、四季度初。受益於“強寬鬆”，風格轉變時點之後首選配置銀行和其他高Beta行業。

　　A股看高至5000點 成長性及傳統轉型公司迎機會

　　國泰君安認為，伴隨著降息降準預期加強，A股將打開進一步上漲空間，其研報表示，上調上證綜指在三季度的目標到5000點，上調創業板指數的目標到4000點。

　　至於投資策略，國泰君安建議投資者在三季度繼續側重成長性公司及傳統轉型公司的機會。其研報指出：中國製造2025是成長的大風口，建議沿智慧製造、工業網際網路、應用端三個領域進行配置。相關受益方向分別是：智慧製造：機械、軍工、新材料；工業網際網路：通信、電子、電腦；應用端：電力設備與新能源、汽車、生物醫藥。

　　同時，隨著風險偏好提升，國泰君安表示次新股板塊將會集中受益，投資者可重點關注。另外，供應鏈金融3.0、迪士尼、國企改革及新能源汽車四大主題也有望迎來爆發機遇。