TMT板塊景氣度較高 機構建議關注多個細分領域

　　11月4日，A股市場反彈，景氣度較高的TMT板塊全線上漲，Wind TMT指數上漲2.55%，板塊內多只個股漲停。其中，電腦、電子行業均漲超2%，通信、傳媒行業均漲逾1%。9月24日以來，融資資金積極加倉TMT板塊，截至11月1日，電子行業融資凈買入近600億元。

　　分析人士認為，當前科技産業正處在新一輪向上大週期中，TMT板塊景氣度較高，市場風險偏好回升將有助於成長板塊估值修復，TMT板塊值得關注。

　　盈利增速位居市場前列

　　作為近期市場的主線之一，TMT板塊持續受到市場關注。從已披露完畢的上市公司三季報情況來看，A股上市公司整體盈利情況已出現邊際企穩回升跡象，TMT板塊景氣度較高，盈利增速位居市場前列。

　　據海通證券統計，A股上市公司2024年第三季度歸母凈利潤同比增長4.7%，相較2024年第二季度的-1.4%明顯回升。整體而言，在A股整體業績缺乏彈性的背景下，部分細分行業存在結構性亮點。TMT板塊歸母凈利潤同比增速從2024年前二季度的6.0%進一步升至2024年前三季度的7.8%。其中，電子和通信行業景氣度明顯較高，電子行業2024年前三季度歸母凈利潤同比增速達到36.6%，和2024年上半年的38.7%基本持平；通信行業2024年前三季度歸母凈利潤同比增速升至8.5%，高於2024年上半年的7.2%。此外，電腦行業盈利跌幅收窄，歸母凈利潤同比增速從2024年上半年的-44.6%回升至2024年前三季度的-29.3%。

　　部分上市公司業績實現高增長，例如，長盈精密三季報顯示，前三季度實現營業收入120.97億元，同比增長23.56%；實現歸母凈利潤5.94億元，同比大幅增長。長川科技三季報顯示，前三季度實現營業收入25.35億元，同比增長109.72%；實現歸母凈利潤3.57億元，同比增長26858.78%。派瑞股份三季報顯示，前三季度實現營業收入1.53億元，同比增長117.51%；實現歸母凈利潤5254.05萬元，同比增長2517.29%。生益電子三季報顯示，前三季度實現營業收入31.79億元，同比增長32.97%；實現歸母凈利潤1.87億元，同比增長1156.98%。

　　資金持續加倉TMT板塊

　　在TMT板塊保持較高景氣度的情況下，近期TMT板塊顯著走強。

　　Wind數據顯示，截至11月4日，9月24日以來，Wind TMT指數累計上漲46.58%，申萬一級電腦、電子、通信、傳媒行業指數分別累計上漲45.92%、44.77%、30.75%、32.44%，同期上證指數、深證成指、創業板指分別累計上漲20.42%、31.91%、42.83%，TMT板塊走勢強于大盤。同時，TMT板塊誕生了一批大牛股，艾融軟體累計漲幅超過620%，艾能聚累計漲幅超過440%，海能達、華嶺股份累計漲幅均超過330%，聯迪資訊、銀之傑、恒拓開源、國民技術、常山北明等多只股票累計漲幅均超過200%。

　　11月4日，常山北明上演“地天板”，成交額達171.10億元，創歷史新高，換手率達32.84%，總市值為521.50億元。

　　資金面上，TMT板塊也受到資金明顯加倉。Wind數據顯示，截至11月1日，9月24日以來，電子、電腦、通信、傳媒行業融資凈買入金額分別達595.76億元、328.94億元、152.65億元、73.91億元。個股方面，中芯國際同期融資凈買入超47億元，東山精密、瀾起科技、潤和軟體融資凈買入均超20億元，同花順、寒武紀-U、中際旭創、京東方A等多只股票融資凈買入均超15億元。

　　此外，從公募基金三季報情況來看，據統計，2024年三季度，公募基金持倉A股市值大幅上升，佔全A總市值比例創歷史新高。主動偏股型基金TMT持倉比例與超配比例小幅回落，根據電子、電腦、傳媒、通信加總統計的TMT持倉比例小幅下滑至23.42%，超配比例同樣小幅下滑至5.57%。主動偏股型基金對TMT板塊的配置比例處於2010年以來75.8%分位，超配比例處於2010年以來55.1%分位。

　　多個細分板塊值得關注

　　11月4日，Wind TMT指數上漲2.55%，板塊內贏時勝、榮科科技、匯金科技均20%漲停，歐菲光、中科曙光、聯創光電、康橋科技等多只股票漲停。在申萬一級行業中，屬於TMT板塊的電腦、電子行業均漲超2%，通信、傳媒行業均漲逾1%。

　　對於TMT板塊，國金證券電子行業首席分析師樊志遠表示，北美亞馬遜、微軟、谷歌、Meta四大雲廠商資本開支繼續高增長，電子行業看好AI、蘋果産業鏈等板塊。通信板塊整體業績穩健增長，盈利能力提升，建議重點關注AI帶來的光模組、伺服器、交換機、晶片等領域的投資機會。電腦板塊可重點關注：第一，國內重點支援的景氣方向，比如車路雲、工業軟體、智慧駕駛、人工智慧、數據要素等；第二，國內需求可能見底反轉的方向，比如信創等；第三，軟硬體出海。在傳媒板塊業績築底過程中，關注産品週期將至的遊戲板塊和2025年春節檔可期的影視板塊。

　　平安證券電腦行業分析師閆磊表示，作為新質生産力的重要組成部分，疊加需求端加快修復預期，電腦行業未來有望迎來業績和估值的雙重提升，建議關注信創、華為産業鏈、AI、低空經濟、金融IT板塊。

　　“市場風險偏好回升將有助於成長板塊估值修復，建議關注軍工、TMT、新能源板塊的部分個股。”光大證券策略首席分析師張宇生表示。