〔2016〕69號
當事人：陳贇，男，1982年2月出生，住址：福建省福州市臺江區。
依據《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）的有關規定，我會對陳贇操縱股價行為進行了立案調查、審理，依法向當事人告知了作出行政處罰的事實、理由、依據及當事人依法享有的權利，並應當事人的要求舉行了聽證會，聽取了當事人及其代理人的陳述和申辯。本案現已調查、審理終結。
經查明，陳贇存在以下違法事實：
2012年12月至2013年3月，陳贇控制使用其個人同名賬戶及“林某賢”、“魏某坦”、“魏某炎”、“趙某榕”、“郭某妍” 等共6個賬戶（以下簡稱賬戶組），資金來源為陳贇自有資金及向他人融資，賬戶組下單交易地址相同，陳贇承認控制使用賬戶組。上述期間，陳贇通過賬戶組，在盤中以連續申報、大筆申報、高價申報將股價快速拉至漲停，在漲停價位大量申報買入形成巨量封單，次日開盤集合競價期間通過高價申報買入、大量撤單影響開盤交易價量，開盤後賣出持股獲利。賬戶組以3至7天為一個交易週期，共交易“美欣達”、“科新機電”、“經緯電材”、“科泰電源”、“凱撒股份”、“明家科技”、“摩恩電氣”、“天龍集團”等8隻股票，涉及12個週期。具體交易情況如下：
一、2012年12月14日至12月18日交易“美欣達”
賬戶組于2012年12月14日買入174.4萬股，12月17日全部賣出；12月17日買入9.1萬股，12月18日全部賣出，盈利1，465，567.78元。
2012年12月14日13:08至14:30期間，賬戶組申報買入合計527.6萬股，申報價格由8.49元至9.06元（漲停價），成交163.15萬股，佔期間該股成交總量的95.91%。撤單5.45萬股，撤單量佔該時段賬戶組申賣量的1.03%。13:14後該股漲停，在漲停價位申報未完全成交的情況下，賬戶組又繼續在漲停價位申報買入。13:14至14:30期間，賬戶組以漲停價合計申報買入468.04萬股。
2012年12月17日9:15至9:19:59期間，賬戶組以9.97元（漲停價）申報買入合計310.87萬股，佔期間市場漲停價申報量的90.37%，撤單310.87萬股，撤單比例100%。9:20至9:29:59期間，賬戶組申報買入合計152.21萬股，佔期間市場申買量的86.38%，成交9.1萬股，導致該股以9.78元開盤，漲幅為7.95%，偏離深證成指7.78%。9:30至10:20期間，賬戶組申報買入合計389.46萬股，價格從9.75元至9.97元（漲停價），全部撤單。10:53至10:54期間，賬戶組申報賣出合計198.70萬股，成交174.37萬股，其中以漲停價9.97元（漲停價）賣出161.80萬股。
2012年12月18日9:17以9.9元（委託前市場成交價位9.45元）分三筆申報買入6萬股，全部撤單。9:37分兩筆申報賣出9.10萬股，全部成交。
操縱之前三天“美欣達”收盤價均價為8.33元，操縱期間上漲11%，均價9.27元，操縱結束後三天均價下降了2%，均價9.05元。對應的中小板三階段價格指數分別為3836.88、3951.91、3983.76，階段變化幅度分別為2%和0.8%。
操縱首日成交量較上一交易日上漲了6.09倍，同日中小板成交量較上一日上漲0.87倍，操縱次日該股成交量較上一交易日上漲1.86倍，同日中小板成交量較上一交易日下跌0.04倍。
2012年12月6日，美欣達發佈關於公司股東增持本公司股票的公告，但公司股價和成交量僅出現小幅波動。直到2012年12月14日賬戶組開始建倉買入開始，股價和交易量才出現了大幅波動。
二、2012年12月17日至12月20日交易“科新機電”
賬戶組于2012年12月17日買入105.97萬股，12月18日全部賣出；12月18日買入25.89萬股，12月19日全部賣出；12月19日買入7.29萬股，次日全部賣出，盈利889，838.18元。
2012年12月17日13:03:13至13:24:51期間，賬戶組申報買入合計147.66萬股，申報價從8.92元至9.71元（漲停價），佔期間申報總量的70.93%，成交54.06萬股，佔期間成交總量的60.29%，期間買入成交排名第二的賬戶僅成交4.24萬股。在該股已漲停情況下，13:24:59至13:28:02期間，賬戶組申報買入合計435.98萬股，佔期間漲停價位申報總量的62.3%，無成交，13:27撤銷3筆，合計撤銷4500股，14:50至14:54期間撤銷8筆，合計撤銷申報358.94萬股。14:59，在漲停價位申報未完全成交的情況下，賬戶組繼續以漲停價申報買入8筆，合計申報366.15萬股，佔該時段漲停價申報量的100%。
2012年12月18日9:15:08至9:15:22期間，賬戶組以10.68元（漲停價）申報買入合計404萬股，佔期間買入申報總量的98.32%，導致該股虛擬開盤價漲停，9:19:39撤銷全部買入申報。9:20:21至9:30:02期間，賬戶組申報買入合計301.45萬股，申報均價為10.42元，較前一交易日收盤高出7.31%，佔期間該股買入申報總量的98.92%，成交25.88萬股，于9:30:02撤銷其餘買入申報275.56萬股，撤單比例為91.41%，導致該股以10.45元開盤，漲幅為7.62%，與深成指偏離7.9%。9:30:20，賬戶組將其持有的105.97萬股以2筆申報賣出，申報價格均為10.68元（漲停價），全部成交。
