A股週三大幅下挫，給反彈走勢蒙上一層陰影。數據顯示，自8月底反彈以來，33個交易日中，上證指數反彈接近20%，創業板反彈幅度逾40%。隨市場上漲加杠桿的幅度迅速，兩融餘額再度逼近萬億大關。

　　兩融餘額逼近萬億 散戶們入市撈金

　　截至本週二，兩市融資融券餘額已連升9個交易日，達9961億元，逼近1萬億大關。

　　另外，此前幾乎偃旗息鼓的場外配資，又開始涌動。有媒體報道稱，面對A股近期回暖場外杠桿交易需求暗增，監管層對程式化配資的封堵，卻並不能阻擋配資公司的掘利慾望，其開展方式則從此前的子賬戶配資變更為眼下的“個人賬戶”配資，部分線下配資公司給出了最高5倍的杠桿。

　　西南證券分析師李佳穎指出，目前資金有向主機板轉移的跡象，主要表現為三方面：創業板成交量創出歷史新高；主機板成交量開始放大；融資餘額快速上升。總體而言，市場目前仍處於反彈中繼，但前期市場上漲過快，短期要注意回調風險。

　　3股融資資金超10億 中字頭股票獲青睞

　　融資買入前10股票

　　從個券融資情況看，10月8日至20日，融資凈買入的個股有717隻。10月以來融資凈買入額排名前5行業依次為房地産、醫藥生物、機械設備、化工和商業貿易，融資凈買入額排名前10的個股依次為東方財富、中國重工、華麗家族、中國中車、萬向錢潮、際華集團、蘇寧雲商、招商地産、萬華化學和中源協和。其中，東方財富、中國重工、華麗家族期間累計融資凈買入額均超10億元。除此之外，中國一重、比亞迪、大眾交通、瀋陽機床、中信證券、小商品城等逾300個股期間累計融資凈買入額也均在億元以上。而華泰證券、同方股份、海通證券期間融資凈流出居前，均超3億元。

　　從融資佈局的方向來看，中國中車、中國一重、中國重工等多只“中字頭”股票獲得融資客青睞，融資凈買入額位居前20位。分析人士指出，前期“中小創”衝鋒，帶動市場回暖，而“中字頭”股票大都表現平淡，此類品種有望迎來補漲，建議投資者重點關注。

　　加杠桿速度未顯激進 單靠存量資金市場難突破

　　股市杠桿交易繼續回暖，據統計，最近3個交易日平均融資買入額1144億元，佔A股日均成交金額9654億元的11.85%，該比例峰值為2月25日的19.24%，谷值為7月8日的5.04%。杠桿交易在金額上迅速回升，大體與總成交量增速相當，並未表現出過度的激進。此外,從兩融近期的交易數據也可以看出,買入和償還同步放量,融資凈流入速度平穩,顯示投資者主要是以“搶反彈”的心態使用融資額度,並沒有盲目快速提高杠桿。

　　浙商證券策略分析師張延兵認為，本月市場出現6月中旬調整以來最大幅度的反彈，難能可貴的是，本次較為強勁的回升是在政府護盤行為逐步淡出之後出現的，顯然是因為投資者信心漸趨恢復帶來市場本身力量逐步增強。

　　不過，對於後市行情，興業證券首席策略分析師王憑較為謹慎。他認為，由於“十一”前後A股較快上漲，以創業板為代表的成長股已處於前期套牢籌碼的密集區域，主機板個股正在接近套牢籌碼密集區域。若大盤單純依靠存量資金加倉驅動，A股能否實現有效突破還需觀察。另一方面，由“資産荒”推動的“資金牛”預期隨著市場的反彈興起，目前難以證實也難以證偽。

　　東興證券也在最新的研報中指出，過去的2-3周是A股“無考驗”的“窗口期”，目前股市的行情仍是由場記憶體量主導。對於後市，東興證券的看法由積極轉向中性觀察，創業板指或已完成反彈最小目標。