11月份CPI重回“2”時代 PPI漲幅回落

受鮮菜價格、非食品價格漲幅擴大影響，11月份CPI同比漲幅創下年內新高。國家統計局12月9日發佈的數據顯示，從同比看，11月份，CPI上漲2.3%，漲幅較10月份擴大0.8個百分點，其中，食品價格上漲1.6%，非食品價格上漲2.5%；從環比看，11月份CPI上漲0.4%，漲幅較10月份回落0.3個百分點。

“CPI同比漲幅擴大較多，除了受到新漲價影響外，還受到去年同期基數較低的影響。”國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，據測算，在11月份2.3%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.6個百分點，比上月擴大0.4個百分點；新漲價影響約為1.7個百分點，比上月擴大0.4個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅比上月回落0.1個百分點。

與此同時，隨著國內保供穩價政策落實力度不斷加大，11月份煤炭、金屬等能源和原材料價格快速上漲勢頭初步得到遏制，PPI漲幅有所回落。

統計局數據顯示，從環比看，11月份，PPI由上月上漲2.5%轉為持平；從同比看，PPI上漲12.9%，漲幅比上月回落0.6個百分點。

“11月份PPI環比漲勢明顯減弱，主要原因是國內煤炭等黑色系商品價格大跌，以及在疫情擾動下，國際油價偏弱震蕩。同比漲幅雖有所回落，但仍處於歷史高位附近。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者採訪時表示，受能源和部分工業品價格下跌影響，11月份生産資料漲幅收斂，而生活資料則在成本壓力驅動下繼續上漲。這意味著，下游企業面臨的成本上漲和利潤侵蝕壓力有所緩解，但仍需政策層面加大對下游企業、尤其是下游中小微企業的支援力度。

整體來看，11月份PPI和CPI的“剪刀差”已較上月收窄1.4個百分點至10.6%。

在財信證券首席經濟學家伍超明看來，11月份PPI和CPI剪刀差高位收窄意味著上游漲價對中下游利潤的擠佔效應有所減弱，中下游行業增長動能有望增強，但需求恢復速度仍將制約其回升幅度。

談及後續PPI與CPI走勢，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉對《證券日報》記者表示，當前PPI達到了此輪上漲的頂點，預計未來逐漸下降的可能性較大。CPI方面，當前同比漲幅顯著擴大的主要原因在於鮮菜價格大幅上漲，然而這一因素難以長期持續。隨著鮮菜供給得到恢復，部分菜品價格已經出現回落，預計後續對CPI同比抬升的作用將顯著減弱。整體判斷，近兩個月CPI大幅上漲的趨勢難以持久，未來CPI仍將保持溫和水準。而隨著PPI逐漸回調，未來CPI與PPI間的“剪刀差”有望逐漸收斂。