銀行業：貸存比口徑再調 銀行流動性壓力緩解
- 發佈時間：2014-12-30 14:58:48 來源：中國網財經 責任編輯：孫毅
政策旨在增加貸存比彈性，緩解金融脫媒下的吸儲壓力。
由於理財産品、網際網路金融及近期股票市場的分流，銀行存款的脫媒壓力加大。伴隨同業監管帶來的表外杠桿下降，以及9 月推出的存款偏離度考核要求，銀行的存款吸收壓力進一步加劇。11 月19 日國務院常務會議上李克強總理在“融資新十條”中再次提出將增加存貸比指標彈性。在這一背景下，監管再度提出了對貸存比口徑的調整。
利於銀行貸存比壓力緩解，尤其貸存比較高的股份制銀行。
靜態測算，11 月末人民幣貸存比約為71%，存款口徑調整後約可使貸存比下降5%左右。本次存款口徑調整利於緩解銀行貸存比壓力，尤其利於貸存比較高的招商銀行、交通銀行、中信銀行，以及同業負債佔比較高的興業銀行。新納入口徑部分存款暫不交存準利於市場對流動性的預期，同時降準預期延後。從刺激貸款投放角度，在15 年貸存比口徑調整後，貸款投放來自於存款的壓力減小，但依然視貸款總量控制、貸款需求及資本約束而定。
中長期看，貸存比有望逐步增加彈性直至取消。
隨著金融改革深化進程的推進，銀行的資産負債結構日趨多元化，參考海外經驗，未來監管可能通過逐步放寬貸存比考核彈性，最終以內部彈性指標取代目前不高於75%的硬性要求，或類似差別準備金率管理對不同銀行實施貸存比區別對待。
投資建議與風險提示。
貸存比口徑調整及相應準備金管理利於市場對流動性的預期，降準預期延後但依然存在。基於新常態經濟背景下的量化寬鬆刺激，以及在改革預期及利率下行期間資金風格偏好的轉化有望持續，2015 年我們持續看好銀行股的估值修復。維持對行業“買入”評級，推薦興業銀行、招商銀行、華夏銀行、浦發銀行、民生銀行，交通銀行、寧波銀行可適度關注。