2012年12月19日9:44:50，賬戶組以高於市價0.36元的價格申報買入56.2萬股，共成交7.28萬股，4秒後賬戶組將其餘未成交部分全部撤銷申報。9:45:02，賬戶組以10元價格申報買入100股，此後6分鐘內，賬戶組以9.57元至9.62元之間的價格共賣出25.89萬股，均價9.61元。
操縱之前四天“科新機電”收盤價均價為8.67元，操縱期間上漲了10%，均價9.62元，操縱結束後四天均價為9.6元，與操縱期間基本持平。對應的創業板三階段指數分別為642.27、651.52、687.76，階段漲幅分別為1%和5%。
操縱之前四天日均成交量為4179.25手，操縱期間日均成交量激增了4.7余倍，操縱結束後四天日均成交量下降了57%。同期創業板成交量情況為：12月11日至14日日均成交量為88.91萬手，12月17日至20日增加了8%，12月21日至12月26日較前期增加了55%。
科新機電在賬戶組操縱週期前後未發佈有關公司的重大利好或利空消息。
三、2012年12月18日至12月21日交易“凱撒股份”
賬戶組于2012年12月18日買入115.07萬股，12月19日全部賣出；12月19日買入190.23萬股，12月20日全部賣出；12月20日買入32.89萬股，12月21日全部賣出，虧損575，578.37元。
2012年12月18日9:39至11:02:05期間，賬戶組申報買入合計127.35萬股，申報價格從6.49元至7.14元，成交83.69萬股。11:02該股漲停，在之前漲停價位申報未完全成交的情況下，賬戶組繼續在漲停價位巨量封單。11:02到11:06期間，賬戶組合計申報買入1132.02萬股。
2012年12月19日9:15至9:19:59期間，賬戶組以7.89元的價格（漲停價）申報買入合計372.54萬股，佔期間市場漲停價申報量的87.99%，撤單372.54萬股，撤單比例100%。9:20至9:29:59期間，賬戶組申報買入合計258.91萬股，佔期間市場申買量的89.59%，成交46.79萬股，導致該股以7.75元開盤，漲幅為8.09%。偏離深證成指8.24%。9:32:25賬戶組以7.40元申報賣出合計45.40萬股，成交17.55萬股，均價7.43元。9:35:13至9:35:17期間，賬戶組以7.67元（當時市價為7.41元）申報買入合計25.8萬股，成交23.67萬股。9:35:24起，賬戶組以高於或等於市價價格申報買入合計138.7萬股，成交60.84萬股。9:37:03至9:40:08期間，賬戶組以7.5元（等於或者低於市價）申報賣出合計97.52萬股，全部成交。
2012年12月20日9:30，賬戶組以7.19元和7.20元（當時市價為7.42元）申報買入合計25.62萬股，成交17.66萬股。9:30:01賬戶組以7.10元至7.18元（當時市價為7.41元）申報買入合計70.28萬股，全部撤單。9:30:02賬戶組以7.3元（當時市價為7.42元）申報賣出合計9.8萬股，撤單1.95萬股，成交7.85萬股。9:30:51賬戶組以7.4元（高於或者等於市價）申報買入合計3.33萬股，全部成交。9:31:03賬戶組以7.21元申報賣出合計85.65萬股，全部成交。9:37:07賬戶組以7.17元（當時市價為7.21元）申報買入合計39.2萬股，全部撤單。9:37:15賬戶組以7.21元申報賣出合計6.66萬股，全部成交。9:39:40賬戶組以7.38元（當時市價為7.21元至7.35元）申報買入合計5萬股，全部成交。9:40:20賬戶組以7.05元至7.31元申報賣出合計100.62萬股，成交91.0萬股。
操縱之前四天“凱撒股份”收盤價均價為6.38元，操縱期間上漲了12%，均價7.17元，操縱結束後四天下降了2%，均價7.01元。對應的中小板三階段價格指數分別為3892.38、3973.57、4115.59，漲幅分別為2%和3%。
操縱之前四天日均成交量為6809手，操縱期間日均成交量激增7余倍，操縱結束後四日日均成交量下降了52%。同期中小板成交量情況為：12月12日至17日日均成交量為254.98萬手，12月18日至21日增加了7%，12月22日至25日較前期增加了29%。
凱撒股份在賬戶組操縱週期前後未發佈有關公司的重大利好或利空消息。
四、2012年12月18日至12月26日交易“明家科技”
賬戶組于2012年12月18日買入59.96萬股，12月19日、20日全部賣出；12月19日買入86.57萬股，12月20日全部賣出；12月20日買入183.29萬股，12月21日全部賣出；12月21日買入228.29萬股，12月24日全部賣出；12月24日買入63.70萬股，12月25日全部賣出；12月25日買入0.91萬股，12月26日全部賣出，虧損769，757.01元。
2012年12月18日13:01至15:01期間，賬戶組申報買入合計164.71萬股，申報價格從8.32元至9.12元（漲停價），成交59.96萬股，佔期間該股成交總量的24.47%。撤單104.75萬股，撤單量佔該時段賬戶組申賣量的63.6%。13:19至13:27期間，賬戶組以漲停價申報買入83.47萬股。
