今年來受益於供給側改革和環保去産能,採掘、煤炭、有色、化工等上游週期性行業供需面持續向好,盈利不斷提升。前三季度上游産業股價也水漲船高,四季度以來相關板塊遭遇調整讓不少投資者猶豫不決。對此,正在發行的華商上游産業股票型基金擬任基金經理童立表示,年中宏觀經濟數據的韌性和對環保因素的過高預期是前三個季度上游資源表現較好的主要因素,而四季度以來的調整本身是對這種過高預期的修正。在當前時點上游産業股價調整和部分龍頭企業盈利水準仍然較好、估值並不算貴的大背景下,對目前這些行業的股價無需太過悲觀,反而如果有一些催化,應該會帶來相應的投資機會。
據了解,華商上游産業基金是《證券投資基金運作管理辦法》修改基金分類標準後,華商基金旗下首只股票型基金。公告顯示,該基金以投資上游資源行業股票為主,股票投資佔基金資産的比例為80%-95%,其中投資于上游産業相關的上市公司的證券資産不低於非現金基金資産的80%。其中上游産業是指為處於産業鏈起始端,為各類産業、行業提供原始資源、原始材料、能源以及零部件的行業,是相對於中游産業、下游産業而言,産業鏈中提供原始材料、資源與服務的行業與産業。
對於鋼鐵、煤炭等上游産業的未來走勢,華商上游産業擬任基金經理童立進一步分析道,起始於2016年的供給側改革,疊加越來越嚴格的環保政策,導致鋼鐵、煤炭、化工等上游行業的(中小企業)供給收縮力度巨大。同時需求好轉帶動商品價格上升,讓大量利潤涌向行業中的大中型企業;連續兩年利潤的激增必將帶來企業資産負債表的修復,或者説杠桿率的降低,因此亦可以説,週期行業的大中型企業(以上市公司為主)也已經度過最艱難的時刻;考慮未來,如果外需超預期,那麼大宗商品將迎來一波新的週期;如果未來經濟平穩,則行業的集中度將逐步提升,管理優秀的大企業將獲得更大的市場份額,因此行業供需結構的改善是具有可持續性。
當然,基金業績的好壞取決於基金經理對投資方向的把握,也與基金管理人的整體投研實力密切相關。公開資料顯示,從2005年成立至今,華商基金已獲得27座金牛獎(中國證券報頒布)、25座明星基金獎(證券時報頒布)、19座金基金獎(上海證券報頒布)等行業權威獎項,在權益類投資領域彰顯出穩定而卓越的投資研究實力,獲得市場的廣泛認可。
風險提示:以上觀點不代表投資建議,市場有風險,投資需謹慎。
(責任編輯:張明江)