對於眾多擬IPO的企業來説，11月6日是個值得慶祝的時刻。至少對於曾經“不幸”的這28家準IPO上市公司而言更是如此。

　　2015年11月6日下午，當證監會新聞發言人鄧舸在外界毫無徵兆的前提下宣佈“將完善新股發行制度，重啟新股發行”的同時，並表示將先按現行制度恢復此前因“股災”暫緩發行的28家公司IPO，預計2周左右的時間內先發行10家企業，剩餘18家也將在年內重啟發行。

　　這一消息，讓曾經距離IPO僅一步之遙卻臨門“鎩羽”的28家準上市公司頗有“幸福來得有點突然”之感。

　　從7月4日晚間的突然叫停到11月6日的突然放開，整整十八周126天的焦急等待終於讓他們不再像無頭蒼蠅一樣找不到方向。

　　“我們也是從發佈會才知道的IPO重啟的消息，現在還沒收到會裏的通知，也沒有説補充材料。不過我們已經準備馬上要和我們的仲介投行們趕緊溝通了。”一家擬IPO企業的有關負責人士在電話裏對21世紀經濟報道記者表示，其言語中充滿激動。這家地處華北的擬上市企業正是這“不幸”而又“幸運”的28家企業之一。

　　“不差錢”企業的坎坷上市路

　　一個麵包從“和面”、“發酵”到烤制完成面世的時間大概需要3個小時，而被市場視為麵包第一股——桃李麵包(603866，股吧)的IPO歷程，卻足足等待了十年。

　　從2005年開始籌備上市，到2008年終於對外正式釋放了相關訊息邁開IPO上市計劃，再到2012年年底IPO的暫停而擱淺，直到2014年6月，桃李麵包的IPO預披露書終於在證監會的官網上露面，桃李麵包的IPO走得並不順暢。

　　2015年7月4日，就在其此次IPO即將發行的前夜，卻因資本市場的因素而緊急叫停。

　　對於桃李麵包而言，IPO上市融資或在其次，其更重要的則是借用上市平臺的屬性將給企業發展乃至股東們帶來更大的獲益。

　　實際上，在桃李麵包即將IPO的消息傳出伊始，對於其此次IPO的質疑聲中最大的除了食品行業固有的“食品安全問題”之外，便是有關其“並不缺錢的募資行為”。

　　“雖然比原定的上市時間晚了幾個月，但這對桃李麵包而言影響相對並不大，目前也在靜待證監會的進一步通知。”一位接近於桃李麵包的有關知情人士向21世紀經濟報道記者坦言。

　　據有關公開資訊顯示，桃李麵包2013、2012和2011年年末的賬面貨幣資金餘額分別是1.73億、1.38億和0.92億。2012、2011年年末，桃李麵包短期借款餘額僅為3000萬元和7110萬元，而2014年年末，該公司更無短期借款。

　　桃李麵包對其“不差錢”的經營狀況也大方“坦白”：“我們資産負債率水準低，盈利能力較強，産品銷售及回款良好，經營活動産生的凈現金流量充足。”在IPO之前還曾多次分紅，2011-2013年，累計現金分紅1.7254億元，佔同期凈利潤的28.03%。

　　上市是任何一個企業的夢想，對於不差錢的桃李麵包也一樣，而對於許多試圖通過IPO融資解決有關資金短缺的企業而言，更是如此。

　　高科石化(002778，股吧)的IPO則絕對屬於後者，IPO的突然停擺對於高科石化(002778.SZ)來説無疑則是遭遇了一場“晴天霹靂”的經歷。

　　在7月4日IPO突然叫停之前，高科石化已經計劃好在7月6日進行網上路演，而最終預備好的説辭也無用武之地。

　　而高科石化已是第二次衝刺IPO了，已經不斷下滑的經營業績再也經不起更久的等待與折騰。財務數據顯示，2012年-2014年，高科石化營業總收入的年均增幅僅為-3.15%；凈利潤增幅為-12.43%。

　　據有關公開資訊顯示，2012年，高科石化營收增速突然放緩，公司當年僅實現營業收入9.64億元，營收增速降至8.95%；2013年，高科石化營收六年來首次出現負增長，公司當年實現營業收入8.87億元，同比下滑7.99%；實現營業利潤0.34億元，同比下滑33.05%。

　　高科石化曲折二次IPO之路

　　2011年第一次衝刺IPO的時候，高科石化的財務數據可是風光無限好。

　　2008年-2011年，高科石化實現的營業收入金額分別為4.9億元、5.85億元、7.14億元和8.85億元，年均增幅約為21.77%；同期，公司營業利潤由1471.51萬元增長至5138.14萬元，年均增幅高達51.71%。

　　然而2011年4月，發審委的一紙否決讓高科石化鎩羽而歸。發審委當時在審核意見中指出，高科石化潤滑油産品的主要原材料基礎油，佔公司生産成本的比重約為95%，原材料基礎油及産成品潤滑油的價格均隨著國際原油價格變化不斷波動。

　　高科石化是一家專門生産特種潤滑油、特種溶劑等系列産品的精細化工企業，主營業務為工業潤滑油的研發、生産和銷售，公司産品包括變壓器油、內燃機油、液壓油等類型。

　　高科石化並不甘心就這樣敗走麥城。

　　在2012年8月，高科石化再次召開股東會決定公開發行2230萬股，再次衝刺IPO。募投項目也變更為年産6萬噸高品質潤滑油劑項目、企業研發中心建設項目、行銷及售後服務網點建設項目。

　　然而誰也沒有料到的是，就在2012年10月，IPO突然暫停，這一停就是一年零三個月。高科石化堵在了二次IPO路上。

　　不得已，高科石化在2011年10月就開始進行了6萬噸潤滑油劑項目的前期建設，使用自有資金先期投入1452.47萬元用於支付該項目土地使用權出讓金及相關稅費；2012年投入1617.71萬元用於導熱油爐、調和裝置、精餾裝置、消防工程等建設；2013年投入416.04萬元用於包裝線、調和裝置、庫房等建設；2014年投入2200.05萬元用於圍墻場地、消防設施、裝卸倉庫等設施建設以及導熱爐、金屬加工油裝置、精餾裝置、蒸餾裝置及調和裝置的搭建工作。同時，高科石化也針對“行銷及售後服務網點建設項目”的開展進行了前期的部分鋪底工作，投入63.81萬元用於前期網點調研。

　　資金越付越多，IPO卻遲遲不見再次開閘。直到2014年1月，IPO終於開始重新啟動，不過動作緩慢，排在後面的高科石化依然煎熬。

　　截至2014年12月31日，高科石化已經在“6萬噸高品質潤滑油劑項目”上支出5686.27萬元。該項目總投資為1.3億，已經投入了43.39%。項目建設期也遠超過了最開始預計的12個月。

　　2015年以來，發行節奏也明顯加快。資金緊缺的高科石化似乎也因此嗅到了IPO成功的希望。然而“天不遂人願”，在高科石化IPO越來越接近最後的臨門一腳時，卻突然遭遇了股市的大波動，IPO在7月4日晚間突然被叫停，已經站在資本市場的門口，高科石化眼前的門卻再次關上了。

　　顯然此次IPO的重新開啟，正解救了高科石化的“燃眉之急”。