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A股納入MSCI指數預期升溫藍籌價值型基金值得關注

2016年05月18日07:52 中國經濟網 作者：佚名

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　　時隔一年，A股納入MSCI指數的預期再起。在機構觀點看來，6月份成功納入MASI指數的概率較高，這將為A股帶來超千億美元級別的資金，藍籌股則將成為吸金的主力。近幾年業績表現較好的大盤藍籌價值型基金值得關注。

　　大盤藍籌股成主要受益標的

　　上個月， MSCI明晟公司再次就是否將A股納入其國際指數徵詢國際投資者意見，市場關注度驟然提升。對A股市場而言，一方面可以提升A股國際地位，另一方面，作為超過10萬億美元資産追蹤的MSCI指數，一旦其指數成份股調整，投資者的投資組合也會作為相應的調整，在機構投資者看來，將利好藍籌股。

　　長江證券測算指出，如果此次A股能夠順利納入MSCI指數，預計最開始A股佔MSCI新興市場指數的份額為0.6%，將帶來90億美元左右的配置需求；若後續根據MSCI的路線圖，A股佔比可能會升至10.2%，理論上可能帶來1530億美元的配置需求。

　　由於納入新興市場指數的A股需要反映市場整體特徵，因此，機構認為，受益標的將主要為大盤藍籌股。

　　華泰證券分析師羅毅認為，MSCI 指數編制偏愛大市值金融股，預計納入後金融成分股將佔“半壁江山”。他指出，MSCI 採取層級式指數編制，完成MSCI 新興市場指數納入後，A 股將相應納入MSCI 亞洲指數及MSCI 全球指數，預計佔比將分別達1.1%，1.3%，0.3%。由於MSCI 採用多項篩選標準，而市值佔權重比例較大，所以大市值的金融股成為MSCI偏愛。在MSCI 中國A50 指數及MSCI 中國A 股國際指數中，金融股佔比分別達59.44%及29.01%，預計納入MSCI 新興市場指數的成分股中金融股佔比為40%左右。

　　申萬宏源則建議重點關注中國平安、浦發銀行、興業銀行、貴州茅臺、長江電力、萬科A、溫氏股份、比亞迪、廣汽集團、海康威視、招商蛇口、美的集團。

　　前海開源基金楊德龍進一步指出，隨著養老金、QFII、MSCI指數基金、滬港通，以及即將開通的深港通，還有討論中的滬倫通，都是一些注重價值的機構資金，他們必然會改變A股重概念、輕業績的投資習慣，引導資金進入白馬股。績優股價值重估，才能真正開啟慢牛、長牛走勢。

　　主動型價值風格基金可關注

　　根據上述觀點，如果A股加入MSCI指數，那麼將是價值投資重啟的契機，或者説將是藍籌股迎來新一輪機遇的契機。一旦預期實現，那麼重倉藍籌股的基金也將受益不淺。

　　以目前基金産品的構成來看，跟蹤藍籌股的基金較多，尤其是被動型産品。以藍籌股中較受關注的金融板塊為例，以大金融及證券、保險為跟蹤對象的指數型基金就有26隻，且多為2014、2015年成立。其中，成立三年以上的基金中，國泰上證180金融ETF、國泰上證180金融ETF聯接、華夏上證金融地産ETF三隻基金截止5月16日的最近三年累計收益率為36.5%、31.93%和33.77%。

　　而在主動管理的産品中，有部分基金仍然堅持大盤藍籌風格，並且在過去三年取得了不俗的表現。股票型基金中，匯豐晉信大盤(540006)截止5月16日最近三年的累計收益率為99.15%，在同類基金中排名第二。查看其持倉情況可以發現，這只基金是比較名副其實的大盤基金，金融、石化、地産長年被該基金持有。以今年一季度末為例，該基金前十大重倉股為中國石化、北新建材、國機汽車、廣電運通、東吳證券、中南傳媒、華潤三九、保利地産、中國國航、中國平安。

　　混合型基金中，華泰柏瑞價值增長是價值型基金的又一代表。近幾年來該基金的持倉體現出，其基金管理人在堅持藍籌價值股的同時，也時常會挖掘具有成長價值的個股。今年一季度末，該基金重倉個股包括廣發證券、萬科A、大華股份、海螺水泥、興業證券、金螳螂、出版傳媒等。近三年來，華泰柏瑞價值增長累計收益為132.23%，在混合型基金中排名第15。

　　博時主題行業近三年累計收益率為85.28%。該基金近幾年的持倉除了金融板塊，還重點持有了汽車、家電、地産、電力、白酒等板塊，且其持倉偏好長期持有，例如美的集團，持有超過10個季度；其持有中國平安的時間更長，自2011年2季度開始就重倉持有中國平安。該基金也是明顯的大盤價值型風格。

(責任編輯：曹霽晨)