2012年12月19日10:06至14:57期間，賬戶組申報買入和賣出交替進行，期間申報買入97.54萬股，佔該時段市場申買量的45.47%，價格從8.68元至8.84元，成交86.46萬股，佔該時段市場成交量的63.03%，期間買入排名第二的賬戶僅成交6.2萬股。
2012年12月20日9:33至14:59期間，賬戶組申報買入合計325.46萬股，佔期間市場申報買入總量的44.42%，成交182.09萬股，佔市場成交總量的38.32%。撤單142.16萬股，撤單比例為43.68%。申報買入價格從8.75元至9.65元（時段漲幅10.29%）。以9.66元的均價賣出146.46萬股，賣出成交量佔前日持股量比例的100%。
2012年12月21日9:15至9:19:59期間，賬戶組以10.56元（漲停價）申報買入合計104.07萬股，佔期間市場漲停價申報量的60.41%，撤單104.07萬股，撤單比例為100%。9:20至9:29:59期間，賬戶組申報買入合計216.52萬股，成交164.04萬股，導致該股以10.39元開盤，漲幅為8.23%，偏離深證成指8.12%。9:30至9:36期間，賬戶組申報賣出合計150.30萬股，成交48.35萬股。9:36:52至9:37:29期間，賬戶組申報買入合計23.36萬股（價格從9.48元至10.50元），成交4.54萬股。9:37:45至9:39:43期間，賬戶組申報賣出合計26.76萬股（成交均價9.55元），全部成交。隨後多次進行類似交替高買低賣、少買多賣。12月21日9:30至15:00累計申報買入488.99萬股，成交64.25萬股，累計申報賣出297.61萬股，成交183.29萬股。
2012年12月24日9:15至9:19:59期間，賬戶組以10.43元申報買入合計210.05萬股，其中以漲停價申報買入134.67萬股，佔期間市場漲停價申報量的100%，撤單208.09萬股，撤單比例99%。9:20至9:29:59期間，賬戶組以9.96元申報買入合計142.17萬股，佔時段市場申買量的95.71%，導致該股以9.99元開盤，漲幅為3.85%，偏離深證成指3.97%。9:30:04賬戶組以10.00元和9.60元分兩筆申報賣出合計120.90萬股，成交60.09萬股，9:30:05賬戶組申報買入合計42.61萬股，申報價格從9.55元至10.20元，9:34:38賬戶組以9.60元申報賣出合計52.9萬股，成交20.22萬股。隨後多次重復進行類似交替高買低賣，少買多賣。9:30至9:49期間，賬戶組申報買入合計115.49萬股，成交9.24萬股，申報賣出合計332.05萬股，成交228.29萬股。
2012年12月25日9:30至9:37期間，賬戶組申報賣出合計39.05萬股，價格從9.20元至9.06元，成交35.13萬股。9:38:53至9:39:14期間，賬戶組申報買入合計0.87萬股，價格從9.17元至9.24元，全部成交，9:39:24賬戶組以9.06元申報賣出合計28.57萬股，成交8.6萬股，9:43:18至9:43:20以9.06元申報買入合計0.04萬股，9:43:41至9:49申報賣出合計23.03萬股，價格從9.04元至9.05元，成交19.97萬股。
2012年12月26日以9.29元申報賣出0.91萬股，全部成交。
操縱之前七天“明家科技”收盤價均價為8.12元，操縱期間上漲了14%，均價9.29元，操縱結束後七天日均價與操縱期間基本持平，均價9.26元。對應的創業板三階段價格指數分別為643.21、672.50、716.03，階段漲幅均為6%。
操縱之前七天日均成交量為2831手，操縱期間日均成交量激增了11余倍，操縱結束後四天日均成交量下降了71%。同期創業板成交量情況為：12月7日至17日，創業板日均成交量為91.50萬手，12月18日至26日增加了43%，為131.07萬手，12月27日至次年1月9日較前期增加了25%，為164.82萬手。在此期間內，創業板成交量呈穩步上升態勢，而“明家科技”成交量則呈現出操縱期間成交量放大，操縱後快速回落的情況。
明家科技在賬戶組操縱週期前後未發佈有關公司的重大利好或利空消息。
五、2012年12月25日至12月27日交易“經緯電材”
賬戶組于2012年12月25日買入282.87萬股，12月26日全部賣出；12月26日買入129.26萬股，12月27日全部賣出，盈利307，878.49元。
2012年12月25日11:10:04至13:09:24期間，賬戶組申報買入合計694.88萬股，申報價格從5.92元至6.45元（漲幅8.95%），成交230.62萬股，佔期間該股成交總量的87.6%，期間買入成交排名第二的賬戶僅成交11.2萬股。以漲停價申報買入5769.73萬股，佔市場漲停價申報總量的48.09%，在以漲停價申報買入未成交的情況下，賬戶組繼續以漲停價申報買入285.81萬股。
