“我們現在幾乎是沒有産品可賣。”近期某大型信託公司財富管理部門人士透露，其公司在今年剛兌了一單大的風險項目後，現在已經幾乎暫停傳統集合信託的發行。而這並非個例。中國證券報記者從多家信託公司了解到，隨著近年來實體經濟不景氣，信託剛兌危機事件頻頻發生，在剛性兌付的重壓之下，不少信託公司已經收緊甚至暫停了房地産、工商企業等傳統領域集合産品的發行。

　　值得注意的是，不少信託公司在收緊上述領域集合産品發行的同時，正積極拓展權益類業務，並借助原有客戶資源優勢發行。這在當前牛市的背景下，將進一步促使信託資金流向股市。

　　房地産等集合類業務收緊

　　與前述信託銷售人士相似的是，房地産信託經理王剛（化名）從去年年末就開始“賦閒”了。他向中國證券報記者透露，他所在的這家中型信託公司在一單房地産集合産品出現風險後，就停了所有的房地産集合類業務。

　　去年以來，房地産等傳統集合信託中頻頻爆發兌付危機，不少信託公司面臨著較大的剛性兌付壓力。來自中國信託業協會的數據顯示，截至今年一季度，風險信託項目規模為974，5億元，較去年四季度增加200多億元。其中，集合信託中風險項目規模達到644.3億元。

　　“産品發生風險後，目前多數信託公司會選擇剛性兌付，這讓公司和股東都面臨著很大壓力，所以就只能收緊甚至叫停相關集合信託業務。”前述信託經理認為，這是今年以來傳統領域集合信託産品發行量下降的一個重要原因。

　　以房地産集合信託計劃為例。據信託業協會的數據顯示，今年一季度，新增房地産集合信託計劃532.7億元，相比去年同期的649.2億元減少110多億元。另據用益信託網數據顯示，從4月1日至5月24日，共發行房地産集合信託91個，規模為122.6億元，去年同期為213個，規模為545.2億元。

　　“今年以來，我們公司就幾乎沒有發行新的傳統集合信託計劃。”某“巨無霸”級信託公司人士亦對中國證券報記者透露，公司目前在售的集合産品基本為去年沒有發行完的。

　　加速資金流向資本市場

　　“公司暫停傳統集合信託計劃後，轉而大力拓展證券信託業務。”前述信託銷售人士表示，原因在於目前A股賺錢效應顯現，證券信託産品比較受歡迎，同時這類産品亦不用承擔剛性兌付的責任。

　　一家過去以房地産信託業務見長的信託公司高管亦開始開拓一級半市場業務和新三板業務。這位一直以來對房地産業務頗為“篤信”的資深信託從業人士感慨道：“現在房地産集合信託越來越難做了，剛兌壓力很大，只能開拓這種真正的投資類業務。”

　　實際上，投資類集合信託産品不需要承擔剛兌責任，在目前兌付風險頻出的背景下，這類産品開始受到信託公司的重視，而走牛的A股市場亦為信託公司提供了好的業務機遇。

　　一些業內人士認為，在這一背景下，信託公司借助原有銷售資源拓展權益類産品，將進一步加速信託資金向資本市場轉移。據信託業協會的數據顯示，今年一季度證券投資信託規模達到2.23萬億元，較2014年1季度同比增長79.84%，其中證券投資（股票）信託規模約為7770億元，其在信託資金投向的佔比為5.77%，較2014年1季度末佔比提升2.94個百分點；證券投資（基金）信託規模為1864億元，其在信託資金投向的佔比為1.39%，較2014年1季度佔比提升0.45個百分點。