維穩政策漸次調整 市場力量逐步恢復
- 發佈時間：2015-08-17 01:02:14 來源：新華網 責任編輯：楊菲
“讓市場的歸市場，監管的歸監管”，在大盤逐步企穩，投資者信心有所恢復的背景下，以“穩定、修復、建設市場三結合”為核心原則的維穩政策有了新的調整。用市場化運作方式來穩定市場，在給投資者吃定心丸的同時，也顯示出監管層有意讓市場內在穩定機制及自身運作規律逐步回歸正軌的意圖。
上週五，證監會表示，證金公司通過協議轉讓方式向中央匯金公司轉讓了一部分股票，由其長期持有。同時，證金公司穩定市場的職能不變，今後若干年不會退出，但一般不入市操作，當市場劇烈異常波動、可能引發系統性風險時，證金公司將繼續以多種形式發揮維穩作用。
在過去的一個多月裏，面對市場的異常下跌，證金公司以“準平準基金”身份逐步走上股市維穩的前臺，通過追加註冊資本金、同業拆借、發行金融債向股市提供流動性，快速對衝了股市的下行壓力，在穩定市場、穩定人心、防範系統性風險方面發揮了積極作用。我們看到，市場已漸漸回歸理性，股指開始恢復到正常運作狀態，成交量、交投活躍程度均回歸到相對均衡的水準，市場本身的內在運作規律逐步顯效。
根據現階段的市場發展狀況，對維穩政策的調整是必要的。發達國家的經驗表明，待市場恢復正常運作狀態之後，維穩資金對市場的介入程度就會減弱，畢竟維穩資金入市只是為了幫助市場回歸穩定，並非為了推高股指，助所有投資者解套，所以期望這部分維穩資金始終停留在股市當中並不現實，政策干預市場只是暫時性而非長久性動作，如果用有形之手長期干預市場，市場自身機制的恢復就難以成型，資本市場對外開放的設想也將無從談起。
證金公司對下一階段資金的運作安排，體現了監管層的雙重考量：一方面還權于市場，證金公司轉讓部分股票給中央匯金，表明一般不入市操作，給市場定價功能的發揮、股市有序理性發展打下了基礎；另一方面維穩舉措繼續發揮作用，證金公司若干年不會退出的承諾為市場保駕護航，避免了倉促和盲目的撤退給市場帶來二次傷害。
撤退與衝鋒一樣複雜，需要更多的理解，面對從異常波動回歸中的行情，每一個主體都應清楚自身的角色與定位，監管者應把握好行政監管與市場配置作用之間的平衡，投資者還需確立市場將趨向穩定的信心，認識和預防投資過程中的市場風險，惟其如此，市場方能真正走向健康與成熟。
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