2012年12月26日9:15至9:20期間，賬戶組以7.10元（漲停價）申報買入合計33萬股，佔期間市場漲停價申報量的86.48%，實際成交3萬股，撤單30萬股，撤單比例90.91%。9:20至9:29:59期間，賬戶組申報買入合計328.81萬股，成交70.82萬股，導致該股以7.03元開盤，漲幅為8.99%，偏離深證成指9.04%。9:30:23賬戶組分四筆申報賣出合計210.47萬股，價格從7.09元至6.74元，成交78.33萬股。9:33:19賬戶組申報買入合計341.36萬股，撤單295.48萬股，申報價格從6.59元至7.02元，隨後又以6.74元申報賣出合計89.30萬股。之後賬戶組申報買入與賣出交替進行。9:30至14:34期間，賬戶組申報買入合計725.90萬股，成交55.44萬股，申報賣出合計482.85萬股，成交282.87萬股。
2012年12月27日9:15至9:18期間，賬戶組申報買入合計57.64萬股，全部撤單。9:30至10:19期間，賬戶組申報賣出合計379.79萬股，成交129.26萬股。
操縱之前三天“經緯電材”收盤價均價5.87元，操縱期間上漲了10%，均價6.51元，操縱結束後三天均價6.32元，與操縱期間比下跌了2%。對應的創業板三階段價格指數分別為668.72、700.92、708.96，階段漲幅分別為4%和1%。
操縱之前三天日均成交量為5786.67手，操縱期間日均成交量激增了10余倍，操縱結束後三天日均成交量下降了67%。同期創業板成交量情況為：12月20日至24日，創業板日均成交量為129.23萬手，12月25日至27日增加了34%，12月28日至次年1月4日較前期下降了17%。
經緯電材在賬戶組操縱週期前後未發佈有關公司的重大利好或利空消息。
六、2013年1月4日至1月9日交易“科泰電源”
賬戶組于2013年1月4日買入24.63萬股；1月7日買入259.99萬股，1月8日將1月4日與1月7日買入的284.62萬股全部賣出；1月8日買入51.54萬股，1月9日全部賣出，盈利1，974，536.03元。
2013年1月4日賬戶組連續申報買入24.81萬股，成交24.63萬股。
2013年1月7日10:14:34至13:34:54期間，賬戶組申報買入合計600.59萬股，申報價格從7.37元至8.17元，成交252.13萬股，佔期間該股成交總量的89.9%，期間買入成交排名第二的賬戶僅成交5萬股。10:31後該股漲停，在之前漲停價位申報未完全成交的情況下，賬戶組繼續在漲停價位巨量封單。賬戶組以漲停價合計申報買入515.73萬股，佔市場漲停價申報買入總量的62.09%。
2013年1月8日9:15至9:19:59期間，賬戶組以8.92元（漲停價為8.99元）申報買入合計540.18萬股，以漲停價申報買入296.82萬股，佔期間市場漲停價申報量的91.26%，撤單540.18萬股，撤單比例100%。9:20至9:29:59期間，賬戶組申報買入合計241.99萬股，佔期間市場申買量的85.47%，成交51.54萬股，導致該股以8.83元開盤，漲幅為8.08%，偏離深證成指8.15%。9:30賬戶組以8.84元申報賣出合計284.82萬股，全部成交。
2013年1月9日9:38至9:59期間，賬戶組申報賣出合計54.29萬股，成交51.54萬股，均價8.06元。
操縱之前四天“科泰電源”收盤價均價7.29元，操縱期間上漲了9%，均價8.01元，操縱結束後四天均價7.98元，與操縱期間基本持平。對應的創業板三階段價格指數分別為707.54、722.77、752.98，階段漲幅分別為2%和4%。
操縱之前四天日均成交量為9154手，操縱期間該股日均成交量激增了3.7余倍，操縱結束後四天日均成交量下降了42%。同期創業板成交量情況為：2012年12月26日至31日，創業板日均成交量為160.11萬手，次年1月4日至9日增加了8%，1月10日至15日較前期增加了21%。
科泰電源在賬戶組操縱週期前後未發佈有關公司的重大利好或利空消息。
七、2013年1月4日至1月9日交易“科新機電”
賬戶組于2013年1月4日買入214.53萬股，1月7日全部賣出；1月7日買入61.90萬股，1月8日全部賣出；1月8日買入0.82萬股，1月9日全部賣出，盈利751，111.84元。
2013年1月4日10:13:43至14:49:47期間，賬戶組申報買入合計317.63萬股，申報價格從9.5元（下跌2.06%）至10.67元（漲停價），成交214.53萬股，佔期間該股成交總量的67.04%，期間買入成交排名第二的賬戶僅成交10.1萬股。14:49後該股漲停，在之前漲停價位申報未完全成交的情況下，賬戶組繼續在漲停價位巨量封單。
2013年1月7日9:15:04至9:19:05期間，賬戶組申報買入5筆，其中3筆申報價格為11.74元（漲停價），2筆申報價格為11.57元（漲幅8.43%），申報買入合計375.54萬股，佔期間該股買入申報總量的98.15%，導致該股虛擬開盤價漲停（10.69元），9:19:15前撤銷全部買入申報。9:42:49至9:56:11期間，賬戶組申報買入合計67.34萬股，單筆申報價格平均較該股最新成交價高出1.08%，最高達7.4%，佔期間該股買入申報總量的64.26%，成交50.25萬股，期間該股買入成交排名第二的賬戶僅成交1.74萬股，導致該股股價由10.52元（跌幅為1.41%）漲至11.63元（漲幅為8.99%）。9:56:35至10:16:38期間，賬戶組申報賣出合計403.54萬股，均價10.71元（漲幅0.37%），成交214.53萬股。10:02:27賬戶組以11.3元（當時市價為10.7元）申報買入合計5.79萬股，成交4.28萬股。此後7分鐘內（10:02:51至10:10:06）賬戶組申報賣出合計151萬股，全部成交，成交均價10.7元。10:09:09以11.19元（當時市價為10.68元）申報買入合計2萬股，全部成交。此後6分鐘內（10:09:54至10:16:38）申報賣出合計76.7萬股，全部成交，均價10.7元。
