2015年歲末將至，當經歷過一年股市浮沉的股民又開始憧憬新的一年之時，一樁樁不期而至的舉牌擾亂了平靜。

　　除去寶能舉牌萬科事件引發圈內外廣泛關注，私募崔軍也在繼續增持著新華百貨，在6次舉牌後已經成為了公司的第一大股東；而保險係的安邦保險更是在12月以來連續舉牌了6家公司，誇張的是同一月連續兩次舉牌了金風科技。相關的統計顯示，目前二級市場上舉牌的主力軍變成了保險係資金，安邦人壽、安邦財險、陽光人壽和陽光財險是其中最為活躍的力量。

　　但問題隨之而來，資本市場長期的中流砥柱機構公募基金會甘當看客嗎？就萬寶之爭中基金的立場問題，深圳某基金公司一位不願具名的中層表示，基金或許要看監管層就此事的立場而決定自己的態度，目前不太方便表態；而且萬科作為超級藍籌股，基金的配比在其中顯得微不足道了，配萬科較多的基金通常是一些指數型産品。

　　公募基金舉牌上市公司“降溫”

　　實際上，在內地的二級市場上，公募基金舉牌上市公司出現較早，不過有趣的是，公募基金對舉牌上市公司似乎總要遮遮掩掩。

　　中國經濟網記者掌握的資料顯示，2005年時華安基金舉牌金融街，這也成為了內地公募基金舉牌的開山之作；三年之後才出現了大成基金舉牌宗申動力和長信基金舉牌銅峰電子的兩起最新案例。2013年，公募基金再度出現了集中舉牌上市公司事件，這其中頗有代表性的是銀河基金舉牌飛利信和華商盛世成長舉牌東方財富。

　　不過彼時的持股已經有別於當初的舉牌。中國經濟網記者查閱當時的資料，公募對於飛利信和東方財富當年的舉牌基本都是買在了高位，而銀河基金當時更因為持股超限而被迫自購股票，從而稀釋單一股票的佔比，滿足10%的持股規定。

　　那麼，對於公募基金舉牌上市公司來説，究竟有何相關的管理規定加以規範呢？《證券法》和《基金法》關於基金投資有兩條比例限制，也就是5%“舉牌”限制和“雙十”比例限制，某家基金公司旗下單只基金持有一家公司的總股本不得超過5%，超過則為舉牌；而雙十限制的具體規定則為：即一隻基金持有一家公司發行的證券，其市值不得超過基金資産凈值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%。

　　對此，有不願具名的基金分析師表示，或許正是存在著眾多條條框框的束縛，才讓公募舉牌事件顯得少之又少；同時證券法裏還有一條實際也對公募基金舉牌上市公司形成了束縛，其規定舉牌後半年內減持所獲得的收益應該歸上市公司所有。

　　或許也正是出於這種考慮，在此次萬寶之爭中公募基金似乎集體袖手旁觀，充當了看客。天弘基金週三發佈公告稱，根據證監會和基金業協會有關規定，公司決定自12月22日起，對於停牌股票萬科A，旗下基金採用“指數收益法”進行估值，並採用中基協AMAC行業指數作為計算依據。由於彼時房地産板塊上漲約1%，意味著天弘基金此次對萬科A的估值進行了上調。

　　有趣的是，總部在深圳的安信基金似乎率先向王石伸出了“援助之手”。根據相關媒體的報道， 安信基金12月18日完成備案的一款資管計劃顯示，該計劃投資範圍中明確將主要投資于萬科A二級市場流通的A股普通股，這與此前寶能係旗下公司鉅盛華增持萬科A的多款資管計劃類似。該款名為“安信基金信心增持1號”的資管計劃起始規模15億元，合同期兩年，託管行為浦發銀行。這是繼鉅盛華7款指定投資萬科的資管産品後，另一隻瞄準萬科股權的資管産品。

　　根據相關媒體的最新報道，瑞士信貸處人士公開向媒體表示：“王石還是希望基金經理們能支援管理層。”

　　私募崔軍戰鬥到底？

　　放下萬寶之爭因萬科和安邦的結盟或許峰迴路轉不表，其實另一樁事關私募的舉牌事件更是曠日持久。

　　本月，上市公司新華百貨披露，崔軍近日通過旗下兩家公司(上海寶銀與上海兆贏)再度增持新華百貨2%，致使其股權比例上升至32%，取代原先的物美係成為公司第一大股東。同時，這一行為也直接導致了原來公司第一大股東的增發計劃胎死腹中。

　　中國經濟網記者採訪中了解到，規定增持至30%後，私募崔軍可在豁免要約收購義務的前提下， 每隔12個月增持2%，當然崔軍如人們預期的實施了本次增持。而這一增持行動也讓原大股東精心策劃的增發流産。

　　記者注意到，12月17日，據《銀川新華百貨商業集團股份有限公司關於暫中止非公開發行股票申請文件的提示性公告》顯示，新華百貨已向中國證監會申報了公司非公開發行股票申請材料，並於 2015年8月19 日取得中國證監會 152505 號《行政許可申請受理通知書》。

　　但當大股東出現了更替後，一切發生了變化。現因公司股東上海寶銀創贏投資管理有限公司及其一致行動人增持公司股票至32%的行為，致使公司股權分佈結構發生變化，如按照公司已申報的非公開發行方案實施，將導致公司股權分佈不具備上市條件。為此公司已向中國證監會申請暫中止公司非公開發行股票文件，中國證監會已同意公司中止審查申請。

　　有關新華百貨，記者注意到最新的十大流通股股東中，並沒有一家公募基金的名字。同時，截至記者發稿時止，私募崔軍並沒有回復記者在微信上提出的問題。

　　綜上所述，當險資等機構年底舉牌悄然流行時，公募基金出於各種不同的原因或許也只能被迫淪為看客。