IPO流程暫停進入實質階段。據相關媒體昨日報道，針對首發和再融資只召開反饋會，初審會和發審會暫停。今天，有消息稱IPO事實暫停或將延期半年。

　　IPO暫停或延期半年

　　自6月15日開始，A股市場持續暴跌近30%，巨震之下，政府多番出手挽救股市。其中，暫停IPO被視作最為有效的舉措之一。據一位券商人士表示，IPO或暫停至今年年底或明年年初。

　　實際上IPO暫停一事早在上週末就已有風聲。 7月4日，據媒體報道稱，國務院決定暫停新股發行。 當晚，28家此前已獲IPO批文的公司，均發佈公告表示，由於近期市場波動較大，決定暫緩後續發行工作，已啟動申購程式的申購資金將退回。

　　“我們昨天一個初審會的項目被暫停了”，上述券商人士表示。據多方了解，目前證監會初審會和發審會已經暫停，首發和再融資只召開反饋會，“由於都是內部流程，發行部一般不會專門出文通知此事。”

　　有知情人士指出，已經過會的公司需要繼續等待IPO的開閘，目前7月份這批需要補充半年報數據，如果下半年不啟動的話，就需要提交年報，更新財務數據。

　　“對於這部分企業，上市的進度會往後拖，拿不到批文，自然就融不到錢，一堆企業的IPO進程都會受到影響，”該知情人士稱，最主要的是可能會影響到擬上市企業的業務經營層面，對這部分企業還是比較傷。

　　此外，有分析認為，IPO暫停也會影響到投行方面的業務量，如果暫停時間較長，進而會影響到後續項目，買方意願也會減弱。

　　據統計，從1994年開始，A股已經經歷過8次IPO暫停，其中三次暴跌。2006年，由於股權分置改革，A股IPO暫停一年，而始於2012年11月的IPO自查和核查工作，成為IPO史上最長的空窗期。

　　有業內人士表示，IPO暫停是托市之舉，什麼時候恢復，將視市場的走勢而定，至少需要在市場平穩過渡之後。此外，對於IPO的重啟，有券商負責人表示，針對該問題，監管部門一定會十分慎重。

　　證券法修訂或趨謹慎

　　註冊制推行或放緩

　　在IPO暫停以後，有關註冊制推出是否延遲一事頗受業內關注。有證券行業人士表示，此次A股暴跌實際上是由兩個創新業務引發的，一是兩融，二是股指期貨，因而可能也會影響到證券法的修改進度。

　　眾所週知，IPO註冊制改革推行的首要前提就是證券法的修改。據全世界的股票發行制度只有兩種，一種是核準制，一種是註冊制，法律體系與股票發行制度是互相配套的。

　　1998年之後，《證券法》的出臺，將股票發行制度由審批制改為了核準制。核準制一方面強化了承銷商的責任，一方面由證監會成立了發審委。而註冊制的推出首先要有法律基礎，必須修改《證券法》。

　　“如果證券法的修改進度受到影響，那麼註冊制的審議過程也就自然會放緩，目前來看，證券法的修改可能將更加謹慎”，前述證券行業人士表示。

　　針對註冊制推出將對A股市場形成利空的言論。有券商分析師指出，註冊制的推出，前期肯定是有節奏控制的，而隨著數量不斷的累積增加，對市場肯定會有衝擊。

　　該分析師認為，股票市場是講求供需平衡的，供需不足是，股市就會往上漲，而加大供給就必須有更大的市場體量承接，沒有承接自然會受影響。

　　早在去年底，中央財經大學證券期貨研究所所長賀強就曾公開表示，現在的交易所市場實行註冊制還不完全成熟，目前的交易所市場要儘快創造條件來推行註冊制，條件不成熟最好不要輕易推出註冊制。

　　作為IPO的制度性改革，註冊制被視作強化市場主體責任的重要改革。　中央匯金投資有限責任公司副董事長李劍閣今年稍早前表示，股票發行註冊制改革是健康的資本市場的必經之路，這是將公司上市交還給市場的表現，並能有效防止腐敗。

　　銀河期貨分析師認為，新股發行的長時間暫停或者後續註冊制的推開將直接導致短期打新資金流向長端。業內人士認為，此前多項舉措救市只能提振信心，無法根本改變恐慌情緒蔓延，暫停IPO將是遏制大盤繼續暴跌的有力措施之一。