2013年1月8日9:30至9:31期間，賬戶組以10.6元申報賣出合計16.8萬股，成交4.19萬股。9:34:24至9:34:48期間，賬戶組以10.69元（當時市價10.52元）申報買入合計0.29萬股，全部成交。9:35至9:38:46期間，賬戶組申報賣出合計25.56萬股，價格從10.55元至10.53元，成交19.8萬股。9:42:42賬戶組以10.67元申報買入合計0.53萬股，全部成交。9:44:01至9:52:07期間，賬戶組申報賣出合計36.63萬股，價格從10.63元至10.51元，成交36.55萬股。
操縱之前四天“科新機電”收盤價均價9.7元，操縱期間上漲了8%，均價10.57元，操縱結束後四天日均價10.47元，與操縱期間相比略有下跌。對應的創業板三階段價格指數分別為707.54、722.77、752.98，階段漲幅分別為2%和4%。
操縱之前四天日均成交量為10592手，操縱期間日均成交量增加了2.15余倍，操縱結束後四天日均成交量下降了48%。同期創業板成交量情況為：2012年12月26日至31日，創業板日均成交量為160.11萬手，2013年1月4日至9日增加了8%，1月10日至15日較前期增加了21%。
科新機電在賬戶組操縱週期前後未發佈有關公司的重大利好或利空消息。
八、2013年1月7日至1月11日交易“天龍集團”
賬戶組于2013年1月7日買入12.57萬股，1月8日全部賣出；1月8日買入154.41萬股，1月9日全部賣出；1月9日買入82.60萬股，1月10日全部賣出；1月10日買入9.88萬股，1月11日全部賣出，虧損387，103.72元。
2013年1月7日買入12.57萬股。
2013年1月8日9:53至15:00期間，賬戶組申報買入合計701.54萬股，佔期間市場申報買入總量的69.12%，成交153.39萬股，佔市場成交總量的50.77%，撤單377.26萬股，撤單量佔賬戶組申買總量的53.78%，申報買入價格從9.15元至10.09元（漲停價），申報賣出31萬股，成交12.57萬股。13:34:59賬戶組以漲停價10.09元（委託前市場成交價為9.9元）連續進行申報買入，以漲停價申報買入合計606.87萬股，成交89.47萬股，撤單347.53萬股。
2013年1月9日9:15至9:19:59期間，賬戶組以11.1元（漲停價）申報買入合計242.94萬股，佔期間市場漲停價申報量的95.31%，撤單242.94萬股，撤單比例100%。9:20至9:29:59期間，賬戶組以10.86元申報買入合計247萬股，佔期間市場申買量的97.86%，成交49.44萬股，導致該股以10.88元開盤，漲幅為7.83%，偏離深證成指8.19%。9:30:03賬戶組分兩筆申報賣出合計97.79萬股，價格分別為10.89元和10.30元。9:31:58賬戶組連續申報買入7.76萬股，價格從10.10元至10.90元，撤單5.36萬股。9:33:32賬戶組以10.10元申報賣出合計9.89萬股，全部成交。此後多次進行類似交替進行的高買低賣行為。2013年1月9日9:30至15:00期間，賬戶組申報買入合計81.12萬股，成交33.15萬股，申報賣出合計308.52萬股，成交154.41萬股。
2013年1月10日9:30至9:37:53期間，賬戶組申報買入合計43.44萬股，價格從10.07元至10.44元，成交9.45萬股。9:38賬戶組以9.98元申報賣出合計20萬股，全部成交。9:40:20至9:40:51期間，賬戶組以10.30元（委託前市場成交價為9.98元）申報買入合計0.42萬股，全部成交。9:41至9:48:30期間，賬戶組以9.98元申報賣出合計37.94萬股，全部成交。
操縱之前五天“天龍集團”收盤價均價8.88元，操縱期間均價9.84元，上漲10%，操縱結束後五天均價9.82元，與操縱期間大體持平。同期創業板收盤價指數分別為707.1、731.7、773.87，上漲幅度分別為3%和5%。
操縱之前五天日均成交量為6186手，操縱期間日均成交量為23032手，上漲了2.7倍，操縱結束後五天日均成交量為7832手，下降了65%。同期創業板日均交易量分別為158.4萬手、182.24萬手、200.81萬手，分別上漲了15%和10%。操縱首日和次日，該股成交量分別較上一交易日上漲129%和212%，而相應創業板成交量分別上漲4%和25%。
天龍集團在賬戶組操縱週期前後未發佈有關公司的重大利好或利空消息。
九、2013年1月29日至1月31日交易“摩恩電氣”
賬戶組于2013年1月29日買入49.14萬股，1月30日全部賣出；1月30日買入35.16萬股，1月31日全部賣出，虧損253，665.52元。
2013年1月29日13:55至14:16期間，賬戶組以7.6元（漲停價）申報買入合計429.48萬股，佔期間市場漲停價申報總量的49.36%，成交49.14萬股，在申買未成交的情況下，仍以漲停價巨量封單。
