收入單一研發費低 弘景光電上會在即

　　根據安排，廣東弘景光電科技股份有限公司(以下簡稱“弘景光電”)創業板IPO將於10月14日上會。北京商報記者注意到，弘景光電進行IPO申報前，公司第一大客戶變動頻繁，且公司對當前第一大客戶影石創新科技股份有限公司及其子公司(以下簡稱“影石創新”)的銷售收入幾乎佔據公司營收的半壁江山。另外，弘景光電研發費用率自2022年起持續低於同行業平均水準。

　　影石創新貢獻超四成營收

　　深交所官網顯示，弘景光電創業板IPO于2023年6月26日獲得受理，當年7月16日進入問詢階段。

　　據了解，弘景光電是一家專業從事光學鏡頭及攝像模組産品的研發、設計、生産和銷售的高新技術企業。2021—2023年及2024年上半年，弘景光電實現營業收入分別約為2.52億元、4.46億元、7.73億元、4.5億元，對應實現歸屬凈利潤分別約為1525.81萬元、5645.37萬元、1.16億元、6852.44萬元，公司營收與凈利均呈現出大幅增長態勢。

　　值得注意的是，IPO前，弘景光電第一大客戶頻繁變動。招股書顯示，2020—2022年，公司第一大客戶分別為群光電子股份有限公司及其子公司、HANWA INDUSTRIAL LIMITED及其同一控制下的其他企業、影石創新。

　　河南澤槿律師事務所主任付建告訴北京商報記者，在IPO前公司的第一大客戶變動頻繁，這可能與客戶的需求變化、公司的銷售策略以及市場環境等因素有關。

　　其中，2020年，影石創新曾位列弘景光電第二大客戶，並貢獻超一成營收，2021年，影石創新從弘景光電前五大客戶中消失，之後又在2022年躍居公司第一大客戶，並貢獻超三成營收，2023年及2024年上半年，影石創新穩居弘景光電第一大客戶的位置，為其貢獻營收佔比分別為45.84%、46.94%，呈現出逐年提升態勢。

　　報告期內，弘景光電對影石創新收入大幅增長，其合作是否存在重大不確定性受到深交所關注。

　　對於相關問題，弘景光電方面對北京商報記者表示，公司自2015年與影石創新建立合作，期間始終保持良好的合作關係，全景/運動相機攝像模組産品應用於影石創新旗下多款消費級和專業級智慧影像設備。基於公司與影石創新的持續良好合作，雙方于2022年簽署了戰略合作協議，且2023年公司被評選為戰略合作供應商。因此，雙方合作具有較強的穩定性和持續性。

　　值得一提的是，影石創新也正衝擊上市，公司科創板IPO于2020年10月獲得受理，2021年7月上會遭暫緩審議後，當年9月再次上會並獲得通過。不過，影石創新自2022年1月提交註冊至今仍未獲批。上交所官網顯示，因發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，影石創新IPO于2024年9月30日中止。

　　研發費用率連年低於同行

　　此次衝擊創業板上會，弘景光電擬募集資金約4.88億元，募集資金將應用於光學鏡頭及攝像模組産能擴建、研發中心建設及補充流動資金。

　　北京商報記者注意到，擬募集資金用於研發的弘景光電，其研發費用率自2022年起連續低於同行平均水準。招股書顯示，2021—2023年及2024年上半年，公司研發費用率分別為8.25%、6.29%、6.47%和6.65%，同期，同行業可比公司研發費用率平均值分別為7.95%、8.53%、9.25%、9.1%。

　　對於該情況，弘景光電對北京商報記者表示，2021—2023年度，公司營業收入複合增長率達75.24%，扣非後歸屬凈利潤複合增長率達176.31%，正處於高速發展階段，公司需要不斷投入資金擴大産能以滿足持續增長的客戶訂單需求。同時，報告期內，公司研發投入複合增長率達55.21%，公司需繼續圍繞當前的智慧駕駛、智慧座艙、智慧家居及全景/運動相機領域，以及規劃佈局的AR/VR、醫療鏡頭、加熱器模組、機器視覺等新研發方向，持續增加研發投入。通過本次上市，公司能夠借助資本市場拓寬融資渠道，為公司的持續研發創新、生産工藝升級及産業佈局優化提供長期穩定的資金保障，提升公司綜合實力和抗風險能力，推動公司高品質可持續發展。

　　付建指出，如果IPO公司的研發費用率持續低於同行，可能説明公司在技術研發方面的投入不足，進而影響到公司的長期發展，不過還需要考慮公司的具體情況和行業特點，不能一概而論，投資者需要關注公司的研發戰略和計劃，以及公司在研發投入上的可持續性和長期性，也需要關注公司的市場競爭力、産品創新能力和技術升級能力等方面的情況，以評估公司的長期發展潛力。