兩融餘額剛剛突破2萬億元，上週五A股四大指數便齊創新高。此後，融資客高位鎖定利潤意願明顯。最新Wind數據顯示，兩融餘額在上週五出現103億元下滑。當天遭融資凈償還的板塊數量超過一半。

　　分析人士認為，儘管近期股指重心上移令技術調整壓力再度顯現，但目前資金入市熱情依然高漲、兩市主機板漲勢未盡，預計短暫波動後兩融餘額將很快企穩回升。

　　融資餘額減少

　　繼5月7日之後，兩融餘額新高之旅在上週五又一次按下暫停鍵。Wind資訊顯示，上週五A股兩融餘額錄得2.02萬億元，較前一日2.03萬億元的歷史天量出現103億元下降。具體來看，至上週五收盤，市場融資餘額為2.01萬億元，環比減少107.91億元。其中，融資買入額在上週五達到2378.82億元，較前一交易日大幅增長471.92億元，增幅24.5%，同時，融資償還額從1716.49億元跳漲至2486.74億元，無論增加金額還是增長速度均遠超同期融資買入水準。空頭力量大有捲土重來之勢。

　　值得注意的是，近期主機板指數攻勢如潮，上週五雙雙突破前高。同期中小板和創業板上漲阻力明顯增強，但上週五盤中亦觸及各自歷史最高點位。節節走高的A股指數表現與上週五兩融餘額變動趨勢對比鮮明，折射出兩融投資者“恐高”情緒滋生。這也是融資償還額在上週五突飛猛進、創出近3個月次高的原因。

　　伴隨著融資凈流出，上週五融券餘額大幅攀升，環比從78.26億元增至84.10億元。

　　償還潮起

　　兩融餘額高位回落、市場融券情緒升溫情況下，28個申萬一級行業中，上週五遭融資凈償還的板塊多達17個。

　　據相關數據統計，非銀金融、銀行、房地産板塊上週五融資凈償還金額列居行業前三名，分別出現25.09億元、24.49億元和9.18億元融資凈償還；採掘、建築裝飾、交通運輸、商業貿易、汽車、食品飲料板塊緊隨其後，融資凈償還金額大致分佈在5億元-8.6億元。同時，鋼鐵、機械設備板塊“意外”成為融資凈流入排行前兩名，具體金額分別為7.05億元和4.35億元，

　　融券方面，上週五銀行、非銀金融、採掘板塊融券凈賣出量分別為438.88萬股、307.34萬股和151.90萬股，較前一日均出現大幅增長。當天出現融券凈賣出的板塊多達21個。市場力量在朝著空方陣營傾斜。

　　分析人士認為，上週五兩融餘額回落反映出資金兩方面心態：一是近期主機板指數連續反彈乃至突破新高，增加了技術調整壓力，部分資金選擇出局避險；二是指數近期連續上漲除了受市場情緒、估值修復等影響，降息降準預期也是重要支撐因素，考慮到部分投資者對近期啟動新一輪降息預期顯著，資金提前兌現心理也在情理之中。

　　本週起，市場打新擾動減弱、資金回流等對行情支撐較大。相對中小創品種，當前大小盤股之間溢價差值仍較大。研究人士認為，當前A股賺錢效應突出、行業板塊輪動有序，市場整體風險偏好提升，諸多積極信號將繼續對市場構成托舉，預計謹慎情緒快速抒發後，兩融餘額將很快重拾升勢。