上周A股維持窄幅震蕩態勢，兩融餘額整體維持在萬億以下。從上週五融資角度看，融資餘額為9818.44億元，融券餘額為30.78億元，滬深融資融券餘額合計9849.21億元，較上週四減少24.95億元，兩市融資融券餘額已經連續六個交易日在萬億以下。兩市融資買入額為543.64億元，較上週四減少72.61億元，期間償還額為567.15億元，連續三日減少。

　　東吳證券融資融券負責人寇建勳表示，融資融券餘額雖然持續低於萬億，但在上週五終結連降，兩融規模在萬億上下達成一種微妙的均衡。從融資情況來，日融資買入額區間雖然反覆，日融資償還額有所下滑，但日融資凈額顯示買賣接近平衡。兩融餘額或短期企穩，再度出現大幅度下降的概率減少。

　　從兩融行業交易情況來看，融資凈買入額前五名的行業分別為交通運輸(5.3億)、電腦(3億)、食品飲料(1.9億)、綜合(1.4億)和通信(0.9億)。

　　從兩融交易個股來看，融資凈買入額前五名分別為大眾交通、豫園商城、強生控股、中炬高新和中華企業，融資凈買入額分別為3.1億、2.1億、2億、2億和1.9億。償還額大於買入額前五名個股分別為金地集團、浦發銀行、農産品、中國平安和安凱客車，金額分別為-9.7億、-7.4億、-2.5億、-2.4億和-1.7億。分析人士表示，銀行、地産、非銀行金融行業償還額持續增加，或將引起市場拋盤壓力，對指數形成較大壓制。

　　“雖然近期償還額持續下滑，但融資買入額連續兩日低於償還額，融資客買方並不積極，市場人氣或未恢復，從昨日走勢也能説明這一點。”中航證券分析師符旸稱，昨日午後銀行股明顯拉升護盤，但其他板塊響應不積極，而國企改革概念利好兌現高開低走。市場缺乏持續的熱點來凝聚人氣，僅靠銀行拉升的效果已經非常有限，加上權重股償還壓力，指數可能會再創新低。

　　從融資買入額佔當日成交比例的數據來看，雙鷺藥業、大眾交通、九芝堂、瀚藍環境和哈藥股份的融資買入額佔成交比分別為54.33%、43.77%、40.91%、40.53%和39.32%。融資客大比例買入醫藥類個股，對後市或較為謹慎。

　　針對後市判斷，華融證券研究員付學軍認為，目前A股市場面臨兩大風險。一是限期去杠桿引發強平的風險。杠桿資金的“強平”極易引發“蝴蝶效應”和“多米諾骨牌效應”，資金同時強平導致股市短期買賣失衡，股價大幅下跌，蝴蝶效應顯現，之後由場外配資到場內配資，再到非杠桿資金的連續傳導，“多米諾骨牌效應”發揮作用。二是部分新興市場危機傳導至國內的風險。美國加息這個過程中極易引發新型市場國家出現危機，比如1980年美國大幅度加息引發了拉美債務危機，1995年的美元升值誘發了亞洲金融危機等。在這兩大風險沒有得到有效釋放之前，建議觀望為主。