深圳商報記者 陳燕青

　　中共中央、國務院于近日印發了《關於深化國有企業改革的指導意見》，這意味著市場一直期待的國企改革頂層設計終於出爐。不過，昨日市場的表現卻不盡如人意，絕大多數國企改革概念股高開低走，放量大跌。業內人士表示，國企改革短期雖然出現見光死，但對市場中長期影響偏多，資産注入、兼併重組等蘊含一定的投資機會。

　　部分概念股跌停

　　自2013年十八屆三中全會以來，國企改革一直是A股市場上反覆活躍的主題。由於頂層設計未出臺，國企改革進度並不快，國企改革主題投資一直是“博弈預期”型，每當政策出臺預期升溫，首批央企改革試點公司和上海本地國企股表現較為活躍。

　　業內普遍認為，由於國企改革涉及的A股上市公司的數量和市值之大，對市場影響不言而喻。

　　不過，昨日國企改革相關個股卻呈現高開低走態勢，中糧地産、國投新集等個股均高開低走，截至收盤，中糧地産、現代制藥、中國巨石等均跌停，僅極少數個股上漲，其中瑞泰科技漲停，中成股份大漲6.9%。

　　對於昨日國企改革概念股的大跌，國金證券分析師楊建波認為，“國企改革的方案基本符合市場預期，由於國企數量佔整個上市公司比例較大，如果能實現改革目標，將提升整個市場的盈利水準，中長期對市場無疑是利好，但短期效果不見得很明顯。部分個股此前已經過充分的炒作，因此一些資金借利好出貨的意味較為明顯，這也反映了目前市場情緒依然較為悲觀。”

　　“國企改革意義重大，目前市場走勢疲弱，因此表現較差，”南方基金首席策略分析師楊德龍表示，“一旦市場重歸反彈走勢，國企改革相關公司將是重要的投資熱點。”

　　興業證券首席策略分析師張憶東指出，頂層設計出臺後，國企改革有望提速，主題投資方法“博弈預期”向“潛伏-落地”轉變，投資者可以精選改革預期強、空間大的個股，提前買入、潛伏，等待最終改革落地。本輪的國企並購重組將圍繞著當前經濟轉型的方向，調整國有資産佈局到戰略性行業中，包括新型工業化、科技、消費以及金融等。

　　投資機會如何？

　　國金證券分析師楊建波對記者表示，“國企改革最大的機會應該是來自大集團小公司的資産注入機會，因為相比股權激勵、合併等，資産注入能夠快速改善上市公司的業績。央企和地方國資都蘊藏投資機會，其中地方國資主要是廣東、上海、安徽、山東這幾個改革速度較快的區域。”

　　頗為巧合的是，就在《指導意見》公佈當晚，中國中鐵和中鐵二局宣佈因籌劃重大資産整合事項停牌，成為央企上市公司最新資本運作案例。

　　對於央企改革，安信證券首席策略分析師徐彪表示，未來央企兼併重組很可能圍繞兩個維度進行：一是針對外向型央企，力求通過兼併重組提升國際影響力，同時避免央企之間的惡性競爭，個股有中國交建、中國建築、中國遠洋等。二是針對內向型央企，兼併重組有利於這些企業從過度競爭和産能過剩的環境中走出來，提升集中度、率先做大，包括武鋼、寶鋼、中煤、神華等。

　　平安證券策略分析師魏偉認為央企改革有兩大邏輯：第一央企集團資産注入提高證券化率，重點關注五礦發展、大唐電信、中國醫藥、中國汽研、中國衛星、航太資訊、中色股份、中國海誠；第二是央企的兼併重組，主要包括三個類型：行業內合併重組，如中鐵和中鐵建集團，中船重工和中船工業集團；行業內兼併收購，如建材行業的中材和中建材集團；上下游行業鏈一體化整合，有色和軍工行業可能性最大，重點關注：八一鋼鐵、韶鋼松山、中國鐵建、洛陽玻璃、中材國際、天山股份、雲南銅業。