2013年1月30日9:15至9:19:59期間，賬戶組以8.36元（漲停價）申報買入合計261.64萬股，佔期間市場漲停價申報量的88.63%，撤單260.83萬股，撤單比例99.69%。9:20至9:29:59期間，賬戶組申報買入合計201.43萬股，成交34.35萬股，導致該股以8.28元開盤，漲幅為8.95%，偏離深證成指9.04%。開盤後以7.7元的價格申報賣出合計49.14萬股，全部成交。
2013年1月31日，賬戶組申報賣出合計41.14萬股，價格從7.5元至7.35元，成交35.16萬股，均價7.46元，將前日購入股數全部賣出。
操縱之前三天“摩恩電氣”收盤價均價6.77元，操縱期間均價7.63元，較操縱前上漲了12.7%，操縱結束後三天均價7.29元，較操縱期間下跌4%。而同期中小板收盤均價指數為4439.27、4503.12、4482.36，變動幅度分別為1.4%和-0.46%。
操縱之前三天日均成交量為14219手，操縱期間日均成交量上漲了4.5倍，操縱結束後三天日均成交量下降了66.7%。同期中小板日均交易量分別為3031.7萬手、3156.8萬手、2988.6萬手，分別變化了4.1%和-5.3%。
摩恩電氣在賬戶組操縱週期前後未發佈有關公司的重大利好或利空消息。
十、2013年1月30日至2月5日交易“美欣達”
賬戶組于2013年1月30日買入142.38萬股，1月31日賣出118.13萬股；1月31日買入153.44萬股，2月1日連同1月30日購入的余股全部賣出；2月1日買入34.22萬股，2月4日全部賣出；2月4日買入1.39萬股，2月5日全部賣出，虧損1，216，681.43元。
2013年1月30日該股于盤中漲停。該股漲停後11:04至13:04期間，賬戶組報申報買入合計915.25萬股，以漲停價10.95元申報買入合計883.25萬股，佔期間市場漲停價申買總量的68%，成交114.1萬股，佔期間該股成交總量的39.01%，撤單415.28萬股，撤單比例45.37%。
2013年1月31日9:15至9:19:59期間，賬戶組申報買入合計292.93萬股，佔市場申買總量的93.70%，其中以漲停價申報買入144.94萬股，佔期間市場漲停價申報量的99.07%，撤單290萬股，撤單比例99%，導致該股以11.3元開盤，漲幅3.2%，偏離深證成指3.15%。9:30至14:58期間，賬戶組申報買入與賣出交替進行。9:30至9:49期間，賬戶組申報賣出合計163.92萬股，成交56.94萬股，股價從11.20元至10.92元。9:50:46賬戶組申報買入合計6.4萬股（均價10.74元），成交3.71萬股。9:52賬戶組即分三筆（價格分別為10.91元、10.90元、10.88元）申報賣出合計8.52萬股。之後多次進行交替買賣行為。當天9:30至15:00期間賬戶組申報買入合計252.71萬股，佔市場申報買入總量的20.31%，成交量140.51萬股，佔市場成交量的15.74%，合計申報賣出250.54萬股，成交118.13萬股，賣出成交量佔前日持股量比例的82.97%。
2013年2月1日9:36至9:48期間，賬戶組申報買入與賣出交替進行。9:36至9:40期間，賬戶組申報買入合計36.39萬股，價格從10.6元至11.25元，成交31.97萬股。9:40:12賬戶組以10.72元申報賣出合計57.97萬股，全部成交。2013年2月1日賬戶組多次進行類似交替高買低賣，少買多賣，期間價格變動為11.18元至10.72元，期間累計申報買入40.76萬股，成交34.22萬股，累計申報賣出223.63萬股，成交177.70萬股。
2013年2月4日9:46:27賬戶組分兩筆（申報買入價格為10.55元、10.60元，均高於成交前市價的10.45元、10.46元）申報買入合計1.39萬股，全部成交。9:46:51賬戶組申報賣出合計47.91萬股，成交34.22萬股，均價10.46元。
操縱之前五天“美欣達”收盤價均價9.68元，操縱期間均價10.69元，上漲了10%。同期中小板價格指數從4462.12上漲到4486.47，漲幅不足0.5%。
操縱首日該股成交量較上一交易日上漲4.33倍，而同日中小板成交量較上一交易日下跌3%。
2013年1月29日美欣達公告稱，公司修正後的2012年凈利潤同比下降75%至83%。賬戶組操縱開始的第一日（2013年1月30日），該股收盤價較前一交易日上漲10.05%，與公司基本面存在較大偏離。
十一、2013年2月18日至2月21日交易“經緯電材”
賬戶組于2013年2月18日買入300.68萬股，2月19日全部賣出；2月19日買入273.54萬股，2月20日全部賣出；2月20日買入336.17萬股，2月21日全部賣出；2月21日買入41.89萬股，2月22日全部賣出，虧損1，025，068.11元。
2013年2月18日11:22:24至13:22:20期間，賬戶組申報買入合計968.32萬股，申報價格從6.40元至7.03元（漲幅9.84%），成交178.65萬股，佔期間該股成交總量的57.72%，期間買入成交排名第二的賬戶僅成交10.3萬股。13:13後該股漲停，在之前漲停價位申報未完全成交的情況下，賬戶組又繼續在漲停價位巨量封單。13:13:03至13:22:20期間，賬戶組申報買入合計816.06萬股，其中以漲停價申報買入808.83萬股，成交200萬股。
