五路長期資金排隊進A股 或引發A股估值大變局
- 發佈時間：2016-04-06 02:29:59 來源：新華網 責任編輯：閻明煒
A股的合理估值是多少？恐怕沒有人能給出讓大多數人都滿意的答案。筆者在此想説的是，資金尤其是長期資金能夠給出A股的合理估值。當然了，這個估值不是一個數字，而是長期資金對於風險的承受能力。現在，多路長期資金已呈現排隊進場的跡象，那麼A股估值的大變局會不會隨之而來呢？
首先是中國式“平準基金”已經形成三足鼎立的局面，A股在政策架構上保證了維穩資金的供應。具有正宗外匯儲備“血統”的梧桐樹投資平臺有限責任公司現身A股，猶如給市場注入了興奮劑。筆者曾撰文指出，梧桐樹與匯金資管、證金公司共同構成了中國式“平準基金”的架構。既然將這三個機構視為“平準基金”，那麼市場擔憂的維穩資金退出之説就不存在了。這難道還不值得A股興奮嗎？
其次是保險資金運用管理暫行辦法的修改，以及險資追求較高收益的強烈願望，為其增加A股投資比重埋下了伏筆。
第三是外資持續涌入A股市場。滬股通連續18日實現凈流入，顯示了其抄底A股的決心，但因其規模偏小，對市場的提振也僅僅體現在信心上。
QFII則不然了，其對A股的增持是持續的。數據顯示，目前，外匯局已合計批准274家QFII累計發放809.51億美元投資額度。
第四是國內公募基金判斷A股市場後續將有所作為。上海證券的統計數據顯示，3月份股票基金指數上漲達15%；其次是混合型基金，上漲9.62%；指數型基金上漲13.33%。大多數基金判斷，隨著全國兩會後改革紅利的持續釋放，A股市場仍將有所作為。
第五是社保基金取得的高收益，令養老金入市的步伐有望加快。《全國社會保障基金條例》將於5月1日起施行。相較于資金規模不足2萬億元的社保基金，資金規模更大、累計結余達到3.4萬億元的養老金的投資運營更令市場期待。
截至4月1日，上交所上市公司的平均市盈率為15.11倍，深交所主機板上市公司的平均市盈率為24.77倍，中小企業板為52.48倍，創業板78.90倍。
作為一個充滿了想像力的資本市場，從不擔憂增量資金，A股的這些估值數據是合理的嗎？相信在不久之後，這些長期資金就能給出答案。
