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保險機構持有602隻A股股票舉牌概念股共計29隻

2016年08月18日05:50 中國經濟網

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　　權益投資依然是險資對抗利率下行的重要手段

　　中銀國際證券8月15日發佈的研究報告顯示，截至2016年8月1日，保險機構所持有的A股股票為602隻，市值共計7362.54億元，佔總市值的比例為1.48%；其中市值佔比最大的5個行業分別為銀行、非銀金融、房地産、醫藥生物、交通運輸；佔比最低的5個行業則為採掘、鋼鐵、國防軍工、綜合、農林牧漁。

　　中銀國際證券認為，股權投資，有利於匹配保險的長期負債，同時，彈性及收益預期好于債券和存款，此外，股權投資還有戰略協同和經營等價值，不單是“資産驅動負債型”公司的專屬。在利率下行的大環境下，權益投資依然是提升保險行業投資收益水準、對抗利率下行、維持利差益的重要手段。

　　險資舉牌概念股有29隻

　　從個股凈利潤5年複合增長率來看，保險持股的602隻股票，複合增長率小于0的家數佔比為27.91%，0至20%的為41.36%，20%至50%的為24.58%，大於50%的為6.15%。

　　而從個股上市以來分紅率來看，保險持股的602隻股票分紅率在5%至25%的家數佔比為44.35%，在25%至50%的為41.69%。

　　從近60個月年化收益率來看，保險持股的602隻股票收益率在0 至20%的家數佔比為52.82%，在20%至50%的為42.52%。

　　保險公司持股比例在5%及以上的股票為90隻，市值共計5446.68億元，佔所有保險持股市值的比例為73.98%、持股家數佔比為14.95%。按行業來劃分，在其行業內保險持股市值佔比最高的5個分別為銀行、非銀金融、建築材料、商業貿易、房地産；持股在市值佔比最低的5個行業分別為傳媒、公用事業、化工、建築裝飾、輕工製造。

　　持股在5%及以上的市值佔保險總持股市值比例的排名，與市值排名並不完全一致；如果按照市值大小排序，保險持股5%及以上的前5個行業分別為銀行、非銀金融、房地産、醫藥生物、商業貿易；而後5 名分別為國防軍工、建築裝飾、休閒服務、輕工製造、綜合。

　　如果結合持股5%及以上的市值及家數佔保險持股兩個比例來看，高比例持股集中度較高的幾個行業分別為電氣設備、房地産、有色金屬、交通運輸、化工等。綜合來看，銀行、非銀金融、房地産、商業貿易等行業成為保險資金高比例持股的首選。

　　根據萬得數據，涉及保險舉牌概念的個股共29 家，共計市值1427.63 億元，含蓋16個行業。其中，主機板市值1252.11億元、佔比87.71%，中小板市值150.14 億元、佔比10.52%，創業板25.38億元、佔比1.78%。

　　9家險企重倉銀行股

　　保險資金的主要特點，一是對資金的安全性有較高要求，二是要求長期穩定的回報，三是投資金額大、在退出時不希望對股價産生劇烈波動的影響。結合分析可以看到，無論是保險持股還是舉牌較為集中的行業，基本滿足這幾大特性。

　　而銀行股完全滿足保險資金這幾大特點的需求，成為保險機構投資的首選；同時，銀行作為一條重要的兼業保險代理渠道，在保險産品銷售中的地位舉足輕重，能夠對銀行決策産生影響、獲取與保險公司經營的協同效應，也使得具備強大資本實力的保險公司去選擇舉牌銀行。

　　數據顯示，截至8月1日，中國平安、中國人壽、中國人保、安邦保險、華夏保險、富德生命人壽、中國再保險、天安財險、陽光保險等9家險企均躋身銀行股前十大流通股。民生銀行、平安銀行、興業銀行的前十大流通股股東中各有四席由保險機構或産品佔據。

　　在舉牌或持股中佔比較為靠前的醫藥生物行業股票，也具備類似銀行業股票的特性，同時行業需求帶有較強的剛性，所以也成為保險機構重點配置的行業。

　　另外，房地産業股票具備相對較低的估值，以及較好的資本回報水準和較高的彈性，同時龍頭企業或特色企業具備土地、資源等優勢，在未來非住宅房地産行業具備較大的結構調整和産業升級機遇，加之體量大，也成為保險資金投資的重要選擇。

　　中銀國際證券認為，股權投資，一方面有利於匹配保險的長期負債、從資産端配合負債端向長期、保障型轉變；另一方面，彈性及收益預期好于債券和存款，具有“類固定收益”的屬性，在風險可控的前提下，成為對抗低利率、維持投資收益的有效手段。此外，股權投資還有戰略協同和經營等價值，不單是“資産驅動負債型”公司的專屬。

　　另外，在利率下行的大環境下，其他投資中的債權計劃、理財産品、信託産品等收益率都會隨之下降，權益投資依然是提升行業投資收益水準、對抗利率下行、維持利差益的重要手段。

(責任編輯：張明江)

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