投資A股 到底賺什麼錢

　　自20世紀90年代初開市以來，中國股市已運作20多年了，漲漲跌跌如四季輪迴，浸淫其中的老股民數量龐大，但命運卻大不相同——有的爬出煉獄，昇華成了超級贏家；有的反覆掙扎，卻從沒擺脫韭菜的苦命。只要是打算進入股市，我們就一定想知道那些超級贏家是怎麼玩股票的，他們靠什麼秘訣讓自己的本金不斷翻番、快速增長？是的，誰都想一探究竟，哪怕就學一兩招。但是對於大部分人來説，如果連A股的遊戲規則都沒搞清楚，又怎麼能持續從中賺錢呢。那麼，A股到底賺的是什麼錢？

　　一位知名賣方分析師曾説：“大家如果想靠股市發財，只可能有三種途徑：一是靠上市公司，二是靠央行，三是靠別人。第一種靠的是經濟，經濟好，企業盈利就好。第二種靠印鈔，央行印鈔大家都開心，貌似大家都賺了錢，本質其實是錢多了，錢不值錢了。還有第三種是靠智商，賺了別人的錢。”這段話説得很精煉，道出了股市的幾分天機。

　　首先，上市公司並不是持續盈利的。所謂“月有陰晴圓缺”，這其中有經濟週期波動的因素，也有可能是技術革新引起的，例如，煤炭鋼鐵在經濟火熱的時候日進鬥金，而在經濟衰退的時候度日如年，傳統機床因為數控機床的出現而迅速沒落。而且，我們發現，當一個上市公司賺錢的時候，跟他處於同一個行業的上市公司也會賺錢的概率較大。

　　主營業務相同的一批上市公司往往被劃到同一個“行業”或者“板塊”，其中，“行業”通常是按照既定的規則劃分的同一類股票的集合，例如銀行、券商、鋼鐵、機械等；“板塊”則多為從事新業務的同一類股票的集合，例如東方財富(300059,股吧)和同花順(300033,股吧)，它們一個屬於“網際網路媒體”，一個屬於“金融軟體”，但它們因為業務的不斷發展都被歸入了“網際網路金融”。

　　由於同一個行業或者板塊在不同的時期表現出不同的景氣特徵，所以反映到股市上才會有“行業輪動”或者“主題炒作”等現象。簡單地説，在恰當的時點買入那些盈利最好的板塊，我們就賺到了“上市公司的錢”，而板塊裏最耀眼的那家上市公司便被稱作“龍頭股”。

　　其次，央行並不是持續寬鬆的。央行更多的時候喜歡“逆週期而動”：在經濟持續走好的時候加息，抑制過熱、防範通脹風險；在經濟萎靡不振的時候放水，刺激增長、防範信用風險。此外，當貿易順差帶來的美元結匯大於外匯儲備的流失時，貨幣總量也是增長的；反之則是減少的。因此，當經濟增速維持高位時，央行加息初期不會一下子改變貨幣池子的大小，但當連續的加息導致經濟減速後則會形成實質性的貨幣收緊。

　　實際操作中，由於央行無法精確預測經濟的波動，所以它的行為通常會有3-6個月的滯後，因此央行的行為便與經濟、股市形成了這樣的三角關係：在大部分的時間裏，央行與經濟基本合拍，經濟過熱則貨幣偏緊，經濟衰退則貨幣偏松，股市往往表現為震蕩即非牛非熊；在某個不幸的階段，經濟衰退與貨幣收緊並存，此時往往是熊市的主跌浪期間。而最幸運的是，經濟火熱與貨幣寬鬆並存，此時往往是牛市的主升浪期間，這便是我們賺“央行的錢”的甜蜜時光。

　　最後，由於股市大部分時候並不是送錢的機器，所以震蕩市或者熊市的時候，股民會陸續退場或者對其視而不見充耳不聞，然而，每次牛市開始了一段時間特別是牛市步入中後期時，周圍人都會因為看到別人不斷地炫耀賺錢的快感而發出不甘的吶喊——“不行，不能就這麼幹看著，我也要進股市賺錢！”當這樣的股民不斷加快入市步伐時，股票的價格就會逐步脫離其價值(或者説中樞)運作，通俗地説，本來10元錢一斤的豬肉會因為太多人想吃而飛漲到20元、30元甚至更高。一些投資者在10元以下的低位囤夠了豬肉，然後在高位賣給我們這些急於“賺快錢”的人；那些狡猾的交易型高手不斷在低位買入然後高位賣出，反覆折騰。他們除了賺豬肉正常上漲的錢，還在賺散戶情緒失控、不看價簽就買豬肉的錢即“別人的錢”。

　　在短短20多年的歷史裏，中國股市歷經數個牛熊輪迴，每次股市都會出現大起大落，浸淫其中時可能迷迷糊糊，但回頭看時卻可以清晰地看到A股的運作之道。

　　·1999-2003年，經濟疲弱、央行放水，網際網路泡沫橫行股市，但泡沫很快破滅並轉入震蕩市，“五朵金花”因為絕對低估而被挖掘出來；

　　·2005-2008年，全球經濟火熱共振、貨幣持續寬鬆，以金融地産為代表的週期股大發神威，但隨著央行不斷加息以及美國次貸的影響，股市轉入大熊市；

　　·2013-2015年，經濟下行數年後進入平臺震蕩，以移動網際網路、機器人(300024,股吧)等為代表的新經濟迅速發力，因此A股再次走出大牛市，但隨著清查配資、人民幣貶值等的影響再次轉入熊市。

　　由此可見，A股的牛熊交替七年左右才來一次。雖然每一輪牛市的領漲板塊不盡相同，但是從交易的角度依然可以找到非常類似的地方。首先，領頭羊(例如2005-2007年的週期股，2013-2015年的創業板)經過多年的底部調整蓄勢待發，隨後在牛市來臨後不斷突破階段性新高，最後齊刷刷地創出歷史新高，而落後的股票群則會在牛市後期緊緊跟上領頭羊的步伐；此後，隨著資金逐漸收緊，行至高位的領漲股持續下跌，不斷突破階段性新低，最後在底部長年寬幅震蕩。

　　A股是趨勢投資非常嚴重的市場，大部分人賺的其實是牛市的錢即“央行的錢”。每當牛市來臨，好股與差股一起飛漲，呈現出極強的主題炒作特徵。不得不承認的是，僅有小部分人可以掙到“上市公司的錢”和“別人的錢”，如果想賺到“上市公司的錢”，就必須在研究上下功夫，比別人先找到優秀的上市公司或者板塊；如果想賺到“別人的錢”，則必須在交易上下功夫，心思敏捷、手腳麻利。或者説，大部分人在熊市或者震蕩市裏就是給他人做嫁粧的，或者是出來打醬油的，如果認清了這一點，我們賠錢的概率會降低很多。