2013年2月19日9:15至9:19:59期間，賬戶組申報買入合計733.29萬股，其中以7:03元（漲停價）合計申報買入698.46萬股，佔期間市場漲停價申報量的99.87%，實際成交2.44萬股，撤單比例99.67%。9:20至9:29:59期間，賬戶組申報買入合計384.79萬股，其中以漲停價申報買入2.50萬股，佔期間市場漲停價申報量的86.81%，成交114.62萬股，導致該股以7.64元開盤，漲幅為8.68%。偏離深證成指8.77%。9:30至10:07期間，賬戶組申報買入與賣出交替進行。9:31:13至9:32:29期間，賬戶組申報買入合計75.14萬股，價格從7.15元至7.61元，成交29.22萬股。9:35:39賬戶組7.24元申報賣出合計35萬股。之後多次進行類似交替買賣，價格從7.64元至7.04元，9:30至10:07期間，賬戶組申報買入合計283.39萬股，成交78.64萬股，申報賣出合計438.85萬股，成交300.68萬股。14:43至收市，賬戶組申報買入合計91.46萬股，成交77.85萬股，價格從6.89元至7.29元。
2013年2月20日9:24至9:30期間，賬戶組申報買入與賣出交替進行，申報價格從6.91元漲至7.43元。11:26至11:29:14期間，賬戶組申報買入合計50.45萬股（除11:27:51一筆申報買入外，每筆申報均高於當時市價），全部成交。11:29賬戶組以7.19元分兩筆申報賣出118萬股，成交70.4萬股。13:00至收市，賬戶組交替進行申報買入與賣出，期間申報買入合計166.02萬股，成交64.57萬股，申報賣出合計336.06萬股，成交203.10萬股。
2013年2月21日9:30至13:04期間，賬戶組申報買入與賣出交替進行。9:30至9:34:45，賬戶組以7.04元申報賣出合計3.8萬股，9:34:47賬戶組以7.3元（委託前市場成交價為7.06元）申報買入100股。9:35:01賬戶組以7.04元申報賣出0.67萬股，全部成交。隨後多次進行類似交替少買多賣、高買低賣。當天9:30至15:00賬戶組申報買入合計105.82萬股，成交41.49萬股，申報賣出合計362.58萬股，成交336.17萬股。
操縱首日收盤價6.45元，較前一交易日上漲了10%，同日創業板上漲1.5%。交易次日開盤價7.03元，較前一交易日上漲9%，同日創業板開盤價下跌了0.1%。
操縱首日較前一交易日成交量上漲了5.09倍，操縱次日較前一交易日成交量上漲1.36倍，而同期創業板成交量變化分別為上漲17%和下跌8%。
經緯電材在賬戶組操縱週期前後未發佈有關公司的重大利好或利空消息。
十二、2013年2月25日至3月4日交易“摩恩電氣”
賬戶組于2013年2月25日買入63.22萬股，2月26日全部賣出；2月26日買入99.86萬股，2月27日賣出91.36萬股，2月27日買入13.77萬股，2月28日連同2月26日購入的余股全部賣出；2月28日買入29.01萬股，3月1日全部賣出；3月1日買入0.05萬股，3月4日全部賣出，虧損679，457.37元。
2013年2月25日賬戶組申報買入合計757.52萬股，全部以7.60元的漲停價申報買入，成交63.22萬股，在申買未成交的情況下，仍以漲停價巨量封單，繼續以漲停價申買624.30萬股。
2013年2月26日9:15至9:19:59期間，賬戶組以7.98元（漲停價）申報買入合計624.78萬股，佔期間市場漲停價申報量的89.79%，撤單624.78萬股，撤單比例100%。9:20至9:29:59期間，賬戶組申報買入合計320.91萬股，佔期間市場申買量的96.03%，成交57.11萬股，導致該股以8.34元開盤，漲幅為4.51%，偏離深證成指5.05%。9:30至9:34期間，賬戶組申報買入合計331.45萬股，成交39.76萬股，撤單291.69萬股，價格從8.48元至8.10元。9:36賬戶組三筆以8.11元申報賣出合計40萬股，成交20.64萬股。9:37賬戶組又分三筆以8.45元（委託前市場成交價位8.12元）申報買入3萬股，全部成交。9:38賬戶組申報賣出合計42.58萬股，均價8.12元。
2013年2月27日9:32賬戶組分六筆申報買入合計13.77萬股，以7.52元全部成交。13:25賬戶組開始申報賣出，申報賣出合計121.90萬股，成交91.36萬股，均價7.69元。
2013年2月28日9:51賬戶組分六筆申報買入合計0.45萬股，全部成交。9:52:23賬戶組分兩筆申報賣出合計12.3萬股，成交9.3萬股。9:54:03賬戶組以7.71元（委託前市場成交價為7.6元）申報買入100股。9:54:12至9:57期間，賬戶組申報賣出合計10.19萬股，價格從7.60元至7.50元，成交7.97萬股。
2013年3月1日9:34賬戶組分別以7.76元和7.72元分兩筆申報買入0.05萬股，全部成交。9:39至9:59期間，賬戶組申報賣出合計30.96萬股，價格從7.65元至7.60元，成交29.01萬股。
操縱之前六天“摩恩電氣”收盤均價7.34元，操縱期間均價7.73元，較操縱前上漲了5%，操縱結束後六天均價7.68元，與操縱期間基本持平。同期中小板收盤均價指數為4637.17、4624.45、4677.16，變動幅度分別為-0.27%和1%。
