前海開源謝屹：有色金屬將迎來系統性機會
- 發佈時間：2015-06-02 02:56:28 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 黃麗
昨日，前海開源基金聯席投資總監謝屹指出，在未來金價逐步提升的過程中，金銀珠寶相關的A股上市公司毛利將上升，凈利潤將直接改善，行業將迎來系統性的投資機會。與此同時，有色金屬行業正處於貨幣寬鬆週期，可充分享受標的價格上升所帶來的收益。
記者獲悉，國內首只金銀珠寶主題基金——前海開源金銀珠寶混合基金于近期發行，募集期自6月1日至19日，該基金區別於投資實體黃金的基金産品，將投資于金銀珠寶主題相關證券，擬任基金經理為前海開源基金聯席投資總監謝屹。
謝屹表示：“由於企業盈利擁有杠桿性，個股受益金價上升的漲幅一般會大於金價本身漲幅；黃金類股票屬於週期性藍籌，將充分受益於貨幣政策寬鬆帶來的估值提升。”在配置上，該基金投資組合將同時佈局上游採掘類股票與下游金銀珠寶消費類股票，分散投資風險；此外，該基金投資組合在債券與股票兩個大類資産之間靈活切換，兼顧牛市收益與熊市風險。
針對現階段黃金價格，謝屹認為，由於以美元計價的黃金價格已經接近底部，美聯儲加息可能是最後落地的靴子，之後美國經濟增速會加速下降，明顯有利於金價。加息象徵意義大於實際意義，並非傳統的緊縮政策的開始，尤其在通縮壓力尚存的情況下。因此美元金價下行空間有限。
其次，以人民幣計價的金價很可能已經觸底，重要原因在於中國經濟增速放緩，貨幣政策全面寬鬆，外貿順差亟需提振，以及周邊局勢安全問題所導致的人民幣的大概率貶值。我們預計未來12個月貶值空間將在5%-10%，這會很大程度上抵消黃金對美元可能的最後一跌。從盈利角度來看，金銀珠寶相關的A股上市公司在未來金價逐步提升的過程中，毛利將上升，凈利潤將直接改善，行業將迎來系統性的投資機會。與此同時，有色金屬整體屬於週期性藍籌。從歷史估值角度上看，該類股票在貨幣寬鬆週期，即現在所處週期，可充分享受標的價格上升所帶來的收益。
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