經過連續、快速下跌之後，近期市場跌勢明顯放緩，但依舊在不斷向下探底，兩融餘額也隨之節節回落，並跌落至1萬億元下方。據Wind數據，1月15日，滬深兩融餘額收于9997.24億元，這是10月22日之後滬深兩融餘額首次跌破1萬億元大關。雖然目前來看，市場築底過程仍較為漫長複雜，不過投資者可以關注當前獲得融資客逆市加倉的品種。

　　上周兩融餘額回落逾千億

　　據Wind數據，上周兩融餘額回落了近千億元，從此前一週的餘額10991.07億元回落至了9997.24億元。其中，融資餘額為9974.96億元，一週回落了991.09億元；融券餘額為22.28億元，一週回落了2.74億元。

　　期間融資買入額大幅萎縮。數據顯示，上周合計融資買入額僅為2231.85億元，環比回落了逾366億元，這也是去年10月之後最低的5日買入額。融資償還額也逐步回落，但上周仍有3222.93億元，可見在下跌行情中，融資客償還避險情緒濃厚。

　　兩融市場是市場情緒和活躍度的“晴雨錶”。今年以來，主要指數調整淩厲，估值大幅縮水，成交明顯縮量，是造成兩融規模逐步縮水的主因。其中，創業板綜指年初至今的跌幅達到了24.53%，在主要指數中跌幅最大；中小板綜指同期累計跌幅也達到了23%，位居滬深交易所核心指數的跌幅榜前列；而同期深證成指和上證綜指分別下跌了21.06%和19.03%。

　　歷史數據來看，兩融餘額的走勢與行情的走勢密切相關。兩融餘額首次登上萬億元在2014年12月19日，當時市場正處於杠桿牛的快速攀升途中，兩融餘額也保持著較快增速。隨後在2015年6月18日最高觸及了2.27萬億元，創下兩融餘額最高歷史紀錄，不過隨後伴隨著股市的快速下跌而迅速縮水。而後市場震蕩整理期間，兩融餘額依舊大體上維繫逐步萎縮的狀態，直到2015年9月30日最低觸及9067億元之後，才重拾上升趨勢，不過增速顯著放緩。至去年10月23日才重新登上了萬億元大關，而後在12月份最高觸及1.22萬億元，並開始轉為橫盤震蕩。今年以來，市場的大跌引發了融資客的連續撤離，兩融餘額也就連續較快回落。

　　儘管上周市場跌勢明顯趨緩，但是指數依舊在逐步探明市場底部。昨日，滬指最低觸及2844.70點，跌破了前低點2850點後逐步企穩回暖，市場整體出現觸底回暖態勢，短線或有超跌反彈。不過重心的下移説明瞭築底的複雜性，需等反彈趨勢真正確立後才能保證兩融餘額重拾升勢。

　　融資客逆市佈局

　　上周，所有的行業均遭遇了不同程度的融資凈償還，但部分個股卻逆市獲得融資加倉。

　　據Wind數據，上周非銀金融行業的凈償還額最高，達到了106.35億元，電腦、電子和醫藥生物行業的凈償還額也均超過了62億元。相對而言，休閒服務行業的凈償還額最低，為1.52億元；鋼鐵、紡織服裝和建築材料行業的凈償還額也較低，分佈于10億元至11億元之間。

　　個股方面，金地集團在上周的融資凈買入額最高，達到了5.52億元，遙遙領先；七星電子、飛樂音響、寶鋼股份和山煤國際的凈買入額也位居前列，分別為5783萬元、4504萬元、3601萬元和3342萬元。相對而言，中國平安、中信證券和中國重工的凈償還額較高，分別達到12.78億元、9.04億元和8.70億元。

　　從上周融資增速來看，七星電子、金地集團、大同煤業的融資餘額增速最高，分別達到了51.24%、29.10%和13.72%，同時，飛樂音響、本鋼板材和青松建化的融資餘額增幅也均超過了10%。