操縱之前六天日均成交量為15761手，操縱期間日均成交量上漲了2.1倍，操縱結束後六天日均成交量下降了54%。同期中小板日均交易量分別為372.54萬手、405.62萬手、409.12萬手，分別變化了8%和-1%。
2013年2月26日摩恩電氣公告稱，公司每股收益0.04元，每股凈資産2.89元，凈資産收益率1.34%，營業收入39292.63萬元，同比下降12.14%，凈利潤 843.47萬元，同比增長44.99%等。
賬戶組交易對該股交易價量的影響是從2月25日開始的。從該股成交量看，陳贇操縱首日，該股日成交額達3477萬元，較前三個交易日交易額明顯放大（1097萬元、1049萬元、721萬元），操縱週期結束後該股日成交額回落至1173萬元；從該股換手率來看，2月25日當天該股換手率達4.74，明顯高於前三個交易日水準（1.55、1.49、1.02），陳贇操縱行為週期結束後該股換手率又回到1.62。
上述12個週期，賬戶組盈利合計5，388，932.32元。
以上事實，有涉案人員詢問筆錄，涉案賬戶交易記錄、資金劃轉記錄等證據證明，足以認定。
陳贇的上述行為，違反了《證券法》第七十七條第一款（一）、（四）項關於禁止操縱證券市場的規定，構成《證券法》第二百零三條所述操縱證券市場的行為。
當事人及其代理人在申辯材料及聽證中，未對操縱行為的認定與操縱每只股票違法所得的計算提出異議，但提出，涉案多只股票的交易結果有盈有虧，違法所得金額應以最終實際獲利也即盈虧相抵後的數額481，620.79元為準，理由如下：
第一，證監會公佈的同類型處罰案例中，連續多次操縱違法所得計算均按照“盈利減去虧損”標準統計，比如“汪建中案”、“莫建軍案”、“袁鄭健案”、“新理益案”、“周武秀案”。本案也應當採用同樣的違法所得計算方式。
第二，從操縱市場案刑事判決（汪建中案）看，司法機關也是採取盈虧相抵，而操縱市場行政違法與刑事犯罪只是社會危害性的差異，就違法所得計算而言，行政處罰與刑事處罰應當一致、銜接。
第三，本案違法所得的計算方式不屬於行政自由裁量權的範疇，因為行政自由裁量權是行政機關在法律法規明確規定的裁量權範圍內進行裁量的自由度，而《證券法》及證監會《證券市場操縱行為認定指引（試行）》未對操縱多只股票既有盈利又有虧損情形下的違法所得計算方式作出規定。
第四，即使操縱證券市場違法所得“扣減虧損或不扣減虧損”屬於證監會的自由裁量權，在《證券法》尚未修訂以及證監會部門規章尚未對操縱證券市場的違法所得的計算方法作出與上述案例計算方式相反的規定之前，證監會在行使自由裁量權時應當遵循行政法的“平等對待”原則，並受到之前同類處罰案件的行政慣例約束。證監會做出的處罰決定應當前後一致，具有穩定性和可預見性。
陳贇及其代理人還提出，陳贇始終配合我會調查，屬於“初犯”，違規操作時間較短，金額較小，大部分交易的股票虧損，主觀惡性較小、市場影響不大，對違法後果深表悔恨，認錯態度較好，請求從輕、減輕處罰。
我會認為，本案係陳贇連續多次操縱多只股票，屬於連續多次實施同種行政違法行為，在違法所得金額計算上，行政處罰採取“盈虧不相抵”原則，于法並非無據，于理並無不合。其一，連續多次操縱多只股票，屬於實質上的數個行政違法行為，對每次操縱行為的社會危害性，均可單獨評價，對每次操縱行為的違法所得金額，也可分別認定、分別計算。其二，從《證券法》的現行規定看，在計算內幕交易、操縱市場等交易型違法行為違法所得時，實際上將違法所得為負數也即交易虧損的情況視為“沒有違法所得”，也即視同違法所得為零，相應處以較低數額、限定幅度的罰款。其三，連續多次、在多只股票上實施操縱市場的違法行為，其主觀惡性與社會危害性，均比單次、在一隻股票上的違法行為要嚴重；如果進行盈虧相抵，相當於用虧損的違法行為去抵消、減輕另外一個盈利的違法行為，違反“過罰相當”原則，不符合社會一般認知，也給違法行為人以惡意逃避或者減少法律制裁的機會。
我會在2014年處罰結案的“蘇顏翔連續多次操縱市場案”（行政處罰決定書〔2014〕12號）、2015年處罰結案的“任良成連續多次操縱市場案”（行政處罰決定書〔2015〕85號）等案件中，均是採用“盈虧不相抵”的方式。我會認為，對於連續多次操縱行為的違法所得採取“盈虧不相抵”的方式進行計算，符合行政處罰的比例原則與合理性原則。
此外，我會在審理時已經考慮了當事人配合調查的情況。
根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，依據《證券法》第二百零三條規定，我會決定：沒收陳贇違法所得5，388，932.32元，並處以5，388，932.32元罰款。
當事人應自收到本處罰決定書之日起15日內，將罰沒款匯交中國證券監督管理委員會（開戶銀行：中信銀行總行營業部，賬號：7111010189800000162，由該行直接上繳國庫），並將注有當事人名稱的付款憑證複印件送中國證券監督管理委員會稽查局備案。當事人如果對本處罰決定不服，可在收到本處罰決定書之日起60日內向中國證券監督管理委員會申請行政復議，也可在收到本處罰決定書之日起6個月內直接向有管轄權的人民法院提起行政訴訟。復議和訴訟期間，上述決定不停止執行。
中國證監會
2016年5月19日
(責任編輯：羅伯特)
